Головна |
На фондовому ринку пропонується до продажу облігація підприємства за ціною 90 тис.руб. за одиницю. Вона була випущена терміном на три роки, до погашення залишилося 2 роки. Її номінал при випуску визначений в 100 тис.руб. Процентні виплати по облігації здійснюються один раз на рік за ставкою 30% до номіналу. З урахуванням рівня ризику даного типу облігації очікувана норма інвестиційного прибутку приймається в розмірі 35% на рік. Необхідно визначити реальну ринкову вартість облігації та її відповідність ціні продажу.
Рішення:
Підставивши в формулу (59) відповідні значення показників, отримуємо реальну ринкову вартість:
Зіставивши поточну ринкову вартість облігації та ціну її продажу, можна побачити, що крім очікуваної норми інвестиційного прибутку за нею може бути отриманий додатковий дохід в сумі 3,6 тис.грн. (93,6-90) у зв'язку із заниженою ринковою вартістю.
Економічний зміст моделі оцінки вартості облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні полягає в тому, що поточна реальна вартість облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні, дорівнює сукупним виплатам номіналу і суми відсотка по ній, наведеними до справжньої вартості за дисконтною ставкою, що дорівнює очікуваній нормі валового інвестиційного прибутку.
, (60)
де СОП - Реальна вартість облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні;
НО - Номінал облігації, що підлягає погашенню в кінці терміну її обігу;
ПК - Сума відсотка по облігації, що підлягає виплаті в кінці терміну її обігу;
НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігації, виражена десятковим дробом;
n - число періодів, що залишаються до терміну погашення облігації (за якими встановлена ??норма прибутку).
Економічна оцінка ефективності фінансових інвестицій | приклад 9
приклад 4 | приклад 5 | Економічна оцінка ефективності реальних інвестицій | Приватні принципи оцінки інвестицій | статичні методи | динамічні методи | Рішення | Облік результатів аналізу фінансового стану підприємства | При оцінці ефективності інвестиційних проектів | приклад 7 |