Головна

 приклад 2.4 |  приклад 2.5 |  приклад 2.6 |  Середньозважена тривалість платежів (дюрація) |  приклад 2.7 |  приклад 2.8 |  Автоматизація аналізу купонних облігацій |  приклад 2.9 |  Функції для визначення характеристик купонів |  Функції для визначення дюрації |

приклад 2.10

  1.  III. Приклади фізіологічного будови тварин
  2.  Nbsp; Приклад 7.3 / Змінивши умови прикладу 7.1: відсотки нараховуються 3 рази в рік за ставкою 15% річних і платежі по ренті здійснюються 3 рази в рік.
  3.  UML. Концептуальний рівень. Діаграма класів і правила її побудови. Приклад.
  4.  VII. Тематика випускних кваліфікаційних робіт з дисципліни. (Орієнтовна тематика).
  5.  VII. Тематика випускних кваліфікаційних робіт з дисципліни. (Орієнтовна тематика).
  6.  А раз МЕНЕ БОГА поки з Руху самі вигнали, стали під управління Темряви, то і Буду вам знову Показувати на прикладах - як воно жити без МЕНЕ, без БОГА.
  7.  А тепер відгадайте, хто їй сподобався і хто за нею інтенсивно доглядав? Правильно! Саме він - єдиний алкоголік в клініці. І таких прикладів можна навести безліч.

Розглядається можливість придбання облігацій внутрішньої валютної позики Мінфіну Росії третьої серії. Провести розрахунок ефективності операції на 18 березня 1 997 року виходячи з наступних даних.

Дата випуску ОВВЗ - 14/05/1993 м Дата погашення - 14/05/1999 м Купонна ставка - 3%.Число виплат - 1 раз в рік. Середня курсова вартість на дату операції - 85,83. Необхідна норма прибутковості - 10% річних.

Отримана в результаті таблиця повинна мати вигляд рис. 2.10.

Мал. 2.10. Рішення прикладу 2.10

Більшість з розглянутих функцій можна використовувати і для аналізу облігацій з плаваючою ставкою купона (ОГСЗ, ОФЗ та ін.). Однак слід зазначити, що результати розрахунку прибутковості до погашення будуть справедливі тільки для поточної ставки купона (т. Е. Для періоду між двома купонними виплатами).

при остаточному визначенні величини отриманого доходу, т. е. ретроспективному аналізі операцій з ОГСЗ, ОФЗ та ряду муніципальних паперів з плаваючою ставкою дохідності, зручно користуватися функцією БЗРАСПИС (). Її можна застосовувати і для приблизної оцінки майбутніх доходів, припустивши, наприклад, що купонна ставка буде змінюватися з фіксованим кроком. Альтернативним варіантом є визначення прибутковості YTM за значеннями отриманих платежів за допомогою функції ЧИСТВНДОХ ().

Слід зазначити, що розглянуті в цьому параграфі фундаментальні залежності справедливі для будь-яких цінних паперів, що відображають відносини позики.

2.3 Оцінка бескупонних облігацій (облігацій з нульовим купоном)

На відміну від купонних, даний вид облігацій не передбачає періодичних виплат відсотків. Оскільки дохід по ним утворюється у вигляді різниці між ціною купівлі та ціною погашення, бескупонние облігації розміщуються на ринках тільки зі знижкою (з дисконтом). Відповідно ринкова ціна такої облігації завжди нижче номіналу. Іноді бескупонние облігації називають також дисконтними.

Слід зазначити, що вітчизняний ринок бескупонних облігацій представлений, в основному, короткостроковими державними (ДКО), республіканськими (РКО), обласними (ОКО) і муніципальними (МКО) цінними паперами, методи аналізу яких будуть розглянуті в наступному розділі. Довгострокові бескупонние облігації на момент написання даної роботи на фондових ринках Росії були відсутні.

Тим не менш, цей вид довгострокових зобов'язань досить перспективний і користується великою популярністю у інвесторів в розвинених країнах, оскільки він не несе ризику, пов'язаного з реинвестированием періодичних доходів в умовах коливань процентних ставок на ринку. Крім того, часто власники цих паперів отримують певні податкові переваги. Розглянемо техніку оцінки довгострокових облігацій бескупонних.



 Функції для визначення курсової вартості та дохідності облігації |  Оцінка вартості бескупонних облігацій
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати