Головна

РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ У СИСТЕМІ ПОКАЗНИКІВ ЕФЕКТИВНОСТІ фінансово-господарської діяльності ОРГАНІЗАЦІЙ (ПІДПРИЄМСТВ)

  1.  I ФОРМУВАННЯ Результат іншої звичайної діяльності
  2.  II. Мотиваційно-смислова сфера - спрямованість діяльності
  3.  O62.2 Інші види слабкості пологової діяльності
  4.  Opганизации праці в виробничо-господарській системі підприємства, її роль і забезпеченні конкурентоспроможності підприємств в умовах ринкової економіки
  5.  PR в системі маркетингових комунікацій.
  6.  V Патопсихологическое - при порушенні цілісності мозку відбувається порушення психічної діяльності
  7.  VII. Правила проведення робіт по сертифікації в системі сертифікації в цивільній авіації Російської Федерації

За абсолютною сумі прибутку і її приросту не можна судити про рівень прибутковості підприємства, так як на їх розмір впливає як інтенсивний, так і екстенсивний характер використання виробничих ресурсів. Тому для характеристики ефективної роботи поряд з абсолютною сумою прибутку (або з абсолютною сумою її приросту) використовують і відносний показник рентабельність.

Економічний зміст показників рентабельності зводиться до прибутковості (прибутковості) діяльності підприємства. Вимірюються показники рентабельності в відносних величинах (відсотках, коефіцієнтах).

Тим часом в найзагальнішому вигляді показник економічної ефективності (Еэ) Можна визначити як відношення отриманого економічного ефекту (результату) до обсягу використаних для його отримання ресурсів (витрат). У зв'язку з цим при розрахунку рентабельності як однієї з основних характеристик ефективності фінансово-господарської діяльності підприємств в чисельнику формули використовуються наступні показники прибутку: валовий, прибутку від продажів, прибутку до оподаткування, чистого прибутку. У знаменнику формули беруться ресурси (інвестиції), майно (активи), собівартість реалізації товарів (продукції, робіт, послуг), виручка від продажу товарів (продукції робіт, послуг) і ін.

У західній практиці найбільш поширені такі групи показників рентабельності: 1) Рентабельність продажів і 2) Рентабельність інвестицій.

Перша група показників в найбільш часто застосовується варіанті включає в себе наступні з них:

коефіцієнт валового прибутку (Дот). Визначається за такою формулою:

Виручка від продажів - Собівартість реалізованої продукції

Виручка від продажів'

коефіцієнт чистого прибутку (Дош). Визначається за формулою

Чистий прибуток чп Виручка від продажів '

При цьому коефіцієнт валового прибутку свідчить про ефективність не тільки фінансово-господарської діяльності фірми, а й процесів ціноутворення. Коефіцієнт чистого прибутку відображає ефективність діяльності останньої після обліку всіх витрат і сплати податку на прибуток.

Щодо другої групи показників, свідчать про рентабельність інвестицій, то вона включає в себе наступні найбільш поширені з них:

- Коефіцієнт рентабельності інвестицій (К), або ROE (Return on Equity), визначається за такою формулою:

_ Чистий прибуток - Дивіденди по перетв акціям ри Власний капітал - Сумарна вартість префакций за номіналом

- Коефіцієнт рентабельності активів (К), або ROA {Return on Assets), визначається за такою формулою:

_ Чистий прібильраактиви

У вітчизняній практиці показники рентабельності об'єднуються в кілька груп: а) показники, що характеризують прибутковість капіталу та його складових; б) показники, що характеризують рентабельність витрат; в) показники, що характеризують рентабельність продажів.

Деякі найбільш поширені види показників рентабельності в розрізі перерахованих груп, що розраховуються за даними бухгалтерської (фінансової) звітності, уявімо в табл. 6.10. Попутно зауважимо, що всі ці показники можуть розраховуватися на основі різних видів прибутку.

Крім наведених показників рентабельності можна розрахувати і ряд інших, наприклад рентабельність інвестицій, рентабельність оборотних активів та т. П. Перераховані показники рентабельності вивчаються в динаміці і по тенденції їх зміни судять про ефективність фінансово-господарської діяльності організації.

Аналіз рентабельності діяльності організації може бути продовжений факторний аналіз, який дозволяє визначити резерви зростання рентабельності. При цьому можуть бути використані нескладні факторні жорстко детерміновані моделі, призначені для виявлення факторів, що впливають на прибуток і рентабельність.

так, двухфакторная модель рентабельності (Рентабельності активів) виглядає наступним чином:

Чистий прибуток _ Чистий прибуток Виручка від продажів Сукупні активи Виручка від продажів Сукупні активи '

У даній моделі можна використовувати і величину бухгалтерського прибутку, і прибутку від продажів і ін. В залежності від цілей аналізу. Тим часом наведена формула розкриває залежність рентабельності активів (майна) організації від двох чинників - рентабельності продажів і оборотності активів. Економічний сенс зв'язку полягає в тому, що модель прямо вказує шляхи підвищення рентабельності активів: при низькій рентабельності продажів необхідно прагнути до прискорення оборотності активів, і навпаки.

Методику факторного аналізу двухфакторной мультипликативной моделі проілюструємо на прикладі, використовуючи інтегральний метод.

Розглянемо приклад.Коефіцієнт рентабельності активів попереднього року склав в цифрах 0,114709 = 0,128611 0,891906, а коефіцієнт рентабельності звітного періоду склав 0,118054 = 0,132407 - 0,891601. визначте вплив на результуючий показник (коефіцієнт рентабельності активів) коефіцієнта рентабельності продажів і коефіцієнта оборотності активів.

Введемо позначення: Ра - Коефіцієнт рентабельності активів; Рп - Коефіцієнт рентабельності продажів; Ка - Коефіцієнт оборотності активів. Визначимо вплив на результуючий показник:

а) коефіцієнта рентабельності продажів:

Таким чином, відхилення рентабельності активів за звітний період в порівнянні з попереднім склало 0,11804 - - 0,114709 = 0,003345, т. Е. 0,3345%, в тому числі за рахунок першого Лак-топа +0.3385%, за рахунок другого -0,004%.

активів і структури авансованого капіталу організації. Тим самим прямо вказуються напрямки підвищення рентабельності власного капіталу. Так, наприклад, з цієї залежності випливає, що при інших рівних умовах віддача власного капіталу підвищується при збільшенні частки позикових коштів у складі сукупного капіталу.

Аналіз трехфакторной моделі рентабельності авансованого капіталу можна здійснити методом ланцюгових підстановок. Тим часом цим факторам і за рівнем значень, і по тенденції зміни властива галузева специфіка. І в залежності від галузевої специфіки, а також від фінансово-господарських умов діяльності конкрет1ной організації остання може робити ставку на той чи інший фактор підвищення рентабельності власного капіталу.

Розглянемо приклад.Оцініть доцільність інвестицій в підприємства А і Б, якщо факторні розкладання по трехфакторной моделі для них відповідно мають вигляд: А) 14,56% = 5,2% -1,4 -2; Б) 26% = 5% - 1,3 -4.

Якщо інвестор в ухваленні рішення стане виходити з власне величини показника рентабельності власного капіталу, то вкладення капіталу в друге підприємство краще. Однак якщо враховувати факторні розкладання, то ми побачимо, що перше підприємство сформувало свій капітал на 75% з позикових коштів. А це означає, що залучення додаткового позикового капіталу ще більше збільшить плече фінансового важеля, а отже, зросте ризик вкладення капіталу в дане підприємство.

6.8. АНАЛІЗ взаємозв'язку «ВИТРАТИ - виручка - ПРИБУТОК» (АНАЛІЗ БЕЗЗБИТКОВОСТІ, CVP - аналіз)

Існує певний взаємовплив і взаємозалежність між витратами, обсягом виробництва і реалізації і фінансовим результатом (прибутком), яку вивчає так званий аналіз беззбитковості {операційний аналіз). Відомо, що при дотриманні інших рівних умов темпи зростання прибутку завжди випереджають темпи зростання реалізації продукції, що пов'язано зі зниженням частки постійних витрат в структурі собівартості продукції. Цей феномен називається ефектом операційного важеля, а вивчення цієї закономірності носить назву «операційний аналіз». Останній вивчає залежність фінансового результату від обсягів виробництва, реалізації та витрат виробництва.

Зазначені взаємозв'язку формують основну модель фінансової діяльності організації (підприємства), що дозволяє використовувати результати аналізу для таких цілей:

- Визначення критичного обсягу виробництва (нульового порогу рентабельності) для беззбиткової роботи підприємства;

- визначення оптимальних пропорцій між постійними і змінними витратами (операційний важіль-леверидж;

- Виявлення залежності фінансового результату від змін одного з елементів співвідношення (витрат, цін, обсягу реалізації);

- Розрахунок запасу фінансової міцності підприємства;

- Оцінка виробничого (операційного) ризику;

- Оцінка економічної доцільності власного виробництва або закупівель;

- Визначення мінімальної договірної ціни на певний період;

- Планування виручки, прибутку (на основі відповідних обсягів випуску);

- Оцінка ефективності інвестиційних проектів та ін.

аналіз беззбитковості заснований на наступних допущених:

- Витрати можна розділити на постійні і змінні;

- Залежність між обсягом реалізованої продукції та змінними витратами лінійна;

- Асортимент продукції та її ціна не змінюються (в рамках розгляду основних параметрів беззбитковості);

- Ефективність виробництва (ПТ, фондовіддача, оборотність, матеріаломісткість і т. Д.), Які споживаються виробничі ресурси не впливають значні коливання протягом аналізованого періоду;

- Обсяг виробництва і реалізації в прогнозованому періоді збігаються.

операційний аналізвключає в себе наступні основні елементи:

а) визначення ефекту операційного важеля;

б) розрахунок порога рентабельності (точки беззбитковості);

в) визначення запасу фінансової міцності (зони безпеки);

г) аналіз чутливості критичних співвідношень (т. е. формул 1 і 2) (основних параметрів беззбитковості до змін інших взаємопов'язаних з ними елементів).

Всі перераховані елементи пов'язані з поняттям «валова маржа» (маржинальний дохід). Валова маржа (D) являє собою перевищення виручки (N) над величиною змінних витрат (Zv), Т. Е. D = N - Zv. Маржинальний підхід лежить в основі управлінських рішень, пов'язаних з асортиментної політикою, з просуванням продукції на ринок, ціноутворенням і низкою інших завдань. Частка маржинального прибутку в ціні одиниці продукції є величиною постійною, і перевага віддається тому виду продукції, який забезпечує найбільше значення маржинальної прибутку. Зниження показника маржинального прибутку викликає необхідність додаткового виробництва і реалізації продукції або перегляду асортиментної політики.

операційний важіль дозволяє визначити, як змінюється прибуток при тих чи інших змінах обсягу реалізації. Дія операційного важеля полягає в тому, що будь-яка зміна виручки від реалізації призводить до ще більш інтенсивної зміни прибутку. Сила впливу операційного важеля (ефект операційного важеля - ЕОР) визначається в найзагальнішому вигляді ставленням приросту прибутку до сплати відсотків і податків в% до приросту обсягу продукції в%:

Р = AEBIT (%) / AN (%).

Ефект операційного важеля можна визначити і ставленням маржинальної прибутку (валової маржі) D до прибутку до сплати відсотків і податків (EBIT), що виражається наступною формулою:

Р = DIEBIT.

«Запуск» механізму операційного важеля (левериджу), з різною інтенсивністю впливає на операційний прибуток підприємства, обумовлений співвідношенням його постійних і змінних операційних витрат, а вірніше, певною часткою постійних витрат (Zc) в загальному обсязі операційних витрат підприємства (Z). Це знаходить вираз у наступному показнику:

де К коефіцієнт операційного важеля (левериджу).

Чим вище значення коефіцієнта операційного левериджу на підприємстві, тим більшою мірою воно здатне прискорювати темпи приросту операційного прибутку стосовно темпів приросту обсягу реалізації продукції. Сила ж операційного важеля прагне до максимуму при наближенні обсягів реалізації до точки беззбитковості, оскільки частка постійних витрат в загальному обсязі витрат при збільшенні обсягів реалізації знижується.

Точка беззбитковості - Це такий обсяг продажів, при якому виручка покриває всі витрати підприємства, пов'язані з виробництвом і реалізацією продукції. Тим самим беззбитковість - це такий стан, коли бізнес не приносить ні прибутку, ні збитків, або це виручка, необхідна для того, щоб організація (підприємство) почала отримувати прибуток. Визначається така виручка (Q ia) Як в натуральному, так і у вартісному вираженні.

У першому випадку розрахунок проводиться за такою формулою:

^ min Р-а

де Z - Постійні витрати; Р - ціна одиниці продукції; а - питомі змінні витрати.

У другому випадку розрахунок точки беззбитковості проводиться таким чином:

О.-А ..

У | ЛШ D / N

Після того як підприємство досягло порогу рентабельності, що забезпечує покриття постійних витрат, будь-яке збільшення обсягу виробництва (продажів) буде забезпечувати зростання прибутку. Ступінь зростання прибутку в залежності від обсягу продажів можна визначити, використовуючи описаний вище метод операційного важеля.

Запас фінансової міцності (ЗФП) (кромка безпеки) - це величина, що показує, наскільки можна скорочувати виробництво продукції, не несучи при цьому збитків. В абсолютному вираженні запас визначається як різниця між запланованим обсягом реалізації і точкою беззбитковості, т. Е.

ЗФП = Qmm (Факг) - Qmin. У відносному вираженні показник фінансової міцності розраховується какдоля від прогнозованого обсягу продажу:

ЗФП = (QmaH (Фа1СТ) - Qrain) / Qiam (Факт). Чим більше запас фінансової міцності, тим міцніше фінансовий стан компанії і тим менше ризик втрат для неї.

Показник запасу фінансової міцності використовується для оцінки виробничого ризику, т. Е. Втрат, пов'язаних зі структурою витрат на виробництво. Між величиною запасу фінансової міцності та силою впливу операційного важеля існує зворотна залежність: ЗФП = 1 / Р. Тим самим чим нижче сила впливу операційного важеля, тим вище запас фінансової міцності, і навпаки.

Аналіз чутливості критичних співвідношень дозволяє оцінити, як змінюється прибуток у відповідь на зміну одного з параметрів аналізу «витрати-виручка-прибуток» за умови, що інші залишаються незмінними. Відомо, що операційний прибуток залежить від обсягу реалізації, собівартості реалізованої продукції, співвідношення постійних і змінних витрат у собівартості. Таким чином, аналіз чутливості дозволяє виявити, що станеться з прибутком, якщо зміниться один з цих показників за умови незмінності інших.

N, Z Дохід, витрати

 МаржінальнийдоходZ = Zc + Zv-совокупниезатрати

 змінні витрати

 Графічно аналіз взаємозв'язку між показниками витрат, обсягу продажів і прибутку представлений на рис. 6.3. Як видно з малюнка, по горизонталі показується обсяг реалізації продукції (у відсотках від виробничої потужності підприємства, в натуральних одиницях, в грошовій оцінці), по вертикалі - собівартість проданої продукції і прибуток, які разом складають виручку від продажів. У точці критичного обсягу виробництва X немає прибутку і немає збитку. Праворуч від неї знаходиться область прибули. Для кожного значення кількості одиниць продукції прибуток визначається як різниця між величиною маржинального доходу і постійних витрат. Зліва від критичної точки знаходиться область чистих збитків, яка утворюється в результаті перевищення величини постійних витрат над величиною маржинального доходу.

збиток

Кількість одиниць продукції Мал.6.3. Аналіз взаємозв'язку показників обсягу виробництва (продажів), витрат і прибутку

Таким чином, за графіком взаємозв'язку показників обсягу виробництва (продажів), витрат і прибутку можна встановити, при якому обсязі продажів підприємство отримає прибуток, а при якому її не буде. Можна визначити також точку, в якій витрати будуть рівні виручці від продажу, - точку беззбитковості Jf (поріг нульової рентабельності), а також зону безпеки як різниця між фактичним (прогнозованим) обсягом продажів і точкою беззбитковості.

Розглянемо приклад.Визначте запас фінансової міцності організації, якщо фактичний обсяг продажів склав 1200 тис. Руб., Постійні витрати дорівнюють 100 тис. Руб., Норма маржинального доходу - 10% (відношення маржинального доходу до виручки), ціна одиниці продукції - 1100 руб.

Розрахуємо по формулі нульовий поріг рентабельності (точку беззбитковості):

" Z 100 тис. Руб. , "лп ,.

Про. = -р-Т - =--- ». - = 1000 тис. Руб.

 -mm

m,n D / N 0,1 HJ

Далі розрахуємо запас фінансової міцності ЗФП, підставивши в формулу відповідні дані:

ЗФП = QmaH (ФІП) - Qmin = 1200 тис. Руб. - 1000тис. Руб. = = 200 тис. Руб.

КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ

1. дайте визначення прибутку підприємства і перерахуйте функції прибутку як економічної категорії.

2. які показники прибутку ви знаєте? Як вони пов'язані між собою?

3. охарактеризуйте механізм формування і використання чистого прибутку підприємства.

4. в якій формі фінансової (бухгалтерської) звітності представлена ??нерозподілений прибуток? Що відображає цей показник?

5. в чому полягає значущість використання детермінованих факторних моделей при оцінці ефективності фінансово-господарської діяльності фірм?

6. яка система показників рентабельності?

7. розкрийте зміст і вкажіть на область застосування аналізу беззбитковості. З чим пов'язаний обмежений характер його використання?

8. що таке операційний (виробничий) важіль? В чому полягає дія ефекту операційного важеля?




 Розрахунок базової рентабельності, тис. Руб. |  Глава 7. ОРГАНІЗАЦІЯ оборотних коштів ПІДПРИЄМСТВ

 ДОХОДИ ОРГАНІЗАЦІЇ, ЇХ ВИДИ І УМОВИ ВИЗНАННЯ |  ВСТАВКА-ДОПОВНЕННЯ |  ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ВИРУЧКИ ВІД РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОДУКЦІЇ (ПОСЛУГ) - Доходів від основної діяльності |  ФОРМУВАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ (ХОЗ ДЕЯТ. !!!) ОРГАНІЗАЦІЇ (ПІДПРИЄМСТВА). ВИДИ ПРИБУТКУ І ВЗАЄМОЗВ'ЯЗОК МІЖ НИМИ |  ФАКТОРНИЙ) АНАЛІЗ РІВНЯ І ДИНАМІКИ ФІНАНСОВИХ |  Формування прибутку від продажу товарів, продукції, робіт, послуг і фактори, що її визначають, тис. Руб. |  ВПЛИВ облікової політики НА ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ ДІЯЛЬНОСТІ ОРГАНІЗАЦІЇ (ПІДПРИЄМСТВА) |  ВИКОРИСТАННЯ ЧИСТОГО ПРИБУТКУ ОРГАНІЗАЦІЇ (ПІДПРИЄМСТВА) |  А) фонди накопичення і |  ФОРМУЛА |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати