Головна

Система показників Бівера

  1.  A) збігається решеточная система б) Взаємно протилежна решеточная
  2.  Cистема показників для оцінки ринкової активності
  3.  I група показників [110].
  4.  I. Система граматичних часів в пасивному стані
  5.  II. Богословська система
  6.  II. Глобальна система.
  7.  II. Поселення в Іспанії. Взаємовідносини вестготів і римлян. Королівська влада. Система управління. Церковна політика.

стосовно російської звітності

 Найменування показника  розрахунок  значення показника  
 Група I (нормальне фінансове становище)  Група II (середнє (нестійке) фінансове становище;  Група III (кризово фінансове становище)  
 1. Коефіцієнт Бівера Чистий прибуток + Амортизація Позиковий капітал  більш 0,35  Від 0,17 до 0,3  Від 0,16 до-0,15  
 2. Коефіцієнт поточної ліквідності (L4) Оборотні активи Поточні зобов'язання  2 <1_4<3,2і більш  1 <1_4 <2  Ц <1  
 3. Економіческаярентабельность (Я4) Чистий прибуток'--- --- x l 00%баланс  6 + 8и більш  5 + 2  От1 до -22  
 4. Фінансовий леверидж (важіль),% Позиковий капітал--- X IUU / обаланс  менш 35  40 + 60  и більше  
 5. Коефіцієнт покриття оборотні Власний капітал Необоротні активи  0,4 і більше  0,3 + 0,1  Менше 0,1 (або отріцательноезначеніе)  
 собственниміоборотнимісредствамі Оборотні активи  
 
 

Коефіцієнти по системі Бівера, які вийшли в нашому прикладі, наведені в таблиці 3.10.


Закінчення табл. 3.10

 показники  Розрахунок по рядках звітності  На кінець періоду  характеристика
 5. Коефіцієнт покриття активів власними оборотними засобами  с.490 - 190 (ф.№1) с.290 (ф.№1)  0,397  Коефіцієнт відповідає нормативу групи 1

Таким чином, за системою оцінки ймовірності банкрутства У. Бівера аналізована організація за більшістю показників належить до другої групи - «нестійке (середнє) фінансове становище».

В оцінці ймовірності банкрутства використовується двухфакторная Модель. Для неї вибирають два ключові показники, від яких залежить вірогідність банкрутства організації. В американській практиці для визначення підсумкового показника ймовірності банкрутства (Z2) використовують показник поточної ліквідності і показник питомої ваги позикових коштів в активах. Вони множаться на відповідні константи - певні практичними розрахунками вагові коефіцієнти (а, Р, у). В результаті отримують наступну формулу:

Z2 = ? + ?хКоефіцієнт поточної ліквідності + ?х Питома вага

позикових коштів в активах (у частках одиниці),

? =-0,3877;? =- 1,0736; ? =+ 0,0579.

Якщо в результаті розрахунку значення Z2 <0,то ймовірність банкрутства невелика. Якщо ж Z2 > 0,то існує висока ймовірність банкрутства підприємства.

У розглянутій нами організаціїZ2на початок року становив:

-0,3877 + 1,811 х (-1,0736) + 0,0375 х 0,375 = -2,310.

Z2 н. м 0 -ймовірність банкрутства невелика;

Z2к. м = -0,3877 = 1,813 (-1,0736) + 0,0579 х 0,374 = -2,312

Z2к. м <0 - організація не банкрут.

Слід пам'ятати, що в Росії, на відміну від США, інші фінансові умови, інші темпи інфляції, інші умови кредитування, інша податкова система, інша продуктивність праці, фондовіддача і т. П.

Двухфакторная модель не забезпечує комплексної оцінки фінансового становища організації. Тому зарубіжні аналітики використовують пятифакторную модель (Z5) Едварда Альтмана. Вона являє собою лінійну дискримінантному функцію, коефіцієнти якої розраховані за даними дослідження сукупності з 33 компаній.

Z5 = 1,2 ( поточні активи - поточні зобов'язання  ) + 1,4 ( чистий прибуток  ) +
всі зобов'язання всі активи
 + 3,3 ( прибуток до сплати відсотків і податків  ) +
всі активи
 + 0,6 ( ринкова вартість звичайних і привілейованих акцій  ) +
всі активи
 + 0,999 ( обсяг продажів (В)
всі активи

якщо Z5 <1,8 - ймовірність банкрутства дуже висока;

1,81 5 <2,7 - ймовірність банкрутства середня;

2,8 5 <2,9 - банкрутство можливе, але за певних обставин;

Z5 > 3,0 - дуже мала ймовірність банкрутства.

Ця модель може бути застосована тільки для акціонерних товариств, акції яких вільно продаються на ринку цінних паперів, т. Е. Мають ринкову вартість.

Існує й інша модель Альтмана 1983 года, яку можна використовувати для розрахунків не тільки в акціонерних товариствах відкритого типу, а й для всіх виробничих підприємств. У неї теж включені п'ять показників, але з іншими константами:

ZF = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5 ,

де: х1 - відношення власних оборотних коштів до величини оборотних активів підприємства, т. е. показник L7, - коефіцієнт;

х2 - відношення чистого прибутку до величини активів підприємства, т. е. економічна рентабельність (R4), - коефіцієнт;

х3 - відношення прибутку до сплати відсотків і податків до величини активів підприємства - коефіцієнт;

х4 - відношення величини власного капіталу до величини позикового капіталу підприємства - коефіцієнт;

х5 - відношення виручки від продажу продукції до величини активів підприємства, т. е. ресурсоотдача (d {), - коефіцієнт.

Якщо значення показника ZF < 1,23, то ймовірність банкрутства дуже висока. А якщо ZF > 1,23, то банкрутство підприємству найближчим часом не загрожує.

Слід зазначити, що вагові коефіцієнти-константи в цих моделях розраховані виходячи з фінансових умов, що склалися в США.Логічно було б проаналізувати ряд збанкрутілих російських підприємств і розрахувати коефіцієнти-константи, відповідні російській економіці. Проте банкрутство багатьох російських організацій пов'язано перш за все з залученням їх в систему неплатежів, яка обумовлена ??впливом зовнішніх, практично не контрольованих факторів. А прогнозувати будь-яку економічну ситуацію, в тому числі і банкрутство, можна тільки, володіючи інформацією про тенденції зміни зовнішніх факторів. Звичайно, більш точний результат можна отримати в порівняно стабільних економічних умовах.

У Республіці Білорусь також розроблена дискримінантний факторна модель діагностики ризику банкрутства підприємств [3]:

Z5 = 0,111х1 + 13,239х2 + 1,676х3 + 0,515х4 + 3,80х5,

де х1 - відношення власних оборотних коштів до величини оборотних активів підприємства, т. е. показник L7;

х2 - відношення оборотних активів до величини необоротних активів підприємства;

х3 - відношення виручки від продажу продукції до величи НЕ активів підприємства, т. е. ресурсоотдача (d});

х4 - відношення чистого прибутку до величини активів підприємства, т. е. економічна рентабельність (R4),% ',

х5 - відношення величини власного капіталу до величини сукупного капіталу підприємства, т. е. коефіцієнт фінансової незалежності (U3).

Якщо: величина ZP 8, то підприємству банкрутство не загрожує;

5 < 2Б < 8, то ризик банкрутства є, але невеликий;

3 < ZB < 5, то фінансовий стан середнє, ризик банкрутства є за певних обставин;

1 < ZE < 3, то фінансовий стан нестійкий, існує реальна загроза неспроможності найближчим часом;

ZB < 1, то таке підприємство - банкрут.

показник ZB на кінець звітного періоду для аналізованої організації дорівнює:

ZB = 0,111 х 0,397 + 13,239 х (193 099/129 520) + 1,676 х

х 0,584 + 0,515 х (15 575/320 644) + 3,80 х 0,639 = 23,214.

Тобто за білоруською моделлю банкрутство підприємству не загрожує.

Модель Конна-Гольдераописує ймовірність банкрутства для різних значень індексу KG:

 Індекс Конна-Гольдера (KG)  +0,048  -0,026  -0,068  -0,107  -0,164
 Вірогідність банкрутства,%

KG = -0,16 Х х1 - 0,22 х х2 + 0,87 х х3 + 0,10 х х4 - 0,24 х х5,

де х1 - частка бистрореалізуемих ліквідних коштів (грошові кошти + короткострокові фінансові вкладення + короткострокова дебіторська заборгованість) в активах - коефіцієнт;

х2 - частка стійких джерел фінансування (стор. 490 + стор. 510) в пасивах - коефіцієнт;

х3 - відношення фінансових витрат (сплачені відсотки за позиковими коштами + податок на прибуток) до нетто-виручці від продажу - коефіцієнт;

х4 - частка витрат на персонал до валового прибутку - коефіцієнт;

х5 - співвідношення накопиченої прибутку і позикового капіталу - коефіцієнт.

показник KG на кінець звітного періоду для аналізованої організації дорівнює:

квкг = -0,16 Х (62 731/322 619) - 0,22 х [(7075 + 206 190) /

/ 322 619] + 0,87 х [(3102 + 7205) / 106 969] + 0,10 х

х [(20 942 + 19 339 + 8351) / 37 225] - 0,24 х

х (103 163/116 429) = -0,175.

Тобто ймовірність банкрутства за індексом Коннана- Гольдера аналізованого підприємства становить приблизно 10%. Для розрахунку використовувалися тільки дані бухгалтерської звітності.

В рамках аналізу ймовірності банкрутства можна розрахувати допоміжні показники, динаміка яких дасть цікаву інформацію для управлінських рішень. До таких показників можна віднести тривалість періоду самофінансування і ефект «вимивання» оборотного капіталу.

Тривалість періоду самофінансування (ДСФ)- Період, протягом якого підприємство може обійтися без таких зовнішніх приток коштів, як виручка і кредити, використовуючи для поточних виплат на покриття собівартості (С) та інших витрат (Р) з урахуванням амортизації (А):

¦ найбільш ліквідні активи - грошові кошти (ДО;

¦ фінансові вкладення (ФВл);

¦ і дебіторську заборгованість (ДЗ).

ДСФ ДС + ФВл + ДЗ Х 360 днів
З + Р - А

Формула роса (вимивання) оборотного капіталу має вигляд:

ЕВК = ПП - ( Ii ) Х В - ПП Х ?
1 + А
В - А - ПП

де ЕВК - Ефект приросту (вимивання) прибутку щодо рівня простого відтворення;

Пп - Прибуток (збиток) від продажу продукції за звітний період;

А - Амортизація основних засобів за звітний період;

Ii - Індекс інфляції за звітний період;

В - Виручка від продажу продукції;

у - Ставка податку на прибуток - коефіцієнт.

Ці показники бажано розраховувати в кожному кварталі і відстежувати їх динаміку протягом звітного року, а також по роках.

3.6. Визначення характеру фінансової стійкості організації. Розрахунок і оцінка
 за даними звітності фінансових коефіцієнтів ринкової стійкості

3.6.7. Аналіз показників фінансової стійкості

Оцінка фінансового стану організації буде неповною без аналізу фінансової стійкості. Аналізуючи платоспроможність, зіставляють стан пасивів зі станом активів. Це, як уже зазначалося, дає можливість оцінити, якою мірою організація готова до погашення своїх боргів.

Фінансова стійкість- Характеристика стабільності фінансового становища підприємства, що забезпечується високою часткою власного капіталу в загальній сумі використовуваних їм фінансових коштів. Оцінка рівня фінансової стійкості підприємства здійснюється з використанням великої системи показників.

Завданням аналізу фінансової стійкості є оцінка ступеня незалежності від позикових джерел фінансування. Це необхідно, щоб відповісти на питання: наскільки організація незалежна з фінансової точки зору, росте чи знижується рівень цієї незалежності і чи відповідає стан її активів і пасивів завданням її фінансово-господарської діяльності. Показники, які характеризують незалежність по кожному елементу активів і по майну в цілому, дають можливість виміряти, чи достатньо стійка аналізована організація у фінансовому відношенні.

структура капіталу- Один з найважливіших показників оцінки фінансового стану підприємства, що характеризує співвідношення суми власного і позикового капіталу, що використовується Цей показник застосовується при визначенні рівня фінансової стійкості підприємства, при управлінні ефектом фінансового важеля, при розрахунку середньозваженої вартості капіталу і в інших випадках.

Цільова фінансова структура капіталу- Один з внутрішніх фінансових нормативів підприємства, відповідно до якого формується співвідношення власного і позикового капіталу на майбутній період.

Оптимізація структури капіталу- Процес визначення співвідношення використання власного і позикового капіталу, при якому забезпечуються оптимальні пропорції між рівнем рентабельності власного капіталу та рівнем фінансової стійкості, тобто. Е. Максимизируется ринкова вартість підприємства.

Необхідно визначити, які абсолютні показники відображають сутність стійкості фінансового стану. Вирішення цього завдання пов'язане з балансовою моделлю, з якої виходить аналіз.

Довгострокові пасиви (кредити і позики) і власний капітал спрямовуються переважно на придбання основних засобів, на капітальні вкладення та інші необоротні активи. Для того щоб виконувалася умова платоспроможності, необхідно, щоб грошові кошти і кошти в розрахунках, а також матеріальні оборотні активи покривали короткострокові пасиви.

На практиці слід дотримувати наступне співвідношення:

Оборотні активи <(Власний капітал х 2 - - Необоротні активи).

По балансу аналізованої нами організації наведене вище умова на початок і кінець звітного періоду дотримується, отже, організація є фінансово незалежною.

На початок періоду 190 409 <(199 166 х 2 - 128 260).

На кінець періоду 193 099 <(202 074 х 2 - 129 520).

Це найпростіший і приблизний спосіб оцінки фінансової стійкості. На практиці ж можна застосовувати різні методики аналізу фінансової стійкості.

Коефіцієнти оцінки фінансової стійкості підприємства- Система показників, що характеризують структуру використовуваного капіталу підприємства з позицій ступеня фінансової стабільності його розвитку в майбутньому періоді. Для здійснення такої оцінки використовуються показники, основні з яких наведені в таблиці 3.11.

Таблиця 3.11

 Методи оцінки ймовірності банкрутства |  Показники фінансової стійкості


 Коефіцієнти, що характеризують платоспроможність |  Масштаби кризового фінансового стану підприємства і можливі шляхи виходу з нього |  Заходи щодо запобігання банкрутству організацій |  спостереження |  Зовнішнє управління |  Продаж підприємства (бізнесу) боржника |  Розміщення додаткових акцій боржника |  мирова угода |  Система показників-індикаторів фінансової кризи |  Значення коефіцієнтів, що характеризують фінансову |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати