На головну

Оцінка ефективності лізингу для лізингоодержувача

  1.  II. політична оцінка
  2.  III. ВИЗНАЧЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ВИРОБНИЦТВА
  3.  V. Оцінка ефективності маніпуляції.
  4.  VI. Педагогічні технології на основі ефективності управління та організації навчального процесу
  5.  Аналіз впливу факторів ефективності виробництва на зміну обсягу валового внутрішнього продукту
  6.  АНАЛІЗ І ОЦІНКА ВПЛИВУ собівартості РЕАЛІЗОВАНОЇ ПРОДУКЦІЇ НА ВЕЛИЧИНУ ПРИБУТКУ ВІД ПРОДАЖУ
  7.  АНАЛІЗ І ОЦІНКА ВПЛИВУ собівартості РЕАЛІЗОВАНИХ РОБІТ НА ВЕЛИЧИНУ ПРИБУТКУ ВІД ПРОДАЖУ

Критерієм ефективності лізингової операції для лізингоодержувача є загальна сума, що виплачується за лізинговим контрактом, в порівнянні з альтернативними варіантами фінансування (наприклад, в порівнянні з банківським кредитом).

Для оцінки ефективності лізингової операції для лізингоодержувача необхідно розрахувати ціну лізингової операції і ціну обладнання в кредит.

Ціна лізингової операції - Це загальна сума, що виплачується за лізинговим контрактом. Визначається за формулою

,

де  - Ціна лізингової операції;  - Лізингові платежі (без податків);  - податкові пільги;  - Залишкова вартість ОПФ;  - Податки.

Податкові пільги. Відповідно до закону [25, глава 3, ст. 28], лізингові платежі (без ПДВ) з метою оподаткування прибутку відносяться до витрат, пов'язаних з виробництвом і реалізацією продукції (відносяться на собівартість продукції), і, отже, не обкладаються податком на прибуток.

Залишкова вартість ОПФ включається в ціну лізингової операції тільки в тому випадку, коли лізингоодержувач викуповує обладнання за залишковою вартістю після закінчення терміну договору лізингу.

Так як використання обладнання на умовах лізингу передбачає певний часовий період, отже, розрахунок ціни лізингової операції необхідно проводити з урахуванням фактора часу на основі використання методу дисконтування.

Ціна лізингової операції з урахуванням фактора часу визначається за формулою

,

де  - Ціна лізингової операції на кроці t; Т - Термін використання обладнання - горизонт розрахунку (в роках, місяцях).

Ціна обладнання в кредит показує, яку суму витратить підприємство на придбання обладнання, якщо скористається альтернативним джерелом фінансування - кредитом банку. Розраховується за формулою

,

де  - Ціна обладнання в кредит;  - Платежі по кредиту;  - Первісна вартість ОПФ.

Податкові пільги. При використанні кредиту для фінансування придбання обладнання сума відсотків в межах ставки ЦБ'1,1 не обкладається податком (див. Розділ 4.2 цього посібника). За приобретаемому обладнанню буде нараховуватися амортизація, яка включається в собівартість вироблених робіт і, отже, зменшує оподатковуваний прибуток.

Ціна обладнання в кредит з урахуванням фактора часу розраховується за формулою

,

де  - Ціна обладнання в кредит на кроці t.

Для зіставлення ціни лізингової операції і ціни обладнання в кредит горизонт розрахунку необхідно приймати один.

Продовження прикладу. Доповнимо умови попереднього прикладу наступними вихідними даними. Припустимо підприємство має альтернативний варіант фінансування придбання обладнання - кредит у банку на суму вартості обладнання з ПДВ. Умови кредитування: відсоток за кредит - 21% річних; кредит залучається на початку першого року, а погашення основної суми та виплату відсотків починається з першого року протягом трьох років.

необхідно визначити ефективність лізингової операції в порівнянні з придбанням обладнання в кредит.


Таблиця 4.23

Розрахунок ціни лізингової операції для лізингоодержувача

 показники  Крок розрахункового періоду
 1. Лізингові платежі (без податку ПДВ), тис. Руб.
 2. ПДВ, тис. Руб.
 3. Пільги по податку на прибуток, тис. Руб.
 4. Витрати по лізингу з урахуванням пільг, тис. Руб.
 5. Залишкова вартість обладнання з ПДВ, тис. Руб.                  
 6. Ціна лізингової операції на кроці t (  ), тис. руб.
 7. Коефіцієнт дисконтування (  ), (Е = 12%)  0,893  0,797  0,712  0,636  0,567  0,507  0,452  0,404  0,361  0,322
 8. Ціна лізингової операції на кроці t з урахуванням дисконтування (  ), тис. руб.
 9. Інтегральна величина ціни лізингової операції (наростаючим підсумком), тис. Руб.

Рішення. Розрахунок ціни лізингової операції проводиться в табличній формі на основі даних табл.4.22. Результати розрахунку представлені в табл. 4.23.

Пункт 3 «Пільги по податку на прибуток» розраховуються:

0,24'пункт 1.

Пункт 4 «Витрати по лізингу з урахуванням пільг»:

пункт 1 + пункт 2 - пункт 3.

Пункт 5 «Залишкова вартість обладнання з урахуванням ПДВ»: 1920'1,18 = 2266 тис. Руб.

Пункт 6 = пункт 1 + п.2 - п.3 + пункт 5 або

Пункт 6 = пункт 4 + пункт 5

В результаті розрахунків визначили, що ціна лізингової операції склала 12488 тис. Руб. (Табл. 4.23).

Для розрахунку ціни обладнання при покупці в кредит необхідно розрахувати суму відсотків за користування кредитом (табл. 4.24). Методика розрахунку відсотків за кредит більш докладно викладена в розділі 4.2 даного посібника.

Сума кредиту визначається на основі вартості обладнання (9600 тис. Руб.) І ПДВ (18%): 9600 ? 1,18 = 11328 тис. Руб.

Пункт 4 табл. 4.24 розраховується: 0,24'пункт 3.1.

Таблиця 4.24

Розрахунок відсотків за користування кредитом

 показники  Крок розрахункового періоду
 1. Кредит, тис. Руб.    
 2. Погашення основної суми кредиту, тис. Руб.
 3. Виплата відсотків за кредит за все, тис. Руб. (21%)
 3.1. У тому числі в межах ставки ЦБ'1,1 (12 ? 1,1) = 13,20%
 3.2. Виплата відсотків, що перевищують ставкуЦБ'1,1 (21 - 13,2) = 7,80%
 4. Зменшення суми податку на прибуток, тис. Руб.

Таблиця 4.25

Розрахунок ціни обладнання в кредит

 показники  Крок розрахункового періоду
 1. Вартість обладнання з ПДВ, тис. Руб.                  
 2. Виплата відсотків за кредит, тис. Руб.              
 3. Зменшення суми податку на прибуток за рахунок:                    
 3.1. виплати відсотків за кредит в межах ставкіЦБ'1,1, тис. руб.              
 3.2. амортизації, тис. руб.
 4. Податок на майно, тис. Руб.
 5. Ціна обладнання в кредит на кроці t  , тис. руб.  -41  -58  -74  -91  -108  -125  -142
 6. Коефіцієнт дисконтування (Е = 10%)  0,893  0,797  0,712  0,636  0,567  0,507  0,452  0,404  0,361  0,322
 7. Ціна обладнання в кредит з урахуванням дисконтування (  ), тис. руб.  -26  -33  -38  -41  -44  -45  -46
 8. Інтегральна величина вартості обладнання в кредит (наростаючим підсумком), тис. Руб.

Розрахунок ціни обладнання в кредит проводиться в табличній формі (табл. 4.25).

Зменшення оподатковуваного прибутку за рахунок нарахування амортизації (пункт 3.2) розраховується:

0,24 ? 768 (амортизація) = 184 тис. Руб.

На основі проведених розрахунків визначили, що ціна обладнання при покупці в кредит склала 13187 тис. Руб., Що на 699 ??тис. Руб. більше інтегральних витрат за лізинговою операцією.

Для наочності результати проілюструємо на графіку (рис. 4.18). На графіку представлено зміна інтегральної величини ціни лізингової операції і інтегральної величини ціни обладнання при покупці в кредит. За результатами розрахунків можна зробити висновок, що підприємству вигідніше придбати обладнання на умовах лізингу. В цілому ефект невеликий, але слід зазначити, що використання кредиту вимагатиме від підприємства набагато більших витрат фінансових ресурсів на перших шести кроках розрахункового періоду в порівнянні з витратами по лізингу.

Мал. 4.18. Ефективність лізингу для лізингоодержувача

Як правило, механізм придбання обладнання на умовах лізингу використовують підприємства, які відчувають труднощі фінансового характеру і не мають можливості одноразово вкласти значні суми на придбання обладнання.

Величина одержуваного ефекту залежить від багатьох параметрів, в тому числі від рівня доходу лізингодавця, передбаченого в складі лізингових платежів. Можна припустити, що якщо рівень доходу лізингодавця буде більше 15%, то інтегральна величина ціни лізингової операції може виявитися більше інтегральної величини ціни обладнання в кредит. Але і в такому випадку лізинг може виявитися кращим, так як не вимагає значних одноразових вкладень.

Ефективність лізингу для лізингоодержувача можна характеризувати показником - рентабельність лізингу. Рентабельність лізингу у лізингоодержувача - це відношення річного прибутку, отриманої від реалізації робіт, виконаних з використанням лізингового обладнання, до річної суми лізингових платежів. Розраховується за формулою

,

де  - Річна сума чистого прибутку (або прибутку від продажів), отримана від реалізації робіт, виконаних з використанням лізингового обладнання;  - Річна сума лізингових платежів.

приклад

Виручка від реалізації робіт у звітному році склала 6020 тис. Руб., Собівартість реалізації з урахуванням комерційних і управлінських витрат - 4190 тис. Руб., Питома вага робіт, виконаних з використанням лізингового обладнання, - 65%, річна сума лізингових платежів (без ПДВ ) - 2876 тис. руб. Визначити рентабельність лізингу для лізингоодержувача. Рішення завдання представлено в табл.4.26.

Таблиця 4.26

Розрахунок рентабельності лізингу

 показник  
 1. Виручка від реалізації робіт (без ПДВ), тис. Руб.
 2. Собівартість реалізації робіт, тис. Руб.
 3. Прибуток від продажів, тис. Руб.
 4. Питома вага лізингового обладнання,%
 5. Прибуток від реалізації робіт, виконаних з використанням лізингового обладнання, тис. Руб. (1830 ? 0,65)  1189,5
 6. Сума лізингових платежів в звітному році, тис. Руб.
 7. Податок на прибуток, тис. Руб. (0,24 ? 1830)  439,2
 8. Чистий прибуток, тис. Руб.  1390,8
 9. Чистий прибуток від реалізації робіт, виконаних з використанням лізингового обладнання, тис. Руб. (1390,8 ? 0,65)  904,02
 10. Рентабельність лізингу по чистому прибутку,%  31,4
 11. Рентабельність лізингу по прибутку від продажів,%  41,4

Таким чином, використання механізму лізингу для оновлення основних виробничих фондів має наступні переваги для лізингоодержувача:

1. Обладнання купується без значних одноразових вкладень.

2. Лізингові платежі відносяться на собівартість продукції (робіт) (без ПДВ), що зменшує оподатковуваний прибуток.

3. Після закінчення договору лізингу лізингоодержувач має можливість викупити предмет лізингу за залишковою вартістю.

4. Лізингоодержувач сам обирає предмет угоди, бере активну участь у всіх етапах укладення угоди.

5. Укладення договорів лізингу дозволяє уникнути втрат, пов'язаних з моральним старінням основних виробничих фондів, так як можуть полягати на нетривалий період.

6. Укладення договору лізингу можливо і при тимчасових фінансових труднощах підприємства, так як лізингові платежі відносно невеликі і здійснюються за рахунок собівартості продукції.

7. Використання механізму лізингу не виключає можливості залучення кредиту.

4.7. Контрольні питання і завдання
 для самостійної роботи

4.7.1. Зміст і мета першого і другого етапів оцінки ефективності проекту.

4.7.2. Перерахуйте витрати, що виникають у зв'язку з реалізацією проекту.

4.7.3. Який показник (показники) характеризує результат здійснення проекту?

4.7.4. Методи оцінки ефективності інвестиційного проекту.

4.7.5. Перерахуйте показники і недоліки простого методу.

4.7.6. Що таке «дисконтування» і «компаундінг»?

4.7.7. Визначте, як зросте вкладений капітал в сумі 120 тис. Руб. через 7 років, якщо норма прибутковості становить 14% на рік?

4.7.8. Через п'ять років необхідно забезпечити отримання суми 500000 тис. Руб. Скільки буде потрібно інвестувати сьогодні, якщо вкладені кошти забезпечують прибутковість 12% річних?

4.7.9. Поняття і показники комерційної ефективності проекту.

4.7.10. Зміст припливів і відтоків грошового потоку від інвестиційної та операційної діяльності при розрахунку комерційної ефективності проекту.

4.7.11. Визначте, чому віддати перевагу: розмістити суму 420 тис. Руб. в банку на депозиті під 18% річних терміном на один рік або вкласти в бізнес, де обіцяють в кінці року виплатити суму 480 тис. руб.

4.7.12. Що характеризує фінансова реалізація проекту?

4.7.13. Які види діяльності розглядаються при оцінці фінансової можливості бути реалізованим проекту?

4.7.14. Зміст грошового потоку від інвестиційної, виробничої (операційної), фінансової діяльності при оцінці фінансової можливості бути реалізованим проекту.

4.7.15. Як визначається поточне сальдо грошового потоку і накопичене сальдо по проекту в цілому?

4.7.16. Умова фінансової можливості бути реалізованим проекту.

4.7.17. Показники ефективності участі підприємства (власного капіталу) в проекті: зміст і порядок розрахунку.

4.7.18. Як здійснюється облік кредитування в оцінці ефективності інвестиційного проекту?

4.7.19. Методи аналізу ризику інвестиційного проекту.

4.7.20. Який проект вважається стійким?

4.7.21. На основі вихідних даних (табл. 4.27) дайте оцінку ефективності проекту і визначте доцільність участі підприємства в проекті. Оцініть ризик проекту. Розрахунки проиллюстрируйте графіками і діаграмами.

Всі інвестиції здійснюються в перший рік реалізації проекту. Монтаж обладнання та випуск продукції передбачається почати в перший рік. В кінці розрахункового періоду передбачається реалізація устаткування. Витрати по реалізації обладнання 20 тис. Руб.

Щорічні поточні витрати на виробництво і реалізацію продукції включають:

1. Змінні витрати (матеріальні витрати і витрати по оплаті праці робітників з відрахуваннями на соц. Потреби.).

Матеріальні витрати в перший рік - в табл. 4.27. У наступні роки матеріальні витрати змінюються пропорційно зміні обсягу виробництва.

Витрати по заробітній платі робітників з відрахуваннями на соц. потреби в перший рік - в табл. 4.27, з подальшим щорічним зміною пропорційно зміні обсягу виробництва.

2. Постійні витрати (амортизація та інші постійні витрати).

Загальна сума постійних витрат дана в вихідних даних (ПЗ). Для виділення зі складу постійних витрат амортизації необхідно здійснити додаткові розрахунки.

Таблиця 4.27

Вихідні дані до задачі

 показники  
 1. Інвестиції на придбання технологічного обладнання, тис. руб.
 2. Інвестиції в початковий оборотний капітал, тис. Руб.
 3. Інвестиції в нематеріальні активи, тис. Руб.
 4. Матеріальні витрати в перший рік, тис. Руб.
 5. Заробітна плата робітників (з відрахуванням на соц. Потреби), т. Р.
 6. Щорічна сума постійних витрат, тис. Руб.
 7. Обсяг реалізації продукції в перший рік, тис. Куб м
 другого року, тис. куб. м
 в третій рік, тис. куб м
 в четвертий рік, тис. куб м
 в п'ятий рік, тис. куб м
 в шостий рік, тис. куб м
 8. Ціна за 1 куб м продукції, руб.
 9. Тривалість розрахункового періоду, років
 10. Плата за кредит,%
 11. Норма дисконту,%
 12. Ставка податку на майно,%  2,2
 13. Ставка податку на прибуток,%
 14. Перевищення ринкової вартості продажу обладнання в порівнянні з балансовою  1,2
 15. Норма амортизації обладнання,%

Умови кредитування. Розмір передбачуваного кредиту - 50% від загальної суми інвестицій на початку першого року реалізації проекту. Повернення кредиту - починаючи з другого року рівними частками протягом п'яти років. Відсотки виплачуються з першого року реалізації проекту. Повернення кредиту і сплата відсотків здійснюються в кінці року. Ставку ЦБ прийняти діючу на поточний момент.

4.7.22. В якому рівні цін виражаються грошові потоки при оцінці комерційної ефективності проекту з урахуванням інфляції?

4.7.23. Як визначаються вартість продукції, ресурсів в прогнозному і Дефлірованние рівні цін?

4.7.24. У чому відмінність номінальної та реальної норми дисконту?

4.7.25. Визначте номінальну норму прибутковості, якщо прогнозований рівень інфляції - 12%, а рівень реальної прибутковості - 16% в рік.

4.7.26. Інвестор розмістив свої кошти в підприємницьку діяльність з річною прибутковістю 20% в рік. Яку реальну прибутковість забезпечить собі інвестор, якщо прогнозований рівень інфляції 14% на рік?

4.7.27. Які показники використовуються для характеристики фінансового стану підприємства - учасника проекту?

4.7.28. Що таке «лізинг»? Що може бути предметом лізингу, перерахуйте суб'єктів лізингу?

4.7.29. Склад лізингових платежів.

4.7.30. Назвіть критерії ефективності лізингу для лізингоодержувача.

4.7.31. У чому переваги лізингу в порівнянні з іншими видами інвестування?

4.7.32. У табличній формі розрахувати щорічні лізингові платежі, включаючи ПДВ, з урахуванням наступних передбачених лізинговим контрактом умов. Вартість об'єкта лізингу без ПДВ - 10500 тис. Руб. Термін договору лізингу - 9 років. Після закінчення терміну договору лізингоодержувач викуповує об'єкт лізингу за вартістю - 600 тис. Руб. Відсотки лізингодавцю складають 14% річних від залишкової вартості об'єкта лізингу. Ставка податку на майно - 2,2%. Лізингодавець надає додаткові послуги лізингоодержувачу у вигляді оплати за сервісне обслуговування об'єкта лізингу в розмірі 1800 тис. Руб. Вартість сервісного обслуговування оплачується лізингоотримувачем протягом всього договору лізингу рівномірно.

4.7.33. За даними попередньої задачі розрахувати порівняльну ефективність лізингу для лізингоодержувача в порівнянні з кредитом при наступних вихідних даних:

Сума кредиту - на вартість обладнання з урахуванням ПДВ.

Термін кредитування - 4 роки.

% За користування кредитом - 25%. Ставка ЦБ - 12%.

Погашення кредиту і виплата відсотків протягом 4 років.

Норма дисконту - 12%. Розрахунки проілюструвати графічно.

Вказівки: порівняння зробити на основі розрахунку ціни лізингової операції і ціни обладнання в кредит.

4.7.34. Вартість об'єкта лізингу - 2500 тис. Руб. (без НДС).

Термін дії договору - 24 місяців.

Дохід лізингодавця - 9% щомісяця від залишкової вартості об'єкта лізингу.

Викупна вартість об'єкта лізингу - 250 тис. Р. (без НДС).

Ставка податку на майно 2,2%.

Розрахувати лізингові платежі.

4.7.35. контрольний тест

1. До Капиталообразующие інвестицій відносяться:

а) інвестиції в цінні папери;

б) інвестиції в основний капітал;

в) придбання програмних продуктів;

г) все перераховане.

2. Учасниками інвестиційної діяльності є:

а) інвестор;

б) замовник;

в) підрядник (і);

г) все перераховане.

3. Ставка рефінансування Центрального Банку є елементом

а) податкового регулювання інвестиційної діяльності;

б) амортизаційного регулювання інвестиційної діяльності;

в) фінансово-кредитного регулювання інвестиційної діяльності;

г) технічного регулювання інвестиційної діяльності.

4. Учасниками лізингу є:

а) виробник обладнання;

б) лізингодавець;

в) лізингоодержувач;

г) все перераховане.

5. Лізингові платежі:

а) відносяться на собівартість продукції;

б) виплачуються за рахунок чистого прибутку підприємства;

в) включаються в матеріальні витрати;

г) виплачуються після оподаткування прибутку.

6. Сума відсотків за кредит в межах ставки ЦБ ? 1,1:

а) не обкладається податком на прибуток;

б) виплачується за рахунок чистого прибутку підприємства;

в) оподатковується за пільговою ставкою відсотка;

г) виплачується з прибутку після оподаткування.

7. Оцінка ефективності інвестиційного проекту передбачає:

а) оцінку комерційної ефективності;

б) оцінку фінансової можливості бути реалізованим проекту;

в) оцінку ефективності участі підприємства в проекті;

г) все перераховане.

8. Внутрішня норма прибутковості - це норма дисконту, при якій:

а) ЧДД = 1;

б) ЧДД = 0;

в) ЧДД> 1;

г) ЧДД <0.

9. Грошові потоки бувають:

а) в базисному рівні цін;

б) в прогнозному рівні цін;

в) в Дефлірованние рівні цін;

г) все перераховане.

10. Витрати, пов'язані з реалізацією виробничого інвестиційного проекту - це:

а) інвестиції в основний капітал і в початковий оборотний капітал;

б) поточні витрати на виробництво і реалізацію продукції;

в) витрати, пов'язані з виплатою податків та інших обов'язкових платежів;

г) все перераховане.

11. На першому етапі економічної оцінки інвестиційного проекту розраховується:

а) комерційна ефективність проекту;

б) фінансова реалізація проекту;

в) бюджетна ефективність проекту;

г) все перераховане.

12. Змінні витрати - це:

а) витрати, які змінюються зі зміною цін на ресурси;

б) витрати, які змінюються зі зміною обсягу виробництва продукції;

в) витрати, які змінюються зі зміною структури продукції;

г) витрати, які змінюються під впливом інфляції.

13. компаундінг - це:

а) приведення майбутнього потоку грошових коштів до поточного моменту часу;

б) знаходження майбутньої вартості грошових коштів;

в) приведення до базових цін;

г) все перераховане.

14. До притоках грошових коштів від операційної діяльності відноситься:

а) виручка від реалізації продукції;

б) сума кредиту;

в) власний капітал;

г) все перераховане.

15. До показників ефекту можна віднести:

а) індекс прибутковості інвестицій;

б) індекс прибутковості витрат;

в) чистий дисконтований дохід;

г) все перераховане.

16. Оцінка фінансової можливості бути реалізованим проекту здійснюється на основі грошових потоків:

а) від інвестиційної діяльності;

б) від операційної діяльності;

в) від фінансової діяльності;

г) все перераховане

17. Методи аналізу ризику проекту:

а) аналіз чутливості;

б) розрахунок точки беззбитковості;

в) перевірка стійкості;

г) все перераховане.

18. Поточна вартість майбутнього потоку грошових коштів визначається за формулою:

а) БС ? Е;

б) БС / Е;

в)

г) БС ? (1 / Е)

19. Придбання обладнання - це:

а) капиталообразующие інвестиції;

б) портфельні інвестиції;

в) інвестиції в нематеріальні активи;

г) інвестиції в початковий оборотний капітал.

20. Капітальні вкладення та інвестиції в основний капітал - це:

а) однакові поняття;

б) різні типи інвестицій;

в) інвестиції в основний капітал значно ширше капітальних вкладень;

г) капітальні вкладення значно ширше інвестицій в основний капітал.

21. Вкладення коштів в цінні папери - це:

а) капиталообразующие інвестиції;

б) портфельні інвестиції;

в) інвестиції в нематеріальні активи;

г) все перераховане.

22. Одним з критеріїв комерційної ефективності проекту є:

а) ВНД> 0;

б) ВНД> Е;

в) ВНД = 0;

г) ВНД> 1.

23. Капітальні вкладення включають:

а) вартість СМР;

б) вартість устаткування з урахуванням вартості його монтажу;

в) вартість проектно-вишукувальних робіт та інших робіт і витрат;

г) все перераховане.

24. До відтокам грошових коштів у фінансовій діяльності відноситься:

а) власний капітал;

б) погашення основної суми кредиту і виплата відсотків за кредит;

в) виручка від реалізації продукції;

г) все перераховане.

25. Критерії прийнятності ідеї проекту:

а) технологічна здійсненність;

б) економічна ефективність;

в) соціальна прийнятність;

г) все перераховане.

26. Умовою фінансової можливості бути реалізованим проекту є:

а) сальдо реальних грошей <0;

б) накопичене сальдо реальних грошей> 0;

в) сальдо реальних грошей> сальдо дисконтування грошових коштів;

г) власні кошти> позикових коштів.

27. Показник очікуваної ефективності на основі формалізованого опису невизначеності можна визначити за формулою:

а) Еож = ?Еi -Рi;

б) Еож = ? ??(ТСI - Кi) -Pi;

в) Еож = ?ЧДДi - ?Рi;

г) Еож = ?ЧДДi.

28. Рівень інфляції - 30%, реальна норма дисконту - 15%. Номінальна норма дисконту складе:

а) 15%;

б) 45%;

в) 49,5%;

г) -15%.

29. Управління проектами може розглядатися в аспекті:

а) функціональному;

б) все перелічене;

в) динамічному;

г) предметному.

30. Якщо грошовий потік представлений в прогнозних цінах, то при розрахунку ЧДД слід використовувати норму дисконту:

а) реальну;

б) реальну за вирахуванням рівня інфляції;

в) номінальну;

г) дорівнює рівню інфляції.

31. Управління проектами - це:

а) управління змінами;

б) визначення, встановлення, регулювання і розвиток зв'язків між елементами проекту, що забезпечують досягнення поставлених цілей;

в) сукупність цілеспрямованих дій по залученню і використанню капіталу для отримання певного ефекту;

г) все перераховане.

32. Виникнення в ході реалізації проекту несприятливих ситуацій і наслідків, які можуть змінити витрати і результат проекту - це:

а) інфляція;

б) ризик;

в) втрати;

г) все перераховане.

33. Грошовий потік - це:

а) фінансовий результат;

б) різниця між припливом і відтоком грошових коштів;

в) різниця між припливом грошових коштів і податками;

г) всі кошти, які залучаються для здійснення проекту на всіх етапах життєвого циклу проекту.

34. При розрахунку комерційної ефективності інвестиційного проекту розглядають:

а) інвестиційну та операційну (виробничу) діяльність;

б) виробничу діяльність;

в) фінансову діяльність;

г) все перераховане.

35. Який метод аналізу ризику дає оцінку зміни показників економічної ефективності проекту при деякій зміні одного з вихідних параметрів проекту:

а) метод коригування параметрів проекту і вживаних в розрахунках економічних нормативів;

б) визначення точки беззбитковості;

в) аналіз чутливості проекту;

г) формалізоване опис невизначеності.

36. До Монопроекти можна віднести:

а) проект реконструкції підприємства;

б) комплексну програму або проект перетворення підприємства;

в) цільову комплексну програму;

г) програму реформи ЖКГ.

37. Життєвий цикл проекту - це:

а) проміжок часу між розробкою проекту і введенням об'єкта в експлуатацію;

б) проміжок часу від зародження ідеї до введення об'єкта в експлуатацію;

в) проміжок часу від зародження ідеї до досягнення проектної потужності об'єкта проектування;

г) проміжок часу між моментом появи проекту (ідеї) і моментом його ліквідації.

38. «Кеш-флоу» при оцінці комерційної ефективності - це:

а) різниця надходжень від реалізації проекту і вкладень, приведена до поточного моменту часу;

б) різниця між припливом і відтоком грошових коштів від інвестиційної та операційної діяльності на кроці t;

в) різниця між виручкою від реалізації продукції проекту та поточними витратами на кроці t;

г) все перераховане.

39. Невизначеність - це:

а) відсутність всіх даних по проекту;

б) неповнота або неточність інформації про умови реалізації проекту;

в) відсутність джерел інвестування;

г) все перераховане.

40. Перерахуйте ризики, пов'язані з технічним ризикам:

а) інфляція;

б) загроза страйку;

в) зміна технології і погіршення якості виробництва;

г) зміна вимог споживача.

41. Дефлірованние ціни - це:

а) Цбаз-Iцен;

б) (Цбаз-Iцен): Iіпц;

в) Цпрог.-Цбаз;

г) Цбаз: Iіпц.

42. Коефіцієнт дисконтування - це:

а) Е;

б) (1 + Е)t;

в) 1 / (1 + Е)t;

г) (1 + Еt).

43. Прогнозна ціна на продукт визначається:

а) Цбаз-Iц;

б) Цбаз- (? (Аiр-Iip) + B);

в) Цбаз- (? (Аiр-Iip);

г) Цбаз- (? (Аiр-В);

44. За ступенем взаємовпливу проекти класифікують на:

а) незалежні;

б) альтернативні;

в) взаємодоповнюючі;

г) все перераховане.

45. ЧДД розраховується за формулою:

а)  , Де З t = Кt + Зt *, Зt * - поточні витрати без амортизації, податки.

б)

в)

г) все перераховане.

46. ??Підприємству для реалізації проекту необхідно інвестувати 150000 д. Е. Результатом реалізації проекту є щорічне отримання прибутку в розмірі 34000 д. Е. Термін окупності проекту складе:

а) 5 років;

б) 3,1 року;

в) 4,4 року;

г) 6 років.

47. Дисконтування - це:

а) знаходження майбутньої вартості грошових потоків;

б) знаходження поточної вартості майбутнього потоку грошових коштів;

в) знаходження майбутнього еквівалента грошової суми, яка буде витрачена сьогодні;

г) все перераховане.

48. Обсяг виробництва - 10000 шт., Сума постійних витрат - 15000 ден. од., сума змінних витрат на одиницю продукції - 3 ден. од .. Ціна за 1 штуку - 6 ден. од .. Точка беззбитковості складе:

а) 3000 штук;

б) 4500 штук;

в) 5000 штук;

г) 6000 штук.

49. Аналіз чутливості проекту здійснюється:

а) для визначення факторів, які найбільшою мірою впливають на результати проекту;

б) для порівняльного аналізу проектів по відношенню до одного фактору;

в) для оцінки зміни ефективності проекту в залежності від зміни вихідних параметрів проекту;

г) все перераховане.

50. До якої стадії інвестиційного проекту слід віднести розробку бізнес-плану:

а) розробка проекту (проектування);

б) реалізація проекту (будівництво);

в) Прединвестіціонная;

г) експлуатація.

51. Інтегральний бюджетний ефект визначається за формулою:

а)

б)

в) бинт = Дінт .- Рінту .;

г) все перелічене;

52. Поточне сальдо грошового потоку - це:

а) сума потоків реальних грошей від інвестиційної та виробничої діяльності;

б) потік реальних грошей від фінансової діяльності;

в) сума потоків реальних грошей від інвестиційної, операційної та фінансової діяльності;

г) потік реальних грошей від виробничої діяльності.

53. Проект з нерегулярним грошовим потоком має наступне чергування позитивних і негативних значень потоку:

а) - - - +++

б) - - + - ++

в) - - - - - +

г) + + + + + -

54. До якого типу проектів слід віднести проект створення реабілітаційного центру:

а) фінансовий;

б) виробничий;

в) соціальний;

г) комерційний.

55. Дохід від продажу активів враховується при розрахунку:

а) потоку реальних грошей від фінансової діяльності;

б) потоку реальних грошей від виробничої діяльності;

в) потоку реальних грошей від інвестиційної діяльності;

г) все перераховане.

56. Методи зниження ризику - це:

а) страхування ризиків;

б) розподіл ризиків;

в) резерв коштів;

г) все перераховане.

57. Номінальна норма дисконту (за формулою Фішера) - це:

а) е ? і;

б) ;

в) ;

г) е - і.

58. Точка беззбитковості - це:

а) точка, в якій витрати на виробництво продукції перевищують виручку;

б) обсяг виробництва, при якому виручка від реалізації продукції дорівнює собівартості;

в) точка, в якій ЧДД> 0;

г) точка, в якій виручка від реалізації продукції дорівнює змінним витратам.

59. Проект вважається економічно ефективним, якщо:

а) ЧДД <0, ІД> 1;

б) ЧДД <0, ІД <1;

в) ЧДД> 0, ІД> 1;

г) ЧДД> 0, ІД <1.

60. Погашення основної суми кредиту враховується при:

а) визначенні потоку реальних грошей від інвестиційної діяльності;

б) визначенні потоку реальних грошей від фінансової діяльності;

в) визначенні потоку реальних грошей від інвестиційної та виробничої діяльності;

г) все перераховане.




 Рішення |  БІБЛІОГРАФІЧНИЙ СПИСОК

 Оцінка ефективності участі підприємства (власного капіталу підприємства) в проекті |  аналіз чутливості |  Розрахунок точки беззбитковості і запасу міцності |  Перевірка стійкості проекту |  Облік інфляції в оцінці інвестиційних проектів |  Визначення норми дисконту з урахуванням інфляції |  Рішення |  Аналіз фінансового стану підприємства - учасника проекту |  Економічний аналіз і оцінка лізингу |  Розрахунок лізингових платежів |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати