На головну

Дисконтируемая вартість, ставка відсотка і фактор часу.

Приведення економічних показників різних років до порівнянної за часом

увазі (до початку реалізації проекту чи іншого моменту) шляхом множення цих

показників на коефіцієнт дисконтування. Зокрема, Д. грошових потоків

називають приведення їх різночасових (що відносяться до різних етапів оцінки бізнесу

або розрахунку ефективності інвестиційного проекту) значень до їх цінності на

певний момент часу, який називається моментом приведення і позначається

t 15.

Будівництво великого об'єкта вимагає виділення коштів не на рік, а на

довгий термін. Але зовсім не одне і те ж: вкласти відразу, скажімо, 100 млн руб. або в

першому році 10 млн, у другому році - ще 10 млн руб. і т. д. протягом 10 років. Точно так само важко порівнювати проекти двох підприємств, будівництво яких починається в

різний час.

В умовах ринкової економіки для цього використовується норма дисконту (E), що дорівнює

прийнятною для інвестора нормі доходу на капітал. У разі, якщо капітал власний,

основою для визначення величини норми дисконту є ставка депозитного

відсотка за вкладами. Якщо ж капітал, вкладений в здійснення проекту, позиковий,

то норма дисконту являє собою відсоткову ставку, яка визначається умовами

процентних виплат і погашень за позиками. У загальному випадку, коли капітал змішаний

(Т. Е. І власний, і позиковий), норма дисконту може бути знайдена наближено,

виходячи з його середньозваженої вартості з урахуванням структури капіталу, податкової

системи та ін.

· Для сучасного перехідного періоду в Росії офіційні Методичні

рекомендації по оцінці інвестиційних проектів пропонують використовувати в основному

два підходи:

Якщо оцінюються проекти, в яких бере участь держава, застосовувати

соціальну норму дисконту, що враховує не тільки фінансові інтереси держави,

але і соціальні, екологічні вимоги і пріоритети (вона називається також економічної нормою). 2. Для оцінки комерційної ефективності проектів,

що вживаються окремими господарюючими суб'єктами, останні самі

встановлюють норму з урахуванням альтернативних можливостей напрямку інвестицій з

порівнянним ризиком.



Дивіденд. Курс цінних паперів. | Пропозиція на землю, і інші природні ресурси. Рента і орендна плата.

Виникнення, сутність, функції грошей та їх види. Грошові агрегати. | Грошовий ринок. Попит і пропозиція грошей. Рівняння Фішера і Фрідмена. | Норма банківського прибутку. Банківські резерви та ліквідність банків. | Грошовий мультиплікатор та банківські гроші. Облік векселів. | Центральний банк, облікова ставка і сеньйораж. | Попит і пропозиція на ринку праці. Ефект доходу і ефект заміщення | Зайнятість і безробіття. Безробіття і інфляція. Крива Філіпса. | Наслідки безробіття. Закон Оукена. | Кругообіг і оборот. Амортизація основного капіталу і його норма. | Ставка. |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати