Головна

 Функції для визначення дюрації |  Функції для визначення курсової вартості та дохідності облігації |  приклад 2.10 |  Оцінка вартості бескупонних облігацій |  приклад 2.12 |  приклад 2.13 |  Оцінка вартості безстрокових облігацій |  Автоматизація аналізу довгострокових сертифікатів |  приклад 2.15 |  приклад 2.16 |

Аналіз прибутковості довгострокових сертифікатів

  1.  I. Аналіз завдання
  2.  I. Аналіз словосполучення.
  3.  I. ВСТУП В АНАЛІЗ ЛІКАРСЬКИХ ФОРМ
  4.  I. Ситуаційний аналіз внутрішньої діяльності.
  5.  II. Аналіз чергування в групах
  6.  II. Аналіз ситуації з математичною освітою в ліцеї №12
  7.  III. Аналіз продукту (вироби) на якість

У разі, якщо термін погашення подібного зобов'язання перевищує один рік, на основну суму боргу (номінал) періодично нараховуються (але не виплачуються!) Відсотки. По закінченню терміну операції нараховані відсотки виплачуються однією сумою разом з номіналом. Оскільки процентні виплати будуть отримані тільки в момент погашення, поточну прибутковість Y подібних зобов'язань можна вважати рівною 0.

Неважко помітити, що як і у випадку бескупонних облігацій, тут ми маємо справу з елементарним потоком платежів, що характеризується чотирма параметрами: майбутньою вартістю (сумою погашення) FV, Поточною вартістю PV, Терміном погашення n і процентною ставкою r. Базове співвідношення для обчислення майбутньої вартості такого потоку платежів вам вже добре відомо:

,

або в разі m нарахувань на рік

,

де r - ставка за зобов'язанням.

Тоді прибутковість до погашення YTM можна визначити з наступного співвідношення:

 . (2.26)

На практиці довгострокові сертифікати (або їм подібні облігації) можуть продаватися на вторинних ринках за цінами, що відрізняється від номіналу. Тому в загальному випадку прибутковість до погашення YTM зручно висловлювати через ціну покупки P або курсову вартість K зобов'язання:

 . (2.27)

З (2.27) випливають такі правила взаємозв'язку прибутковості до погашення і курсової вартості (ціни покупки) зобов'язання:

    • якщо P < N (K <100), то YTM > r;
    • якщо P = N (K = 100), то YTM = r;
    • якщо P > N (K > 100), то YTM < r.

Справедливість наведених правил буде показана нижче, в процесі вирішення практичного прикладу з ППП EXCEL.



 Цінні папери з виплатою відсотків в момент погашення |  Оцінка вартості довгострокових сертифікатів
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати