Головна

Оцінка ефективності інвестиційного проекту.

Фінансово-економічна оцінка інвестиційних проектів займає центральне місце в процесі обґрунтування і вибору можливих варіантів вкладення коштів в операції з реальними активами. В значній мірі вона ґрунтується на проектному аналізі. Мета проектного аналізу - визначити результат (цінність) проекту. Для цього використовують вираз:

Результат проекту = ціна проекту - витрати на проект.

Прийнято розрізняти технічну, фінансову, комерційну, екологічну, організаційну (інституційну), соціальну, економічну та інші оцінки інвестиційного проекту.

Прогнозна оцінка проекту є досить складним завданням, що підтверджується рядом факторів:

1) інвестиційні витрати можуть здійснюватися або в разовому порядку, або на протязі досить тривалого часу;

2) період досягнення результатів реалізації інвестиційного проекту може бути більше або дорівнює розрахунковому;

3) здійснення тривалих операцій призводить до зростання невизначеності при оцінці всіх аспектів інвестицій, що веде до зростання інвестиційного ризику.

Ефективність інвестиційного проекту характеризується системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів в залежності від інтересів його учасників.

При оцінці проектів використовуються такі види ефективності, як:

- Ефективність участі в проекті;

- Ефективність проекту в цілому.

Ефективність проекту в цілому визначається для того, щоб визначити потенційну привабливість проекту для його ймовірних учасників, а також з метою пошуку інвесторів. Цей вид ефективності включає: суспільну (соціально-економічну) і комерційну ефективність.

Ефективність участі в проекті визначається для того щоб визначити можливість бути реалізованим проекту, а також зацікавленість в проекті його учасників. Тут включаються такі види ефективності як: бюджетна ефективність, ефективність участі в проекті підприємства, ефективність інвестування в акції компанії, а також ефективність участі в проекті структур більш високого рівня.

Серед різноманіття видів ефективності проектів також можна виділити такі як:

- Економічна ефективність - показує співвідношення витрат на реалізацію проекту і його результатів відповідно до інтересів і цілями учасників проекту в грошовому еквіваленті;

- Екологічна ефективність проекту - відображає відповідність витрат і результатів з точки зору держави та суспільства;

- Соціальна ефективність - тут відображено відповідність витрат і громадських результатів даного проекту цілям і соціальним інтересам його учасників;

- Інші види ефективності.

Необхідно відзначити, що оцінка ефективності кожного інвестиційного проекту здійснюється з урахуванням критеріїв, що відповідають певним принципам, а саме:

- Впливу вартості грошей у часі;

- Альтернативнихвитрат;

- Можливих змін в параметрах проекту;

- Проведення розрахунків на основі реального потоку грошових коштів, а не бухгалтерських показників;

- Інфляції та її відображення;

- Ризику, пов'язаного із здійсненням проекту.

Розглянемо найбільш значущі види ефективності проектів докладніше, зокрема будемо розглядати:

1. Комерційну ефективність

2. Соціально-економічну ефективність

3. Бюджетну ефективність інноваційних проектів.

Комерційна ефективність проекту

Комерційна ефективність інноваційного проекту безпосередньо пов'язана з проблемою комплексної оцінки ефективності капітальних вкладень, оскільки проект в даному випадку розглядається як об'єкт інвестування.

Оцінка комерційної ефективності базується на таких основних принципах:

- Використовуються передбачені проектом (ринкові, тобто ціни, за якими товар купується на вільному ринку) постійні або змінні ціни на товари і послуги;

- Грошові потоки розраховуються в валютах, в яких в проекті передбачається купівля ресурсів і оплата продукції;

- У разі, якщо проект передбачає і виробництво і споживання якоїсь продукції, в розрахунку враховуються тільки виробничі витрати, але не враховуються витрати на її придбання;

- У розрахунках враховуються податки, збори, відрахування, передбачені законодавством, наприклад, відшкодування ПДВ за використовувані ресурси;

- Отримання і погашення позик не враховуються як в грошовому потоці, так і в розрахунках потреби в оборотному капіталі;

- Якщо за проектом передбачено одночасне виконання декількох різних видів операційної діяльності, то при розрахунку витрати враховуються по кожному з них.

При визначенні комерційної ефективності інноваційно інвестиційного проекту в якості ефекту розглядається потік реальних грошей. При реалізації інноваційного проекту виділяються такі види діяльності, як: фінансова, операційна та інвестиційна. В рамках кожного з цих видів діяльності здійснюються притоки і відтоки грошових коштів. Потік реальних грошей являє собою різницю між припливом і відтоком грошових коштів від операційної та інвестиційної діяльності за кожен період здійснення даного проекту.

Соціально-економічна ефективність проекту

Показники соціально-економічної ефективності інноваційно-інвестиційного проекту відображають ефективність даного проекту з точки зору інтересів усього суспільства, з тією обставиною, що воно несе всі витрати, які пов'язані з виконанням проекту. Ці показники відображають доцільність витрачання ресурсів на здійснення конкретно даного проекту.

Однак слід визнати, що основним методом оцінки соціальної ефективності проекту залишається експертний метод. Експертиза очікуваних соціальних наслідків науково-технічних інновацій може бути організована в різних формах:

- Індивідуальна і (або) колективна експертиза із залученням кваліфікованих фахівців різних сфер діяльності;

- Соціологічні опитування працівників і населення;

- Всенародні референдуми, проведені за проектами, які зачіпають інтереси різних верств суспільства або регіону.

При визначенні показників соціально-економічної ефективності в якості результатів від здійснення проекту можуть розглядатися:

- Кінцеві результати виробництва (виручка від реалізації нашої продукції на внутрішньому і зовнішньому ринках);

- Виручка від реалізації інтелектуальної власності (ноу-хау, комп'ютерні програми, ліцензії на право використання винаходів і т.д.) і майна, які були створені усіма учасниками проекту;

- Екологічні та соціальні результати проекту, які розраховуються виходячи зі спільного впливу всієї сукупності учасників даного інноваційно-інвестиційного проекту на соціальну та екологічну обстановку в конкретному регіоні, а також можливі наслідки реалізації проекту для здоров'я населення;

- Безпосередньо фінансові результати проекту (наприклад, податки, амортизація, прибуток).

Бюджетна ефективність проекту

Бюджетна ефективність інноваційно-інвестиційного проекту оцінюється на замовлення органів державного та / або регіонального управління. Відповідно до даних вимог можна визначити бюджетну ефективність для бюджетів різних рівнів або консолідованого бюджету.

Бюджетна ефективність інноваційно-інвестиційного проекту оцінюється через зіставлення обсягу необхідних інвестицій з коштів будь-якої бюджетної фонду в наш інвестиційний проект і сукупної прибутковості федерального бюджету, а також виникають завдяки реалізації інноваційно-інвестиційного проекту економії у витратах бюджетів різних рівнів. Якщо інвестиції надаються за рахунок коштів Фонду державної підтримки як державні гарантії, тут вони розглядаються в якості відтоків коштів бюджетного Фонду, обліковуються платежі по виконанню такої гарантії виходячи з забезпеченого нею зобов'язання.

Показники бюджетної ефективності дають можливість оцінити вплив результатів реалізації інноваційно-інвестиційних проектів на доходи і видатки бюджету відповідного рівня. Найбільше значення має показник бюджетної ефективності, як бюджетний ефект. Бюджетний ефект визначається як перевищення доходів бюджету відповідного рівня в зв'язку з реалізацією конкретного інноваційно-інвестиційного проекту.

Головний показник бюджетної ефективності - це чистий дисконтований дохід бюджету. Тут в якості основи для розрахунку показників бюджетної ефективності використовуються суми надходжень до бюджету (в тому числі, податки, збори і т.п., повернення кредитів і відсотків за ними, дивіденди по акціях, які перебувають у власності регіону) і витрати бюджету (наприклад , дотації, субсидії, позики, а також витрати на придбання акцій).

Прийняття рішень про ефективність проекту обґрунтовується в залежності від цілей, переслідуваних розробником даного інноваційно-інвестиційного проекту. Тоді отримані в результаті розрахунків показники поділяються за значенням в конкретній ситуації. Наприклад, при фінансуванні нашого інноваційно-інвестиційного проекту за рахунок коштів бюджету, в першу чергу розглядається бюджетна ефективність проекту, а після йде аналіз господарської та комерційної ефективності даного проекту.

 Розробка маркетингової стратегії і програми. |  Логістика як фактор підвищення конкурентоспроможності фірм.


 Процес прийняття споживчого рішення і його стадії. |  Ухвалення рішення про покупку товару-новинки |  Базові стратегії росту підприємства. |  Розробка концепції позиціонування. |  Вибір бажаної позиції |  Застосування матричних методів в стратегічному аналізі. |  Оцінка конкурентних позицій підприємства. |  Методи аналізу конкурентних переваг підприємства. |  Розробка конкурентних стратегій. |  Стратегії сегментування ринку. |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати