На головну

 Найважливіший покажчик лінії тренда - це її нахил. Якщо нахил вгору, то грайте на підвищення. Якщо нахил вниз, то грайте на зниження. |  Торговці в залі можуть отримати прибуток від коливання цін в межах прямокутника, але великі гроші робляться на грі в сторону прориву. |  Кожен трикутник утворений двома зближуються лініями. Верхня лінія з'єднує два або більше максимумів, а нижня два або більше мінімумів. |  IV. Комп'ютеризована ТЕХНІЧНИЙ АНАЛІЗ |  Відніміть сигнальну лінію з лінії MACD, щоб отримати MACD-гістограми. |  Б. Відстані між сьогоднішнім максимумом і вчорашньої ціною закриття. |  В. Якщо сьогодні інтервал розташовується нижче, ніж вчора, то рух негативно (-DM). |  Дивергенції "биків" класу В: ціни опускаються до нового мінімуму, а індикатор дає такий же глибокий мінімум, що і попередній. Це найслабший сигнал до покупки. |  Правила гри |  R Вільямса |

F. Новий максимум цін супроводжується збільшенням обсягу, аналогічно точці А. Продовжуйте утримувати позицію на підвищення.

  1.  A) Сформулюйте задачу за критерієм «максимум прибутку», побудуйте модель і знайдіть рішення.
  2.  Floppy drive B (тип дисковода B) - аналогічно попередньому.
  3.  Альміра, Нідерланди: новий місто
  4.  Аналіз складу, обсягу, динаміки і структури основних засобів
  5.  аналогічно 11
  6.  аналогічно 13

Психологія натовпу

Обсяг відображає ступінь фінансової та емоційної залученості учасників ринку, а значить і випробовується ними біль. Угода починається з фінансового залучення двох осіб. Рішення продати або купити може бути прийнято раціонально, але у більшості людей продаж або купівля викликає емоційну залученість. Продавці та покупці прагнуть опинитися правими. Вони моляться, носять талісмани щастя і звертаються до ринку з проханнями. Обсяг відображає ступінь емоційної залученості гравців.

Кожна зміна цін забирає гроші у тих, хто програв і передає їх переможцям. Коли ціни ростуть, покупці отримують прибуток, а продавці її втрачають. Переможці задоволені і радісні, а ті, хто програв сердиті і пригнічені. Куди б не рушили ціни, половині гравців буде боляче. Коли ціни ростуть, "ведмедям" боляче, а коли падають - страждають "бики". Чим вище обсяг, тим більше болю на ринку.

Гравці реагують на втрати так само, як жаби на гарячу воду. Якщо ви кинете жабу в окріп, то від несподіваного болю вона тут же вистрибне, а якщо ви помістіть її в холодну воду і будете підігрівати поступово, то зможете зварити її живцем. Якщо різкий кидок цін вдаряє по гравцям, вони здригаються від болю і ліквідують програє позицію. Багато невдахи можуть бути дуже терплячі, якщо їх втрати зростають поступово.

Ви можете втратити купу грошей на такому сонному ринку, як ринок кукурудзи, де кожен відсоток зміни цін коштує всього 50 доларів. Якщо кукурудза рухається проти вас всього на кілька центів в день, біль дуже легко перетерпіти. Ви можете триматися, і ця дрібниця складеться в втрату тисяч доларів. Різкі зміни цін змушують тих, хто програв скорочувати втрати в паніці. Як тільки невдахи вимиваються, ринок готовий до того, щоб рушити в зворотному напрямку. Тренд може довго тривати при середньому обсязі і закінчитися після його різкого підвищення.

Хто купує у гравця, який прагне закрити збиткову позицію на покупку? Це може бути гравець, який хоче закрити свою позицію вже з прибутком. Це може бути спекулянт, який хоче увійти в гру, оскільки ціни занадто занижені; це може бути гравець, який намагається зіграти на відскоку від дна і він дійсно бере мінімальну ціну або ж поповнює ряди невдах.

Хто продає гравцеві, який прагне закрити свою збиткову позицію на продаж? Це може бути щасливий інвестор, який хоче отримати прибуток вже зараз. Це може бути гравець намагається зловити максимум цін, оскільки, на його думку, ціни занадто завищені. Він бере позицію програв, намагається повернути своє і тільки майбутнє покаже, правий він чи ні.

Коли продали здаються в середині підйому цін, вони купують, щоб закрити позицію, і штовхають ціни ще вище. Це втягує ще більше продавали і підйом живить сам себе. Коли програють здаються під час спаду, вони продають і штовхають ціни далі вниз. Падаючі ціни приваблюють ще більше раніше тримали позицію і спад живить сам себе. Здаються невдахи підштовхують тренд. Якщо тренд рухається при постійному обсязі, то у нього хороші шанси на продовження. Постійний обсяг показує, що нові невдахи замінюють пішли з ринку. Тренду потрібні свіжі невдахи, як будівельникам пірамід були потрібні свіжі раби.

Падіння обсягу показує, що потік невдах вичерпується і тренд готовий до розвороту. Це відбувається після того, як більшість невдах зрозуміє, як вони помилялися. Старі невдахи продовжують йти, а нових уже не так багато. Падіння обсягу показує, що тренд готовий до розвороту.

Сплеск особливо великого обсягу також дає сигнал про близькість кінця тренда. Це говорить про те, що маси гравців спустошуються. Можливо, ви згадайте, як тримали програє позицію довше, ніж слід було б і коли біль став нестерпним, позбулися від неї, а ринок негайно розвернувся і рушив у вашому напрямку, але вже без вас! Це відбувається раз по раз тому, що більшість новачків реагує на стрес однаково і здається одночасно. Професіонали не вичікують, якщо ринок їх б'є. Вони швидко закривають програють позиції і грають в протилежному напрямку або чекають на узбіччі випадку знову увійти в гру.

Обсяг зазвичай невеликий в коридорі цін, оскільки в них мало болю. Люди відчувають себе в безпеці при малих коливаннях цін. Їм здається, що ринок без тренда триватиме вічно. Прорив зазвичай супроводжується ефектним зростанням обсягу, оскільки невдахи біжать до виходу. Прорив при малому обсязі відображає слабку емоційну реакцію на новий тренд. Це говорить про ймовірне повернення цін в межі коридору.

Зростання обсягу під час підйому цін говорить про те, що до процесу залучається більше покупців і раніше відкрили позицію на продаж. Покупці готові купувати навіть тоді, коли потрібно платити більше, і продають з радістю їм продають. Зростання обсягу показує, що йдуть невдахи повністю замінюються новим урожаєм невдах.

Коли під час підйому цін обсяг падає, це говорить про те, що "бики" втрачають ентузіазм, і що менше "ведмедів" шукають порятунку. Розумні "ведмеді" давно в стороні, а за ними пішли слабкі "ведмеді", що не перенесли болю. Падіння обсягу показує, що паливо у підйому закінчується і тренд готовий змінити напрямок.

Коли обсяг зменшується при падінні цін, це означає, що "ведмеді" менш порушені і менше "биків" мчить до виходу. Розумні "бики" продали давно, а слабкі закінчуються. Падіння обсягу показує, що залишилися "бики" краще переносять біль. Можливо, що їхні кишені глибше або вони купили пізніше під час спаду, або і те, і інше. Падаючий обсяг показує область, в якій спадний тренд готовий піти вгору.

Ці міркування справедливі і на малому, і на великому часовому масштабі. Як емпіричний правила можна вважати, що якщо сьогодні обсяг більше, ніж вчора, то сьогодні тренд має хороші шанси продовжитися.

Правила гри

Терміни «великий обсяг» і «низький обсяг» відносні. Те, що низько для IBM, високо для Apple Computer, а то, що низько для золота, високо для платини і так далі. Емпірично, «великий обсяг» на даному ринку повинен бути принаймні на 25 відсотків вище середнього за останні два тижні, а «низький обсяг» щонайменше на 25 відсотків нижче середнього.

1. Великий обсяг підтверджує тренд. Якщо ціни досягають піку і обсяг теж досягає нового максимуму, то ймовірно, що ціни, знову досягнуть пікового значення або перевершать його.

2. Якщо ринок опускається в новий мінімум, а обсяг дає новий максимум, то ймовірно, що цей мінімум буде знову досягнуть або перевершений. На «клімактеричному дні» ціни вдруге майже завжди виявляються при малому обсязі, що дає відмінну можливість для покупки.

3. Якщо обсяг падає при продовженні тренда, то такий тренд дозрів для повороту назад. Коли ринок піднімається до нового піку, а обсяг менше, ніж в попередньому піку, шукайте можливість продавати. Цей метод не дуже добре працює на мінімумах, оскільки спад може довго тягнутися при малих обсягах. На Wall Street кажуть: «Потрібно купувати, щоб підняти акції вгору, а вниз вони можуть падати від власної ваги».

4. Слідкуйте за обсягом під час відкоту в ході тренда. Коли висхідний тренд переривається спадом, обсяг часто підскакує через гарячкового зняття прибутку. Якщо відкат триває, а обсяг зменшується, значить "бики" більше не активні, або що ажіотажні продажу скінчилися. Коли обсяг скорочується, це вказує на те, що відкат закінчується і висхідний тренд готовий продовжитися. Це хороший момент для покупки. Великі спадні тренди часто перериваються підйомом цін при високому обсязі. Коли слабкі "ведмеді" вимиваються з ринку, обсяг падає і подається сигнал до продажу.

Ще про обсяг

Ви можете використовувати МА для визначення тренда обсягу. Нахил 5-денного МА від обсягу може визначити тренд обсягу. Ви також можете провестилінії тренду обсягу і стежити за їх перетином (див. главу 3.4). Прориви в обсязі підтверджують прориви в цінах.

Індикатори, засновані на обсязі, дають сигнали точніше за часом, ніж тільки обсяг. Індекс гравця, індекс Херрік, індекс Сили та інші включають дані про обсяг (див. Глави 6 і 8).

5.2. Індикатори на основі обсягу

Гравці можуть використовувати кілька технічних індикаторів щоб краще проаналізувати обсяг. Деякі гравці використовують 5-денний експоненціальне МА від обсягу. Його нахил визначає тренд обсягу (див. 4.2 і 5.1). Інші використовують балансовий обсяг і показник накопичення / розподілу.

балансовий обсяг

Балансовий обсяг (OBV) створений Джозефом Гранвіля і описаний в його книзі «Нова стратегія на ринку акцій». Гранвіл використовував OBV як основний індикатор на ринку цінних паперів, а інші аналітики застосували його на ринку ф'ючерсів.

OBV - це змінна сума обсягів. Кожен день він збільшується або падає в залежності від того, виявилася ціна закриття вище або нижче, ніж в попередній день. Якщо ринок закривається вище, означає "бики" виграли цей день і обсяг додається до OBV. Якщо ринок закривається нижче, значить день виграли "ведмеді" і обсяг віднімається з OBV. Якщо ціна не змінюється, то і OBV не змінюється.

Балансовий обсяг часто падає або зростає раніше цін. Він служить як провідний індикатор. Як сформулював Гранвіл, «Обсяг - це той пар, від якого їде паровозик».

Психологія натовпу

Ціни відображають консенсус з приводу вартості, а обсяг - рівень емоцій учасників ринку. Він відображає ступінь фінансової та емоційної залученості, атак же біль, що випробовується невдахами (див. Главу 5.1). OBV - це змінна сума обсягів. Він відстежує зміну рівня залученості учасників ринку і силу їх болю.

Новий пік OBV показує, що "бики" сильні, "ведмеді" мучаться і ціни, ймовірно, будуть рости. Новий мінімум OBV показує, що "ведмеді" сильні, "бики" страждають і ціни, ймовірно, впадуть. Коли рух OBV не збігається з рухом цін, це показує, що емоції мас розходяться з їх консенсусом. Натовп з більшою ймовірністю піде за своїм серцем, а не за своїм розумом. Ось чому зміни обсягу часто передують зміни цін.

сигнали гравцеві

Фігури, утворені максимумами і мінімумами OBV важливіші, ніж абсолютні значення цього індикатора. Абсолютні значення залежать від того, коли ви почнете обчислювати балансовий обсяг. Коли OBV піднімається і падає разом з цінами, тренд підтверджується. Якщо ціни встановили новий максимум і OBV теж встановив новий максимум, то зростання цін, ймовірно, продовжиться. Якщо ціни дали новий мінімум і OBV теж дав новий мінімум, то спад, ймовірно, продовжиться. Безпечніше грати в напрямку тренда, що підтверджується OBV (рис. 34).

Мал. 34. Балансовий обсяг

Поки OBV йде в ногу з цінами, він підтверджує тренд. Висхідний тренд OBV підтверджує зростання акції. Її кінець в березні дає сигнал до продажу. Близько вершини є два сигнали до початку гри на пониження. Перший, на початку квітня, дається дивергенцией "ведмедів" між OBV і цінами. Через два тижні OBV долає свій рівень підтримки, даючи ще один сигнал продавати. Низхідна лінія тренда OBV підтверджує падіння акцій Apple Computer, продовжуйте гру. Прорив вгору в липні дає сигнал закриття позиції і гри на підвищення.

1. Коли OBV досягає нового максимуму, це підтверджує силу "биків", віщуючи, що ціни, ймовірно, будуть рости далі, і дає сигнал до покупки. Коли OBV досягає нового мінімуму, це підтверджує силу "ведмедів", віщуючи майбутнє падіння цін і дає сигнал до продажу.

2. OBV дає найсильніший сигнал до покупки або продажу, коли він розходиться з цінами. Коли ціни ростуть, потім відкочуються і знову ростуть, даючи новий більш високий максимум, в якому OBV досягає менш високого значення, ніж в попередньому максимумі, виникає дивергенція "ведмедів", що є сильним сигналом до продажу. Коли ціни падають, потім підскакують і знову падають до нового мінімуму, а OBV дає менш глибокий мінімум, ніж при попередньому падінні, це вказує на дивергенцію "биків" і дає сильний сигнал до покупки. Довгострокові дивергенції важливіше короткострокових. Дивергенції, що формуються протягом декількох тижнів, дають більш сильні сигнали, ніж проявляються протягом декількох днів.

3. Коли ціни знаходяться в межах коридору, а OBV виривається до нового максимуму, це дає сигнал про покупку. Коли ціни тримаються в межах коридору, а OBV дає новий мінімум, прориваючись вниз, це дає сигнал про продаж.

Ще про OBV

Однією з причин успіху Гранвіла в його зоряний час (див. Главу 1.3) було те, що він об'єднав OBV з двома іншими індикаторами: індикатором чистого тренда і індикатором клімаксу. Гранвіл обчислював OBV для кожної акції з набору індексу Доу-Джонса і оцінював хід OBV як піднімається, нейтральний або падаючий. Він називав це чистим трендом акції, яка могла мати значення +1, 0 і -1. Індикатор клімаксу представляв собою суму чистого тренда всіх 30 акцій індексу Доу-Джонса.

Коли ринок цінних паперів ріс і індикатор клімаксу досягав нового максимуму, це засвідчувало щільність і давало сигнал до покупки. Якщо ринок ріс, але індекс клімаксу давав менший максимум, це був сигнал до продажу.

Ви можете вважати індекс Доу-Джонса групою з 30 коней, що тягнуть віз ринку. Індикатор клімаксу показує, скільки коней тягне вперед, назад або стоїть на місці. Якщо 24 з 30 коней тягнуть вперед, 1 назад і 5 відпочивають, то ймовірно, що візок рушить впред. Якщо вперед тягнуть 9 коней, 7 коней тягнуть назад, а 14 відпочивають, то візок готова скотитися з пагорба.

OBV, індикатор чистого тренда і індикатор клімаксу можна легко запрограмувати на комп'ютері. Їх краще застосувати до бази даних, що містить всі акції індексу S & P 500. Це може дати хороші сигнали для гри на ф'ючерсах або опціони S & P 500.

Показник накопичення / розподілу

Цей індикатор створений Л. Вільямсом і описаний в книзі, виданій в 1972 році, «Як я зробив мільйон доларів». Він був розроблений як основний індикатор для акцій, але деякі аналітики застосували його і до ф'ючерсах. Унікальність показника накопичення / розподілу (A / D) в тому, що він пов'язує ціни відкриття і закриття з об'ємом.

Якщо ціна закриття вище ціни відкриття, то день виграли "бики" і A / D позитивний. Якщо ціна закриття нижче ціни відкриття, то виграли "ведмеді" і A / D негативний. Якщо ціна закриття дорівнює ціні відкриття, то переможця немає і A / D дорівнює 0. Підсумкова сума A / D за кожен день і дає інтегральний індикатор накопичення / витрати.

A / D нагороджує "биків" і "ведмедів" тільки частиною денного обсягу. Ця частина залежить від інтервалу цін за день і від відстані від ціни відкриття до ціни закриття. Чим більше відстань між цінами відкриття і закриття по відношенню до денного інтервалу цін, тим більше зміна накопичення / витрати.

Наприклад, якщо максимальна ціна відрізняється від мінімальної на 5 пунктів, а відстань між ціною закриття і ціною відкриття 2 пункту, то тільки 2/5 об'єму дня приписується табору переможців. Структура максимумів і мінімумів A / D важливіше абсолютних значень, що залежать від моменту початку обчислень.

Коли ринок росте, більшість людей концентруються на нових максимумах. Але якщо ціни при відкритті виявляються вищими, ніж при закритті, то A / D, що відслідковує їх взаємне положення, починає падати. Він попереджає, що висхідний тренд слабкіше, ніж здається. Коли A / D піднімається вгору, а ціни йдуть вниз, це говорить про те, що "бики" набирають силу.

поведінка натовпу

Ціни відкриття і закриття найбільш важливі з усіх цін дня. Ціна відкриття акумулює всі, що накопичилося за той час, поки торги були закриті. Ціна відкриття зазвичай встановлюється любителями, які прочитали газети ввечері і вирішили зіграти вранці.

Професіонали активні цілий день. Вони часто грають проти любителів. В ході дня хвилі покупок і продажів любителями і неповороткими організаціями поступово згасають. Перед закриттям на ринку зазвичай домінують професіонали. Ціни закриття особливо важливі, оскільки від них залежить оцінка стану рахунку.

A / D відстежує результат денний битви між любителями і професіоналами. Він піднімається, коли ціна при закритті вище, ніж при відкритті, тобто тоді, коли професіонали ближче до "бикам", ніж любителі. Він опускається, коли ціна при закритті нижче, ніж при відкритті, тобто коли професіонали ближче до "ведмедям", ніж любителі. Вигідно ставити на професіоналів проти любителів.

Правила гри

Коли ринок відкривається низько і закривається високо, він рухається від слабкості до сили. В цьому випадку A / D піднімається і показує, що ринкові професіонали ближче до "бикам", ніж любителі. Це означає, що на наступний день ринок з більшою ймовірністю піде вгору. Коли A / D падає, це означає, що професіонали ближче до "ведмедям", ніж любителі. Коли ринок рухається від сили до слабкості, більш імовірно, що на наступний день ціни впадуть до нового мінімуму.

Мал. 35. Показник накопичення / витрати

Показник накопичення / витрати дає найсильніші сигнали при дивергенції з цінами. Дивергенція "биків" дає сигнал до покупки під час дна в жовтні. Через чотири місяці і на 30 доларів вище дивергенція "ведмедів" дає сигнал до продажу. Вийміть прибуток і грайте на зниження.

Кращі сигнали надходять при розходженні між A / D і цінами.

1. Якщо ціни доходять до нового максимуму, а підйом A / D нижче попереднього, то це сигнал до розпродажу. Ця дивергенція "ведмедів» показує »що професіонали розпродають при підйомі цін (рис, 35).

2. Дивергенція "биків" з'являється тоді, коли ціни падають до нового мінімуму, а A / D зупиняється раніше, ніж при попередньому спаді. Це говорить про те, що професіонали використовують спад для покупки, і очікується підйом.

Ще про показник накопичення / розподілу

Коли ви наважуєтеся купувати або продавати на підставі дивергенції показника A / D, пам'ятайте, що навіть професіонали можуть помилятися на ринку. Встановлюйте зупинки і охороняйте себе слідуючиПравила собаки Баскервілів (Див. Розділ 3.6).

Акумулятор обсягу, розроблений Марком Чайкіним, дуже схожий на A / D. Він використовує середню ціну дня замість ціни відкриття. Він особливо цінний для тих аналітиків, у кого немає доступу до цін відкриття. Його сигнали і правила використання схожі на них для накопичення / витрати.

Між A / D і японськимидіаграмами свічок є важливі паралелі. В обох випадках увага зосереджена на різниці між ціною відкриття і закриття. A / D йде далі діаграм свічок, беручи до уваги обсяг.

5.3. незадоволений попит

Незадоволений попит - це загальне число контрактів, відкритих покупцями або продавцями на даному ринку на даний день. Він показує загальну кількість існуючих контрактів. Він дорівнює загальному числу або відкритих позицій на покупку, або відкритих позицій на продаж.

Акції звертаються на біржі до тих пір, поки фірма існує як єдине ціле. Гравці з ф'ючерсами і опціонами, навпаки, мають справу з контрактами на майбутню поставку, стікаючи в певний момент.

Покупець ф'ючерсу або опціону, який хоче прийняти поставку, і продавець, який хоче здійснити поставку, повинні чекати до першого позначеного дня. Існування цього терміну забезпечує рівність утримуваних і проданих контрактів.

Звичайно, тільки менша частина гравців з ф'ючерсами і опціонами дійсно хочуть отримати або здійснити поставку. Більшість завчасно закривають свою позицію.

 покупець  Продавець  Незадовільно. попит
 новий покупець  новий продавець  зростає
 новий покупець  Раніше купив продає  Не змінюється
 Раніше продав закриває свою позицію  новий продавець  Не змінюється
 Раніше продав закриває свою позицію  Раніше купив продає  зменшується

Незадоволений попит зростає або зменшується в залежності від того, чи приходять на ринок нові гравці або ж з нього йдуть старі. Він росте тільки тоді, коли на ринок виходять новий продавець і новий покупець. Їх угода створює новий контракт. Наприклад, якщо незадоволений попит в квітневому золоті дорівнює 8500 контрактами, значить 8500 контрактів утримуються "биками" і по 8500 контрактами продавали видані зобов'язання на момент закриття в даний день. Якщо незадоволений попит піднявся до 100, значить в результаті було продано і куплено 100 нових контрактів.

Незадоволений попит зменшується, коли гравець, який утримував позицію, зустрічається з кимось, хто її розпродавав. Коли вони укладають угоду, один контракт зникає і незадоволений попит зменшується. Коли новий "бик" купує контракт у старого "бика", який позбавляється від своєї позиції, незадоволений попит не змінюється. Незадоволений попит не змінюється, коли новий "ведмідь" продає старому "ведмедю", відновлював раніше продане.

Більшість бірж ф'ючерсів і опціонів публікують дані по відкритому опціону на один день пізніше цін. На деяких біржах є телефони, за якими можна дізнатися приблизні дані про незадоволений попит.

Аналітики зазвичай відображають незадоволений попит як єдину лінію під лініями цін (рис. 36). Деякі служби підготовки графіків малюють ще й середній незадоволений попит за останні кілька років. Незадоволений попит дає важливі сигнали, коли він відхиляється від своєї сезонної норми. Незадоволений попит змінюється протягом року на багатьох ринках через значне переміщення комерційних інтересів в ході виробничого циклу.

Незадоволений попит на ринку валютних ф'ючерсів зазвичай падає чотири рази на рік під час переукладання контрактів. Якщо під час переукладання незадоволений попит не падає, це говорить про сильну прихильність гравців до існуючого тренду, який, мабуть, набере чинності.

Психологія натовпу

Для створення ф'ючерсу або опціону потрібен один "бик" і один "ведмідь". "Бик" купує контракт, якщо впевнений, що ціни будуть вище. "Ведмідь" продає контракт, якщо впевнений, що ціни будуть нижчими. Коли вони укладають угоду, відкритий інтерес збільшується на один контракт. Одна угода між "биками" і "ведмедем" навряд чи вплине на ринок. Але коли угоди укладають тисячі гравців, то вони прискорюють або обертають назад ринкові тренди.

Незадоволений попит відображає інтенсивність конфлікту між "биками" і "ведмедями". Він показує готовність купили утримувати позицію і готовність продали чекати прибутку. Коли "бики" і "ведмеді" не вірять, що ринок рушить в їх сторону, вони закривають свої позиції і незадоволений попит зменшується.

У кожній угоді беруть участь дві людини. Один з них страждає при зміні цін. Якщо ціна зростає, страждає "ведмідь". Якщо ціна падає, страждає "бик". Поки ті, хто програв продовжують сподіватися, вони тримаються і незадоволений попит не змінюється.

Зростання незадоволеного попиту означає, що натовп впевнених "биків" зустрілася з натовпом одно впевнених "ведмедів". Він показує на наростання незгоди між таборами. Одна з груп обов'язково програє, але, поки що програють не полишають надії, тренд зберігається. Ці ідеї дуже чітко викладені в книзі Л. Ді Белвела «Графіки динаміки цін сировинного ринку».

"Бики" і "ведмеді" продовжують додавати до своїх позицій до тих пір, поки вони сильно розходяться в думці з приводу майбутніх цін. Для підтримки тренда необхідні впевненість і розбіжність у думках. Зростаючий незадоволений попит показує, що запас невдах поповнюється і поточний тренд повинен тривати. Якщо незадоволений попит зростає під час висхідного тренда, значить утримують позицію купують, а "ведмеді" продають, вважаючи, що ціни зависокі. Останні, мабуть, будуть шукати порятунку, коли на них натисне зростання цін, і їх покупки піднімуть ціни ще вище.

Якщо незадоволений попит зростає під час падіння цін, значить продавці агресивно продають, а шукачі мінімуму купують. Ці мисливці за удачею, ймовірно, швидко здадуться при подальшому падінні цін і їх продажу штовхнуть ціни ще нижче. Зростання незадоволеного попиту відкриває зелене світло перед існуючим трендом.

Мал. 36. Незадоволений попит

Незадоволений попит (01) відображає сумарну кількість позицій, з якими грають на підвищення або на пониження на будь-якому ринку цінних паперів або опціонів. Незадоволений попит залежить від напруженості конфлікту між "биками" і "ведмедями".

Зростання 01 показує, що конфлікт між "биками" і "ведмедями" розгорається і підтверджує існуючий тренд. Зростання 01 під час підйому показує, що до відкритих позиціях можна безпечно додати (А і D). Слабка зміна незадоволеного попиту показує, що на ринок приходить менше невдах, що сильний тренд наближається до кінця і що пора мати зиск або посилити зупинки (В і Е). Падіння незадоволеного попиту показує, що невдахи йдуть з ринку розплачуючись з переможцями і тренд у свого кінця. Вогонь не може горіти, якщо паливо скінчилося і різке падіння незадоволеного попиту під час тренда вказує на близькість розвороту (С і F).

На правому краю графіка ціни на какао стабілізувалися після падіння в жовтні і незадоволений попит постійний. Це означає, що спад в жовтні вимів слабких "биків" і зростання, ймовірно, продовжиться. Час грати на підвищення з запобіжної зупинкою нижче недавніх мінімумів.

Якщо "бик" хоче купити в упевненості, що ціни виростуть, а "ведмідь" боїться продавати, то купити можна тільки в іншого "бика", який сам купував раніше і тепер хоче вийти з гри. Така угода не створює нового контракту і відкритий інтерес залишається без зміни. Коли під час підйому цін незадоволений попит не зростає, це говорить про припинення зростання запасу невдах.

Коли "ведмідь" хоче продати в упевненості, що ціни ще опустяться, а "бик" боїться купувати у нього, такий "ведмідь" може продати тільки іншому "ведмедю", який сам продав раніше, а тепер хоче повернути своє і піти з гри з прибутком. Ця угода не створює нового контракту, і незадоволений попит не змінюється. Коли незадоволений попит залишається постійним під час падіння цін, це вказує, що число шукачів мінімуму не збільшується. Коли незадоволений попит залишається постійним - запалюється жовте світло, що показує, що тренд старіє і найбільші досягнення, ймовірно, вже в минулому.

Падіння незадоволеного попиту означає, що ті, хто програв вимиваються, а переможці отримують прибуток. Коли розбіжність у поглядах між ними слабшає, тренд дозрів для звернення назад. Незадоволений попит падає, коли невдахи перестають сподіватися і йдуть з ринку без припливу нових невдах. Коли "бик" вирішує продати свою утримувану позицію і "ведмідь" вирішує повернути продане, вони можуть укласти угоду один з одним. Коли вони це зроблять, один контракт зникне і незадоволений попит зменшиться на один контракт. Падіння незадоволеного попиту означає, що переможці отримують гроші, а ті, хто програв втрачають надію. Це запалює червоне світло, що вказує на закінчення тренда.

Правила гри

Зміна незадоволеного попиту на 10 відсотків заслуговує на серйозну увагу, а зміна на 25 відсотків дає важливий сигнал. Сенс зростання, падіння або сталості незадоволеного попиту залежить від того, чи ростуть ціни, падають або залишаються постійними.

1. Коли під час зростання цін незадоволений попит зростає, це підтверджує тренд і дозволяє подвоювати відкриті позиції. Це говорить про те, що на ринок виходить більше продавців. Коли вони в паніці будуть закривати позиції, їх покупки, ймовірно, штовхнуть ціни ще вище,

2. Коли незадоволений попит зростає, а ціни падають, це говорить про те, що на ринку активно діють шукачі мінімуму. Чи безпечно відкривати додаткові позиції на продаж, оскільки ці мисливці за удачею, ймовірно, штовхнуть ціни ще нижче, коли викинуть білий прапор.

3. Коли незадоволений попит зростає, а ціни утримуються в своєму коридорі, це сигнал "ведмедям". Фінансові ділки можуть продати більше, ніж спекулянти. Різке зростання незадоволеного попиту при постійних цінах показує, що фінансові ділки готуються до падіння цін.

4. Коли незадоволений попит різко падає при постійних цінах, це вказує на те, що великі фінансові структури закривають позиції раніше. Це сигнал до покупки. Коли фінансові ділки закривають свої позиції, це означає, що вони готуються до зростання цін.

5. Коли незадоволений попит падає під час підйому цін, це говорить про те, що і ті, хто програв і виграли «протверезіли». Покупці отримують прибуток, а продавці закривають свої позиції. Ринок не вірить в майбутнє, і тренд, за яким слід більшість, готовий до розвороту. Якщо незадоволений попит падає під час зростання цін, продавайте і готуйтеся грати на пониження.

6. Коли незадоволений попит падає під час спаду цін, це означає, що продавали закривають позиції з прибутком, а купували йдуть з ринку, визнавши свої втрати. Якщо незадоволений попит падає під час спаду, закривайте свої позиції і готуйтеся купувати.

7. Коли незадоволений попит залишається постійним під час зростання цін, це говорить про старіння тренда і про те, що основний підйом вже зроблений. Це сигнал для вас: посилити зупинки на утримуваних позиціях і уникати нових покупок. Коли незадоволений попит залишається постійним під час падіння цін, це говорить про старіння тренда і про те, що ви повинні посилити зупинки на проданих позиціях. Постійний незадоволений попит під час коридору цін не дає нової інформації.

Ще про незадоволений попит

Чим вище незадоволений попит, тим активніше ринок і тим менше будерізниця цін, коли ви будете працювати з позицією. Гравці на коротких тимчасових інтервалах повинні зосередитися на ринках з найбільшим незадоволеним попитом. На ринку ф'ючерсів вигідно грати на контрактах тих місяців поставки, де незадоволений попит найбільший.

Відстежуючи дані проприхильності гравців, можна з'ясувати, хто переважно виконує покупку і продаж: великі чи дрібні спекулянти, які фінансові ділки (див. розділ 7).

Дуже мало технічних індикаторів використовують незадоволений попит. Наболее відомий серед нихіндекс виплат Херрік.

5.4. Індекс виплат Херрік

Індекс виплат Херрік (HPI) був запропонований Джоном Херрік, технічним ринковим аналітиком з Каліфорнії. Він розповідав про нього в приватному порядку, але індекс став популярним після того, як його включили в пакет CompuTrac на початку 1980-х років.

Індекс Херрік допомагає відслідковувати накопичення і розподіл. Більшість індикаторів враховують ціни, деякі ще й обсяг, а індекс Херрік враховує ціни, обсяг і незадоволений попит. HPI підтверджує сильні тренди і допомагає визначити, коли вони рушать назад.

Як побудувати HPI

Індекс Херрік можна побудувати за різними денним даними. Ви можете вибрати єдиний контракт з його ціною, обсягом і незадоволеним попитом. Більш практично зібрати обсяг і незадоволений попит всіх контрактів і зіставити з цінами найбільш активного місяця поставки.

HPI використовує денні ціни відкриття і закриття, обсяг і відкритий інтерес. Перш, ніж будуть виходити осмислені результати, потрібно обробити дані по крайней мере за три місяці. Його складна формула робить використання комп'ютера майже обов'язковим (рис. 37).

HPI = Кв + (К - Кв), де

Кв - вчорашній HPI,

К = [(М-Мв) * З * V * (1 ± {I * 2 / G}],

М - середня ціна, (Максимум + Мінімум) / 2,

Мв - вчорашня середня ціна,

С - величина зміни на 1 відсоток (або одне і теж постійне значення для всіх контрактів,

V - об'єм,

I - абсолютне значення різниці між сьогоднішнім і вчорашнім незадоволеним попитом,

G - сьогоднішній або вчорашній незадоволений попит, залежно від того, який більше.

Знак «+» або «-» в дужках визначається так: якщо М> Мв, то знак «+», а якщо М <Мв, то знак «-».

Гравець може застосовувати HPI тільки до денним даними, але не до тижневим або даними всередині дня. Немає такого поняття, як тижневий незадоволений попит. Тижневий обсяг можна визначити, склавши обсяги за п'ять днів, але незадоволений попит складати не можна.

Психологія натовпу

Індекс Херрік вимірює середні ціни, а не ціни закриття. Середні ціни представляють середній за день консенсус.

Обсяг є ступінь фінансової залученості на даному ринку. Коли обсяг зростає, абсолютне значення HPI теж зростає.

Денна зміна незадоволеного попиту показує приплив і відтік капіталу. Зростання незадоволеного попиту на руку "бикам" при зростанні цін і "ведмедям" при їх падінні. Падаючий незадоволений попит на руку "ведмедям" при зростанні цін і "бикам" при їх падінні. Постійний незадоволений попит в основному нейтральний.

Правила гри

Індекс Херрік дає гравцеві кілька сигналів, що приводяться в порядку убування важливості: дивергенція між HPI і цінами дають найкращі можливості зіграти (рис. 38), коли HPI перетинає свою лінію тренда, це дає раннє попередження про те, що тренд скоро закінчиться. Коли HPI переходить через середню лінію, це підтверджує новий ціновий тренд.

1. Коли ціни падають до нового мінімуму, а HPI дає менший спад, ніж при попередньому зниженні цін, утворюється дивергенція "биків", що служить сигналом до покупки. Коли HPI рушить вгору з другого максимуму, купуйте і помістіть запобіжну зупинку нижче останнього мінімуму цін.

2. Дивергенція "ведмедів" виникає тоді, коли ціни піднімаються до нового максимуму, а підйом HPI менш високий, ніж попередній. Сигнал до продажу загоряється, коли HPI рушить вниз з другого максимуму. Помістіть запобіжну зупинку вище останнього максимуму цін.

Важливі дивергенції формуються протягом декількох тижнів. Дивергенція, якій знадобилося два місяці, щоб сформуватися, важливіше тієї, у якій між максимумами або мінімумами пройшло два тижні. Зверніть увагу на різницю в висоті двох мінімумів або максимумів. Якщо перший відстоїть далеко від середньої лінії, а другий близький до неї, то це, ймовірно, призведе до більшого руху ринку.

мідь

 Date  High  Low  Close  Vol  OI  Mean  HPI
 12/27  106.80  104.58  104.65  105.69  
 12/28  105.19  104.11  105.13  104.65  
 12/29  105.50  104.57  105.43  105.04  -29.0
 1/02  105.17  103.60  104.97  104.38  -28.8
 1/03  108.17  105.61  108.02  106.89  -0.6
 1/04  109.09  105.96  106.51  107.52  6.3
 1/05  107.97  107.03  107.55  107.50  5.5
 1/08  109.46  108.01  109.15  108.74  15.6
 1/09  110.00  108.00  108.05  109.00  15.7
 1/10  108.00  105.86  106.16  106.93  2.3
 1/11  107.41  106.52  107.17  106.96  2.2
 1/12  105.77  103.71  104.20  104.74  -17.1

Мал. 37. Розрахунок індексу виплат Херрік

HPI відображає зміни цін, обсягу і незадоволеного попиту. Він заснований на середніх цінах, а не на цінах закриття, тобто на середньому консенсусі за день. Складність HPI робить використання комп'ютера майже обов'язковим.

Дивергенція "биків" і "ведмедів" в HPI часто далеко випереджають події. Якщо ви визначили потенційну точку повороту по дивергенції НРТ, зверніться до короткострокових осцилляторам для уточнення часу. Якщо дивергенція не подіяла включилася ваша зупинка, уважно дивіться, чи не формується потрійна дивергенція "биків" або "ведмедів", ще сильніший сигнал. Потрійна дивергенція "биків" утворюється трьома поглиблюються мінімумами цін і трьома підвищуються мінімумами HPI. Потрійна дивергенція "ведмедів" складається з трьох зростаючих максимумів цін і трьох падаючих максимумів HPI. Вони виникають під час самих основних поворотів ринку.

3. До HPI застосовні методи класичного технічного аналізу, особливо лінії трендів. Коли лінії трендів HPI і цін йдуть в одному напрямку це підтверджує тренд. HPI часто перетинає свою лінію тренда до того, як ціни перетинають свою. Коли HPI перетинає свій висхідний тренд, це сигнал до продажу. Коли HPI піднімається над низхідній лінією тренда, це сигнал до покупки. За таким сигналом слід або посилити зупинки, або починати навіть мати зиск.

Мал. 38. Індекс виплат Херрік

HPI відстежує надходження грошей на ринок і їх відтік вимірюючи зміни цін, обсягу і відкритого інтересу. HPI дає кращі сигнали тоді, коли його динаміка розходиться з рухом цін. HPI вказав на вершини ринку в серпні і вересні тим, що дав менш високі піки при підйомах цін до нових максимумів. HPI передбачив дно в жовтні і листопаді, припинивши падати, і зупинившись в менш глибоких мінімумах при падінні цін на мідь до нових мінімальних значень.

Дивергенція "биків" в листопаді супроводжувалося перетином лінії спадного тренда HPI і його підйомом над середньою лінією. Це давало особливо сильний сигнал купувати мідь. Найкращі сигнали виникають повільно і дають гравцеві масу часу для того, щоб приєднатися до нового тренду.

4. Положення HPI вище або нижче середньої лінії показує, хто »" бики "або" ведмеді "домінують на ринку. Коли HPI вище середньої лінії, то "бики" при владі. Краще купувати позицію. Коли HPI нижче середньої лінії, краще продавати. "Бики" можуть додавати до своїх позицій, коли HPI піднімається над середньою лінією. Коли HPI опускається нижче середньої лінії, це підтверджує спадний тренд.

5.5. час

Більшість людей живуть так як ніби збираються жити вічно: без аналізу минулого, без серйозного планування майбутнього і з мінімальним вилученням уроків з минулих помилок. Фрейд показав, що наша підсвідомість не володіє поняттям часу. Наші глибинні бажання в основному не змінюються протягом усього життя.

Коли люди опиняються в натовпі, їх поведінку робиться ще більш примітивним і імпульсивним, ніж коли вони на самоті. Натовп не звертає уваги на хід часу, хоча і відчуває на собі його наслідки. Окремі особистості підкоряються календарем і годинах, а натовп ігнорує час. Натовп діє під впливом своїх почуттів так, як якщо б у їхньому розпорядженні було весь час Всесвіту.

Більшість гравців зосереджуються на зміни цін і не приділяють уваги часу. Це ще одна ознака придушення масовою свідомістю.

Розуміння часу є ознакою цивілізованості. Розсудлива людина пам'ятає про час, а діючий імпульсивно - немає. Аналітик, який приділяє увагу часу, має доступ до вимірювання, прихованого від ринкової натовпу.

цикли

Довгострокові цикли цін є реальністю економічного життя. Наприклад, ринок цінних паперів в США тяжіє до чотирирічного циклу. Це так тому, що правляча партія штовхає економіку до інфляції перед президентськими виборами кожні чотири роки. Партія, що перемогла на виборах, має дефляційний вплив на економіку, коли виборці не можуть негайно помститися їй. Накачування ліквідності в економіку піднімає ринок цінних паперів, а видалення ліквідності опускає його. Ось чому останні два роки перед виборами зазвичай дістаються "бикам", а перші 12 або 18 місяців після них - "ведмедям".

Основні цикли на ринку сільгосппродуктів викликані фундаментальними особливостями виробництва, що накладаються на психологію виробників. Наприклад, коли ціни на м'ясо зростають, фермери вигодовують більше тварин. Коли м'ясо цих тварин надходить на ринок, ціни падають, і фермери забивають худобу. Коли запас закінчується, дефіцит піднімає ціни, фермери приймаються за роботу і цикл повторюється. Цей цикл коротше по свинині, ніж по яловичині, оскільки свині ростуть швидше корів.

Довготривалі цикли можуть допомогти гравцеві визначити основні припливи і відливи. Однак, більшість гравців заганяють себе в кут, намагаючись використовувати короткі цикли для точного визначення моментів повороту короткострокових трендів.

Часто здається, що підйоми і спади цін на графіку впорядковані. Гравці беруть олівець і лінійку, міряють відстань між сусідніми вершинами і відкладають його в майбутнє, передбачаючи майбутні максимуми. Вони можуть і виміряти відстань між сусідніми мінімумами, щоб передбачити майбутні спади.

Цикли живлять хлібом з маслом декількох експертів, які продають послуги з передрікання майбутнього майбутніх максимумів і мінімумів. Рідко хто з них розуміє, що здається цикл на графіку в дійсності -тільки гра уяви. Якщо ви проаналізуєте дані за цінами математично коректною програмою, такої, як MESA (Спектральний аналіз максимальної ентропії) Джона Ехлера, то побачите, що 80 відсотків того, що здається циклами, в дійсності просто ринковий шум. Людський розум прагне розпізнати порядок в хаосі, і для більшості людей ілюзія порядку краще, ніж його відсутність.

Якщо ви подивіться з повітря на будь-яку річку, то здається, що в її коливанні вправо і вліво присутній цикл. Кожна річка тече зигзагами, оскільки в середині вода рухається швидше, ніж біля берегів, створюючи турбулентність, яка змушує річку повертати.

Пошук циклів з олівцем і лінійкою нагадує пошук води з буром. Прибуток від випадкової удачі поглинається багатьма невдалими спробами через низьку якість методу. Якщо ви хочете серйозно зайнятися циклами, то вам потрібен метод для їх виявлення, такий, як MESA або аналіз Фур'є.

Аналіз Фур'є дозволяє виділити цикли з дуже довгого ряду даних. У MESA інша задача: знайти ознаки упорядкованого циклічного поведінки на обмеженому інтервалі часу (рис. 39). На відміну від інших пакетів, які дають гравцеві безперервний потік сигналів, MESA показує, що 80 відсотків часу надійних циклів на ринку немає. Її мета полягає у виявленні циклу, що з'являється з ринкового шуму, і в попередженні, що цикл починає загасати.

Пори року як індикатори

Фермер оре навесні, збирає урожай в кінці літа і восени готується до зими. Є час сіяти і час жати, час ставити на потепління і час готуватися до холодів. Принцип пір року можна застосувати до фінансового ринку. Гравець може надходити як фермер. Він може купувати навесні, продавати влітку, розпродавати восени, відновлювати позицію взимку.

Мартін Прінг розробив модель часів року для цін, але його підхід працює з технічними індикаторами ще краще. Времена года індикаторів показують, в якому місці ринкового циклу ви знаходитеся. Цей простий принцип допомагає купувати за низькою ціною і продавати за високою. Він підказує, коли сигнал від індикатора буде сильним, а коли слабким. Він допомагає вам триматися в стороні від ринкової натовпу.

Мал. 39. Цикли цін: спектральний аналіз максимальної ентропії (MESA)

MESA (метод і прикладна програма) показує, що цикли схильні зсуву і зникнення. Вузьке вікно знизу графіка показує частку циклічності. Коли лінія в ньому у верхнього краю, це говорить про хаотичності ринку, а коли вона опускається до нижнього краю, то ринок циклічний. Вертикальна стрілка показує на перехід від хаотичного до циклічного ринку.

Квадратне вікно зверху зліва показує спектр на будь-яку дату, обрану аналітиком В даний момент воно показує, що над шумом починає з'являтися 13-денний цикл. Ламана лінія на правому куті графіка показує проекцію існуючого циклу на кілька днів в майбутнє.

Пора року для будь-якого індикатора може бути визначено двома факторамі- його нахилом і його положенням над середньою лінією Наприклад, ми можемо застосувати принцип пір року до MACD гистограмме (див главу 4.3) Ми визначимо нахил MACD гістограми як співвідношення між двома сусідніми стовпчиками. Коли MACD-гістограма зростає нижче середньої лінії, це весна; коли вона зростає вище середньої лінії, це літо; коли вона падає вище середньої лінії, це осінь; коли вона падає нижче середньої лінії, настає зима. Весна - найкращий час купувати, а осінь - найкращий час для продажу (рис. 40).

 нахил індикатора  Розташування по відношенню до середньої лінії  Пора року  дії
 зростає  нижче  весна  Купівля
 зростає  вище  літо  початок продажу
 падає  вище  осінь  продаж
 падає  нижче  зима  Початок закриття позицій

Коли MACD-гістограма нижче середньої лінії, але йде вгору, на ринку весна. Погода холодна, але стає тепліше. Більшість гравців чекають повернення зими і бояться купувати. Психологічно, купувати важко, оскільки спогади про низхідному тренді ще свіжі. Насправді, весна - найкращий час для покупки, що дає найбільшу потенційну прибуток. Ризик невеликий, оскільки запобіжну зупинку можна помістити трохи нижче за ринок.

Коли MACD-гістограма піднімається вище середньої лінії, на ринку літо і більшість гравців виявили висхідний тренд. Психологічно дуже легко купувати влітку, оскільки у "бика" хороша компанія. Насправді, влітку потенційний прибуток менше, ніж навесні, а ризик більше, оскільки запобіжну зупинку доведеться помістити далі від ринку.

Коли MACD-гістограма вище середньої лінії, але йде вниз, на ринку осінь. Рідко хто з гравців розуміє різницю, і більшість продовжує купувати, чекаючи, що літо повернеться. Психологічно, продавати восени важко, оскільки вам потрібно вийти з натовпу, яка як і раніше на стороні "биків". Насправді, осінь - найкращий час для продажу. Потенційний прибуток висока, а ризик можна зменшити, помістивши зупинку вище недавнього максимуму ринку або використовуючи опціони.

Коли MACD-гістограма йде вниз під середньою лінією, на ринку зима. До цього часу більшість гравців розпізнали спадний тренд. Психологічно, продавати взимку легко, приєднуючись до решти реве "ведмедям". Насправді співвідношення між прибутком і ризиком швидко змінюється не на користь "ведмедів". Потенційний прибуток стає менше, а ризик більше, оскільки зупинки доводиться поміщати далі від цін.

Мал. 40. Пори року індикаторів



 Психологія натовпу |  Літо: індикатор над середньою лінією і росте. Коли літо стане спекотним, використовуйте силу ринку для отримання прибутку за відкритими позиціями на продаж.
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати