Головна |
Б) купується після випуску і погашається в кінці терміну;В) купується і продається в межах оголошеного терміну. для варіанту а отримаємо знайоме рівність (10.7): л i + Д, ДЧ * 'Еп | = />2 Однак символи тут мають інший зміст, а саме: Рх - Номінал, Р2 - Ціна при продажу (визначається ринковою ставкою відсотка), д ,, д2 - Терміни до погашення. Прибутковість володіння сертифікатом протягом д{ - д2 днів визначається формулою (10.8), якщо розрахунок виходить з цін сертифіката. Якщо ж в якості вихідних параметрів беруться процентні ставки #, і /2 (/, - Оголошена ставка сертифіката, /2 - Ставка ринку в момент продажу), то I. -1 d, -d2 (10.12) У разі коли вимірником ефективності виступає складна процентна ставка і задані ціни, отримаємо формулу, аналогічну (10.10). Нарешті, якщо розрахунок заснований на рівнях процентних ставок, то U + * 2 '* 2 J (10.13) Відзначимо, що прибутковість операції має місце тільки в тому випадку, коли d{i{>d2i2. Граничне значення ставки / ', при якому інвестор отримає дохід, так само /, в | / Перейдемо тепер до варіанту б. Тут справедливо рівність
л-1 I = Р 11 + AI + де Рх - Номінал, Р2 - Ціна придбання, / - оголошена процентна ставка.
Контур операції для даного рівняння наведено на рис. 10.3. s Мал. 10.3 З наведеного вище рівності отримаємо значення /еп при заданій величині Р2: 1 д\ -! + - ? '¦ -1 (10.14) отримаємо | Якщо в якості вимірювача ефективності прийнята ставка складних відсотків, то Див. Математичне додаток до глави. | реструктурування позики | іпотечні позики | Розрахунки по іпотечних позиках | Шукана величина внеску складе | Залишок боргу на початок місяця знаходимо як різницю | повна дохідність | Очевидно, що баланс кредиту та погасительной платежів має місце в тому випадку, коли останній платіж замикає контур. У нашому прикладі повна збалансованість означає | Прибутковість позичкових та облікових операцій з утриманням комісійних | Прибутковість купівлі-продажу фінансових інструментів | |