На головну

Лекція 13. Інвестиційна політика організації (підприємства).

  1.  Cущность організації та її основні ознаки
  2.  I Товарна політика підприємства
  3.  I. Вибір місії організації.
  4.  I. Поняття про керівництво і лідерство в організації
  5.  II. Розвиток теорії лідерства (керівництва) в організації.
  6.  II. Розкриття інформації про облікову політику організації
  7.  III Зовнішня політика США на рубежі XX-XXI століття

Поняття інвестицій та їх економічний зміст

Економічний розвиток суспільства в цілому і добробут кожної людини визначаються в кінцевому підсумку успіхами в здійсненні інвестиційних проектів. Інвестиції - це вкладення в активи підприємства з метою випуску нової продукції, підвищення її якості, збільшення кількості продажів і прибутку. Інвестиції підприємства забезпечують просте і розширене відтворення капіталу, створення нових робочих місць, приріст заробітної плати і купівельної спроможності населення, приплив податків до державного та місцевого бюджетів.

Інвестиції несуть в собі ризик. Якщо прогноз прибутковості не підтвердили, це загрожує втратою вкладених в справу коштів.

Інвестиції представляють собою капітальні витрати в об'єкти підприємницької діяльності для отримання доходу в короткостроковому або довгостроковому періоді. Поняття «інвестиції» і «капіталовкладення» тотожні. Термін «капіталовкладення» застосовувався в директивної економіки. Економічна категорія «інвестиції» використовується в ринковій економіці.

З економічної точки зору інвестиції розглядаються як нагромадження основного і оборотного капіталу. З фінансової точки зору інвестиції - це заморожування ресурсів з метою отримання доходів у майбутньому періоді. З бухгалтерської точки зору інвестиції - це об'єднання вироблених капітальних витрат в одну або кілька статей активів і пасивів балансу.

Існує наступна класифікація інвестицій:

по натурально-речовому втіленню - матеріальні, нематеріальні і фінансові;

за призначенням - прямі, спрямовані на придбання основних і оборотних коштів, і портфельні - для покупки цінних паперів-за джерелами фінансування - власні (амортизація, прибуток і виручка від реалізації майна) і позикові (кредит, лізинг та ін.);

за походженням - національні та іноземні;

по цілі - для отримання прибутку, соціальних або екологічних результатів;

за термінами здійснення - короткострокові, середньострокові і довгострокові;

по об'єкту - виробничі і невиробничі;

у напрямку - для оновлення основного капіталу, для приросту нерухомості і оборотного капіталу, для створення нової і підвищення якості продукції, що випускається.

На підприємстві важливо узгодити в часі інвестиційні плани і фінансові можливості.

 Критерії оцінки ефективності інвестицій. Класифікація показників економічної ефективності інвестицій

Кількісна оцінка економічної ефективності інвестицій виражається співвідношенням прибутку і вкладеного в справу капіталу (рентабельність) або капіталу і прибутку (термін повернення капіталу).

Якщо рентабельність інвестицій вище відсоткової ставки банку, це свідчить про доцільність здійснення інвестиційного проекту. Якщо рентабельність нижче, то краще гроші покласти в банк і очікувати дивіденди.

Існує два підходи до розрахунку ефективності інвестицій. Перший - це метод розрахунку народногосподарської економічної ефективності, який застосовувався в планової директивної економіки. У цьому випадку термін окупності розраховується шляхом ділення капіталовкладень на найбільшу річний прибуток. Наприклад, вартість вкладення в активи підприємства 50 млн. Руб., Річний прибуток - також 50 млн. Руб. Тоді простий термін окупності буде дорівнює одному року, а рентабельність - 100%. Періоди вкладення коштів і отримання прибутку не беруться до уваги. Однак 50 млн. Руб. прибутку третього року не рівні 50 млн. руб. інвестицій, витрачених в першому році через інфляцію та можливості збільшення грошей при вкладенні їх у банк, а не в активи підприємства. Традиційний розрахунок показників абсолютної і порівняльної економічній ефективності проводиться в статиці, не враховується динаміка припливу і відпливу готівки.

Методологія обгрунтування інвестиційних проектів, прийнята в ринковій економці, принципово відрізняється. Вона базується на дисконтуванні потоків готівки. Дисконт - це коефіцієнт збільшення або зменшення вартості, що залежить від відсоткової ставки за кредитами. Наприклад, 50 млн. Руб. покладені в банк на 3 роки (t = 3) під 20% річних (R = 0,2). Через 3 роки внесок складе 86,4 млн. Руб. Розрахунок ведеться з урахуванням коефіцієнта дисконтування (Кд) Нарощування вартості за формулою

Кд = (1 + R) '; Дод = 1,2  1,2  1,2 = 1,728;

50  (1 + 0,2)3 = 86,4.

Щоб зіставити 50 млн. Руб. прибутку третього року з інвестиціями першого року, необхідно скористатися коефіцієнтом дисконтування втрати вартості по формулі

Кд = 1 / (1 + Я) '; Дод = 1 / (1,2  1,2  1,2) = 0,5787;

50  1 / (1 + 0,2)3 = 28,93.

Наведені цифри свідчать про те, що прибуток майбутніх періодів значно менше в порівнянні з роком початку інвестицій.

Абсолютні показники вкладень в активи (відтік) і доходів з наступних років (приплив) непорівнянні, їх необхідно дисконтувати. Дисконтована різниця відтоку і припливу готівки, накопичена за період функціонування проекту, називається чистою поточною вартістю (ГТС). Рік, в якому від'ємне значення відтоку готівки перекривається позитивним припливом готівки, а чиста поточна вартість дорівнює нулю, є динамічним терміном повернення інвестицій.

Розрахунок терміну окупності інвестиційного проекту по динаміці припливу і відпливу готівки з урахуванням порогової норми рентабельності капіталу (або внутрішньої норми рентабельності) є загальноприйнятою світовою практикою ринкової економіки.

У деяких країнах використовують різні модифікації цього методу. Так, за методологією ЮНІДО необхідно дисконтувати не тільки притоки, але і відтоки готівки. У Франції інвестований капітал не дисконтується. В Ізраїлі порогову норму рентабельності для дисконтування називають коефіцієнтом втрат (наприклад, 30%, або 0,3). В Європейському Союзі основним показником оцінки ефективності інвестиційного проекту вважається внутрішня норма рентабельності. Її можна розрахувати, якщо буде поставлено термін повернення капіталу, тобто період, при якому різниця відтоку і припливу дисконтированной готівки буде дорівнює нулю.

Розрахунок здійснюється за такою формулою:

ГТС = 0 =  (+ Приплив готівки - Відтік готівки) / ,

де R - внутрішня норма рентабельності;

t = встановлений термін повернення капіталу.

У практиці інвестиційного проектування застосовується такий метод обгрунтування, коли гранична норма рентабельності і внутрішня норма рентабельності не ототожнюються, а розраховуються методом підбору. Наприклад, задається гранична норма рентабельності за трьома варіантами (10, 20 і 30%) і прогнозований термін повернення капіталу (4 роки), розраховується чиста поточна вартість і відкладається на графіку.

Виходячи з наведених вище методичних підходів до дисконтування грошових потоків при розрахунку коефіцієнта дисконтування величина R розглядається з різних точок зору.

R - це процентна ставка банку. Така позиція цілком правомірна, якщо в складі інвестицій позикові кошти займають незначну питому вагу. Вона означає, що інвестори планують рентабельність інвестицій нижча за вартість кредиту.

R - це гранична норма рентабельності, яка в 1,5 - 2 рази вище відсоткової ставки банку. Інвестори встановлюють для себе більш швидку рентабельність і визначають термін окупності вкладень.

R - це внутрішня норма рентабельності, розрахована за формулою чистої поточної вартості при заданому плановому терміні повернення капіталу.

Критерій економічного обґрунтування інвестиційного підприємницького проекту: динамічний термін повернення капіталу менше нормативного при внутрішній нормі рентабельності, що перевищує процентну ставку банку за довгостроковими кредитами.

Якщо в результаті розрахунків отримані небажані значення, від такого проекту слід відмовитися і шукати більш вигідне додаток капіталу. Можна переглянути всі вихідні дані, прийняті для техніко-економічного обгрунтування з метою зниження капітальної вартості і собівартості товару. Підсумкові показники при багатоваріантному підході до вибору інвестиційного проекту, представлені фінансовим профілем проекту, покажуть більш ефективний варіант інвестицій. Як критерій ефективності інвестицій також може бути висока внутрішня норма рентабельності при малому терміні повернення капіталу.

Вибір критеріїв ефективності інвестиційних проектів та їх кількісного вираження - одна з основних задач, що стоять перед керівником підприємства при прийнятті рішення про інвестування. Фінансові показники, які будуть досягнуті в майбутньому, повинні контролюватися і вимірюватися. Однак на вибір інвестиційного проекту впливають фактори, що не піддаються кількісній оцінці. Вище керівництво фірми, яка приймає стратегічне рішення про інвестиції, враховує цілі, завдання і ризик втрати вкладених коштів. Керівники і фахівці мають власне уявлення про якісну і кількісну характеристику інвестицій. Все це створює об'єктивні і суб'єктивні труднощі у виборі оптимального варіанту інвестиційної діяльності підприємства.

Якість обґрунтування інвестиційного проекту вважається відмінним, якщо фактичні результати відхиляються від розрахункових на ± 10%, і хорошими, якщо відхилення становить ± 20%.

Інвестиційна діяльність підприємств

Інвестиційне проектування це розробка комплексу технічної документації, що містить техніко-економічне обґрунтування (креслення, пояснювальні записки, бізнес план інвестиційного проекту та інші матеріали, необхідні для здійснення проекту). Його невід'ємною частиною є розробка кошторису, що визначає вартість інвестиційного проекту.

Проект - це технічні матеріали (креслення, розрахунки, макети новостворених будівель, споруд, машин, приладів і т.п.), попередній текст будь-якого документа (плану, договору), план, задум. Поняття "проект" може включати в себе задум (проблему), засоби його реалізації (вирішення проблеми) і

Розробка і втілення в життя інвестиційного проекту, в першу чергу виробничої спрямованості, здійснюється протягом тривалого періоду часу - від ідеї до її матеріального втілення. Будь-який проект малозначим без його реалізації.

При оцінці ефективності інвестиційних проектів за допомогою ринкових показників необхідно точно знати початок і закінчення робіт. Для дослідника, вченого, проектувальника початком проекту може бути зародження ідеї, а для ділових людей (бізнесменів) - первинне вкладення грошових коштів в його виконання.

Інвестора, що фінансує проект, цікавить не сам процес його виконання, а прибуток, яку він буде отримувати від його реалізації; для організацій, що беруть участь в проекті виконавцями окремих робіт, - їх закінчення. Для окремих проектів моментом їх завершення можуть бути припинення фінансування, досягнення заданих результатів, повне освоєння проектної потужності, висновок об'єкта з експлуатації і т.д. Початок і закінчення роботи над проектом повинно підтверджуватися документально. Період часу між початком здійснення проекту і його ліквідацією прийнято називати інвестиційним циклом. Він необхідний для аналізу проблем фінансування робіт за проектом, прийняття необхідних рішень і підрозділяється на стадії (фази, етапи). На практиці такий розподіл інвестиційних циклів може бути різним. Важливо, щоб воно дозволяли намітити деякі важливі періоди в стані об'єкта проектування, при проходженні яких він істотно змінювався б, і представлялася б можливість оцінки найбільш ймовірних напрямків його розвитку.

Здійснення проекту вимагає виконання певної сукупності заходів, пов'язаних з його реалізацією, розробкою техніко-економічного обгрунтування і робочого проекту, укладанням контрактів, організацією фінансування, ресурсним забезпеченням, будівництвом і здачею об'єктів в експлуатацію. Тому кожна виділена стадія може в свою чергу ділитися на стадії наступного рівня.

Так, інвестиційний цикл прийнято ділити на три стадії (фази), кожна з яких має свої цілі і завдання;

передінвестиційну - від попереднього дослідження до остаточного рішення про прийняття інвестиційного проекту.

інвестиційну - проектування, укладення договору або контракту, підряду на будівництво;

виробничу - стадію господарської діяльності підприємства (об'єкта). Кожна з них в свою чергу підрозділяється на етапи, періоди, які мають свої цілі, методи і механізми реалізації.

Прединвестиционная і інвестиційна стадії відносяться до області інвестиційного проектування, а виробнича - до галузі вивчення спеціальних організаційно-управлінських дисциплін (організація виробництва і праці, планування, фінансування, аналіз, менеджмент та ін.).


 Мал. 1. Передінвестиційний і інвестиційний періоди

На передінвестиційній стадії проекту вивчаються можливості майбутнього об'єкта проектування, підприємство (фірма-інвестор, організатор проекту) приймає попереднє рішення про інвестиції і вибирає (призначає) керівника (керівника, директора споруджуваного об'єкта). Вивчення різних варіантів здійснення проекту, його техніко-економічне обґрунтування і оцінка ефективності можуть виконуватися як власними силами підприємства, так і спеціалізованими установами, наприклад проектними, архітектурними, будівельно-консультаційними та ін.

Витрати на виконання передінвестиційної стадії проекту в індустріально розвинених країнах при нормальному збігу обставин складають приблизно 1,5-5,5% від вартості проекту, в тому числі на формування інвестиційних можливостей (задуму, ідеї проекту) - 0,2-1,0% , на обгрунтування інвестицій - 0,25-1,5%, на техніко-економічні дослідження для невеликих проектів - 1,0-3,0% і для великих - 0,2-1,2%.

На початкових стадіях проекту важливо уникнути несподіванок і можливих ризиків на подальших стадіях роботи, знайти самі економічні шляхи досягнення заданих результатів; оцінити ефективність проекту і розробити його бізнес-план. При цьому слід дотримуватися принципу, що полягає в тому, щоб вчасно зупинитися, тобто доцільніше відмовитися від невдалого проекту на початку робіт, ніж в кінці, коли інвестиції витрачені, а результат виявився не тим, яким очікувався.

До прийняття рішення про доцільність здійснення проекту слід розглянути всі його аспекти, що виникають протягом життєвого циклу. Це дозволить уникнути проектів з швидкою віддачею вкладених коштів, але неефективних в часі і проектів, повільно окупаються, але приносять значні довгострокові вигоди.

Друга інвестиційна стадія проекту включає вибір проектної організації, підготовку проектних креслень і моделей об'єкта, деталізований розрахунок вартості, попередні плани проектних і будівельних робіт, детальні креслення та специфікації, схеми будівельного майданчика і т.д. На цій стадії визначаються генеральний підрядник і субпідрядники, затверджується план платежів, оформляються короткострокові позики для оплати субпідрядників і постачальників.

Що Їх на інвестиційній стадії різноманітні розрахунки дозволяють вибрати конкретний проект, його технологію і обладнання, організацію будівництва (виробництво нової техніки і т. Д.). Прийняті на цій стадії рішення багато в чому зумовлюють технічний рівень, структуру і ефективність виробничих фондів. В процесі детального проектування, вибору обладнання, планування термінів будівництва створюються передумови для прискорення етапів здійснення проектів, оптимізації витрат з метою забезпечення необхідних кінцевих результатів. Від прийнятих рішень залежать не тільки витрати на здійснення проекту, але і витрати на його експлуатацію.

Процес проектування формально можна розбити ще на два етапи: передпроектний (здійснюються попередня оцінка кошторису витрат з урахуванням потреб і фінансових можливостей замовника і вибір найбільш раціональних технологічних і технічних рішень, що сприяють економії ресурсів і підвищенню ефективності об'єкта) і безпосереднього проектування. Безпосереднє проектування включає також дві стадії: попередню і остаточний проект. На кожному етапі уточнюється кошторис майбутнього об'єкта.

В процесі проектування вирішуються основні питання майбутнього об'єкта, його відповідність своєму призначенню, прогресивним експлуатаційним вимогам, виконання в короткі терміни з найменшими витратами праці, матеріальних і грошових коштів. Вітчизняна практика розробки проектів підприємства зазвичай включає наступні розділи: загальна пояснювальна записка, техніко-економічна частина, генеральний план, технологічна частина з розділом по автоматизації технічних процесів, організація праці та системи управління виробництвом, будівельна частина, організація будівництва, кошторисна документація, житлово-цивільне будівництво та ін.

На кожній стадії (кожному етапі) роботи над інвестиційним проектом виконується його вартісна оцінка. У зарубіжній практиці їх нараховують, щонайменше, чотири види і їх ступінь точності зростає в порядку розробки проекту. Так, на стадії (етапі) дослідження інвестиційних можливостей реалізації проекту здійснюється попередня вартісна оцінка, її допустима похибка вважається рівною 25 - 40%.

Таким чином, на кожній стадії розробки і реалізації інвестиційного процесу обґрунтовується економічна ефективність проекту, аналізується його прибутковість, іншими словами, проводиться проектний аналіз, що дозволяє зіставляти витрати з отриманими (прогнозованими) результатами (вигодами).

Організація і механізми інвестиційної діяльності

Інвестиційна діяльність підприємства складається з наступних складових частин: інвестиційна стратегія, стратегічне планування, інвестиційне проектування, аналіз проектів і фактичної ефективності інвестицій.

Інвестиційна стратегія - це вибір шляхів розвитку підприємства на тривалу перспективу при наявних власних джерелах фінансування і можливості отримання позикових коштів, а також прогнозування обсягу і рентабельності сукупних активів.

Стратегічне прогнозування передбачає уточнення інвестиційної стратегії, узгодження з переліком інвестиційних проектів і планом довгострокового фінансування інвестицій. Інвестиційний проект може бути представлений у вигляді техніко-економічного обґрунтування або бізнес-плану.

Техніко-економічне обґрунтування (ТЕО) інвестиційного проекту - це дослідження технічних, економічних, екологічних та фінансових можливостей здійснення інвестицій із заданою рентабельністю. ТЕО включає геологічні

дослідження, технічні проекти будівель і споруд, технічну підготовку виробництва, екологічні дослідження впливу на навколишнє природне середовище, маркетингові дослідження, розрахунок фінансово-економічних показників.

Бізнес-план інвестиційного проекту - це стандартна форма подання інвестицій, загальноприйнята для всіх розвинених країн.

Методи планування і критерії оцінки ефективності інвестиційних проектів - це економічний мову ділового спілкування, що забезпечує взаєморозуміння власників, підприємців, інвесторів, банкірів, службовців державних установ і міжнародних фінансових організацій. Для великих інвестиційних проектів ТЕО і бізнес-план відрізняються ступенем деталізації досліджень і набором супровідних документів. Для невеликих інвестицій ТЕО і бізнес-план можна ототожнювати. Далі ці поняття використовуються як тотожні.

Аналіз ефективності інвестиційних проектів складається з трьох частин: загальноекономічний, техніко-економічний і фінансовий.

Загальноекономічний аналіз являє собою опис сприятливою або несприятливою економічною ситуації і критеріїв народногосподарської значущості інвестицій. Основні критерії доцільності інвестицій в соціально-ринкової економіки - насичення національного ринку товарами і послугами (формування конкурентного середовища); створення робочих місць і задоволення споживчого попиту населення; надходження податків до державного та місцевого бюджетів.

Техніко-економічний аналіз стосується технічної частини проекту з доказом економічних переваг того чи іншого технічного рішення.

Фінансовий аналіз інвестицій побудований на дослідженні грошових потоків капітальної та поточної вартості. Капітальна вартість розраховується в проекті балансу інвестицій (активи і пасиви). Поточна вартість - це виручка від реалізації товарів (послуг), собівартість і податки. Потоки готівки і фінансовий аналіз відображаються у фінансовій частині бізнес-плану інвестиційного проекту

Організація відтворювального інвестиційного процесу на підприємствах

Відтворення основного капіталу на підприємствах може здійснюватися наступними шляхами або за рахунок прямих інвестицій, або шляхом передачі об'єктів основного капіталу засновниками в рахунок внесків до статутного капіталу, або при безоплатній передачі юридичними і фізичними особами. Основним методом розширеного відтворення основного капіталу є прямі інвестиції (капітальні вкладення). До складу капіталовкладень (прямих інвестицій) включаються витрати на будівельно-монтажні роботи, придбання обладнання, інструменту, інвентарю, інші капітальні роботи і витрати (проектно-вишукувальні, геологорозвідувальні та бурові роботи, витрати з відведення земельних ділянок і переселенню у зв'язку з будівництвом, на підготовку кадрів для знову споруджуваних підприємств і ін.).

Під розширенням виробництва розуміється будівництво додаткових виробничих комплексів і виробництв, а також спорудження нових або розширення існуючих цехів основного призначення.

Реконструкція представляє собою повне або часткове переобладнання і перевлаштування підприємства (без будівництва нових і розширення діючих цехів основного виробничого призначення, за винятком - при необхідності - створення нових і розширення існуючих допоміжних і обслуговуючих об'єктів) з заміною морально застарілого і фізично зношеного устаткування, механізацією і автоматизацією виробництва, усуненням диспропорцій в технологічних ланках і допоміжних службах. В результаті реконструкції досягається збільшення обсягу виробництва на базі нової, більш сучасної технології, розширення асортименту або підвищення якості продукції, поліпшення її конкурентоспроможності на ринку. Реконструкція може здійснюватися також зокрема для зміни профілю підприємства і організації виробництва нової продукції на наявних виробничих площах.

Технічне переозброєння включає комплекс заходів (без розширення виробничих площ) щодо підвищення до сучасних вимог технічного рівня окремих дільниць виробництва, агрегатів, установок шляхом впровадження нової техніки і технології, механізації і автоматизації виробничих процесів, модернізації та заміни застарілого і фізично зношеного устаткування новим, більш продуктивним ; вдосконалення організації та структури виробництва. Як перераховані, так і інші організаційно-технічні заходи покликані забезпечувати зростання продуктивності праці, обсягу випуску продукції, поліпшення її якості, умов і організації праці та інших показників діяльності підприємства.

Капітальні вкладення відображаються в балансі за фактичними витратами для забудовника (інвестора). Об'єкти капітального будівництва, що перебувають у тимчасовій експлуатації, до введення їх в постійну експлуатацію не включаються до складу основних засобів, а відображаються як незавершені капітальні вкладення.

Витрати по будівництву об'єктів групуються по технологічній структурі витрат, обумовленою кошторисною документацією на:

будівельні роботи;

роботи по монтажу обладнання;

придбання обладнання, що вимагає монтажу;

придбання обладнання, що не потребує монтажу, інструменту та інвентарю; обладнання вимагає монтажу, по призначеного для постійного запасу;

інші капітальні витрати;

витрати, що не збільшують вартість основних засобів.

Роботи по будівництву підприємств, об'єктів, споруд виконуються або безпосередньо силами підприємств і господарських організацій, які здійснюють капітальні вкладення (господарський спосіб будівництва), або спеціальними будівельними та монтажними організаціями за договорами із замовниками (підрядний спосіб будівництва).

При господарському способі будівництва на кожному підприємстві створюються будівельні підрозділи, для них набувають механізми та обладнання, залучають робітників-будівельників, формують виробничу базу.

Підрядний спосіб означає, що роботи з будівництва виконуються створеними для цієї мети будівельними і монтажними організаціями на підставі договорів з замовниками. Виконання робіт за договорами забезпечує взаємний контроль замовника і підрядника, сприяє більш ефективному, економному використанню матеріальних, трудових і грошових ресурсів.

Таким чином, при підрядному способі будівництво ведеться постійно діючими організаціями. Це забезпечує умови для створення стійких кадрів робочих необхідної кваліфікації і оснащення будівельних організацій сучасною технікою. Підрядні організації систематично накопичують виробничий досвід і можуть на високому рівні виконувати будівельні роботи.

До закінченому будівництву відносяться прийняті в експлуатацію об'єкти, приймання яких оформлена в установленому порядку актами приймання-передачі основних засобів. В обліку забудовника витрати за даними об'єктам в розмірі їх інвентарної вартості, а також інші витрати списуються з рахунку «Капітальні вкладення» на рахунку обліку оприбутковується майна або джерел їх фінансування. Інвентарна вартість закінчених будівництвом об'єктів та інших довгострокових активів визначається в порядку, встановленому Положенням по бухгалтерського обліку довгострокових інвестицій від 30 грудня 1993 р

На практиці існують два підходи до визначення реальних інвестицій - витратний і ресурсний. Якщо виходити з кількісних оцінок, то до недавнього часу в народному господарстві переважав витратний підхід. Тому наростала критика такого підходу, викликаного незбалансованістю між рухом матеріальних і грошових ресурсів.

З точки зору ресурсного підходу під капітальними вкладеннями розуміються фінансові ресурси, призначені для розширеного відтворення основних фондів. Реальні інвестиції доцільно розглядати не в статиці, а в динаміці, тобто в процесі змін форм вартості і перетворення їх в кінцевий продукт інвестиційної діяльності даного періоду, тобто це частина доходу підприємства за даний період, яка не може бути використана на споживання.

Реальні інвестиції проходять ряд перетворень:

ресурси (цінності) - вкладення (витрати)

отримання ефекту (доходу або прибутку) в результаті інвестування.

Без отримання доходу (прибутку) відсутні і стимули до інвестування.

Головними етапами інвестування є:

перетворення ресурсів в капітальні вкладення (витрати), тобто процес трансформації інвестицій в конкретні об'єкти інвестиційної діяльності (власне інвестування);

перетворення вкладених коштів у приріст капітальної вартості, що характеризує кінцеве споживання інвестицій і отримання нової споживчої вартості (в формі зданих в експлуатацію об'єктів і виробничих потужностей);

приріст капітальної вартості у формі доходу (прибутку), тобто реалізується кінцева мета інвестування.

Таким чином, початкова і кінцева ланцюжка замикаються, утворюючи новий взаємозв'язок: прибуток - ресурси - кінцевий результат, тобто процес накопичення повторюється.

Процес накопичення фінансових ресурсів, не входячи в інвестиційну діяльність, є її необхідною передумовою. Інвестиційна діяльність - основа індивідуального кругообігу фондів на підприємстві. Інвестиційний цикл (період) містить один оборот інвестицій, тобто рух вартості, авансованої в капітальне майно, від моменту акумуляції грошових коштів у забудовника (інвестора) до моменту їх відшкодування. Держава стимулює інвестиційну діяльність підприємств шляхом надання їм податково-амортизаційних преференцій (пільг з оподаткування або пільгових норм амортизації).

Інвестиційна діяльність являє собою сукупність практичних дій юридичних осіб, громадян та держави щодо реалізації інвестицій. Об'єктами інвестиційної діяльності є:

новостворювані і реконструюються основні фонди виробничого і невиробничого призначення, а також оборотні активи (кошти) у всіх галузях народного господарства;

цінні папери (акції, облігації та ін.), тобто фінансові інвестиції;

цільові грошові вклади юридичних осіб та громадян у банках;

науково-технічна продукція та інші об'єкти власності, майнові права та права на інтелектуальну власність.

Суб'єктами інвестиційної діяльності є:

інвестори (забудовники);

виконавці робіт (підрядники);

користувачі об'єктів інвестиційної діяльності;

постачальники товарно-матеріальних цінностей, обладнання, проектної продукції для будівництва об'єктів;

фінансові посередники (комерційні та інвестиційні банки, страхові компанії, інвестиційні фонди, фондові біржі та ін.);

іноземні юридичні та фізичні особи держави і міжнародні організації.

Суб'єкти інвестиційної діяльності діють в інвестиційній сфері, де відбувається практична реалізація інвестицій. До складу інвестиційної сфери включаються:

сфера капітального будівництва, де відбувається вкладення інвестицій в основні фонди галузей господарства (галузевих комплексів) Ця сфеpa об'єднує діяльність (на ринку інвестиційних товарів) замовників-інвесторів, підрядників, проектувальників, постачальників обладнання та матеріалів, громадян по індивідуальному будівництву та інших суб'єктів інвестування;

інноваційна сфера, де реалізуються науково-технічна продукція та інтелектуальний потенціал;

сфера обігу фінансового капіталу (грошового, позикового, фінансових зобов'язань у різних формах);

сфера реалізації майнових прав суб'єктів інвестиційної діяльності (ринок рухомого і нерухомого майна), де застосовуються заставне право і іпотечний кредит.

Всі інвестори мають рівні права на здійснення інвестиційної діяльності. Інвестор самостійно визначає обсяги, напрямки, розміри та ефективність інвестицій. Інвестор, який не є користувачем об'єктів інвестиційної діяльності, має право контролювати їх цільове використання та здійснювати у відносинах з користувачем таких об'єктів інші права, передбачені договором (контрактом). Інвестору надається право володіти, користуватися і розпоряджатися об'єктами та результатами інвестицій.

Процес інвестування на території РФ утруднений ті тільки через інфляцію, а й з-за істотних диспропорцій в інвестиційній сфері. Наростання деформацій викликано головним чином невдалим впровадженням окремих елементів ринкових відносин без розробки комплексного підходу до вирішення проблем інвестування.

Лекція 14. Якість і конкурентоспроможність організації (підприємства)

Розрізняють два поняття: технічний рівень продукції і рівень якості продукції як більш широке поняття.

Якість продукції може бути виражено математично через рівень якості.

Рівень якості продукції - відносна характеристика продукції, заснована на зіставленні значень показників, що характеризують технічний і естетико-ергономічне досконалість комплексних показників надійності і безпеки використання оцінюваної продукції, з базовими значеннями відповідних показників. Базовими значеннями показників якості володіє базова модель, за яку повинен бути прийнятий вітчизняний або зарубіжний аналог найвищого на даний час якості.

Споживчі властивості товарів, їх споживча корисність визначаються рядом показників.

Функціональні властивості визначають відповідність предмета споживання його цільовим призначенням. Вони характеризують досконалість виконання основної функції, допоміжних операцій, додаткових функцій. Наприклад, до функціональних властивостей пральних машин можна віднести здатність відпирати білизну, телевізорів - можливість прийому різних телепрограм. Допоміжними операціями є заточка ножів електробритви під час її роботи. Додаткові функції - наявність мікрокалькулятора в електронному годиннику.

Соціальне призначення характеризує відповідність властивостей товару потребам різних груп населення. Наприклад, товари для дітей, аматорська фотоапаратура, дієтичні продукти, мотоколяски для інвалідів і т.д.

Ергономічні властивості обумовлюють зручність і комфорт при використанні товару, оптимізацію фізичної і психічної навантаження людини в момент експлуатації виробу. Наприклад, розташування систем управління автомобілем, панель управління автоматичної пральної машини, форма ручки праски та ін.

Естетичні властивості характеризують здатність товару висловлювати в чуттєво сприймаються ознаках форми свою суспільну цінність (соціально-культурну значимість, ступінь доцільності, корисність, раціональність та ін.); відповідність форми особливостям функціонально-конструктивного рішення (раціональність форми); органічну композиційну зв'язок частин і цілого (цілісність композиції); досконалість виконання і стабільність товарного виду (якість обробки і ін.). Наприклад, модний одяг, сервісний набір посуду, колірна гамма жіночих літніх парасольок і ін.

Екологічні властивості: визначають тим, наскільки шкідливим для навколишнього середовища може бути процес споживання даного товару. Враховується не тільки безпосередній акт споживання, але і всі супутні йому процеси (зберігання, транспортування та ін.). Наприклад, концентрація шкідливих домішок при вихлопі двигунів внутрішнього згоряння,. біологічна чистота пральних порошків, вплив на повітря аерозольних упаковок, зміст фреону в побутових машинах і т.п.

Гігієнічні властивості характеризують можливість неблагополучного впливу предмета споживання на організм людини і його працездатність в процесі експлуатації. Це вплив може здійснюватися як безпосередньо, так і опосередковано. Гігієнічні властивості характеризуються рівнем освітленості, вентиляції, температури, вологості і т.д. Наприклад, гігроскопічність тканин, вміст шкідливих домішок в побутових пластмасових виробах, повітропроникність взуття та ін.

Надійність товару в споживанні передбачає можливість предмета споживання в процесі його використання зберігати свої основні характеристики та параметри протягом певного часу і в заданих режимах експлуатації. Визначається довговічністю, безпекою, безвідмовністю, ремонтопридатністю і т.п. Так, надійність електропилесоси може вимірюватися кількістю відпрацьованих годин, тканин - збереженням колірної забарвлення після прання або чищення і ін.

Оцінка рівня якості продукції - це сукупність операцій, що включає вибір номенклатури показників якості оцінюваної продукції, визначення значень цих показників при оцінці якості продукції.

Технічний рівень продукції - відносна характеристика якості продукції, заснована на зіставленні значень показників, які характеризують технічну досконалість оцінюваної продукції, з відповідними базовими значеннями (ГОСТ 15467-79).

Згідно ГОСТ 15467-79, під оцінкою технічного рівня продукції розуміється сукупність операцій, що включає вибір номенклатури показників, які характеризують технічну досконалість оцінюваної продукції, визначення значень цих показників і зіставлення їх з базовими.

У сучасних умовах виникає необхідність у зміні орієнтації і критеріїв оцінки розроблювальної і продукції, що випускається. Одним з таких критеріїв може служити конкурентоспроможність продукції.

Розрізняють два поняття: «конкурентоспроможність підприємства» і «конкурентоспроможність товару».

Під конкурентоспроможністю підприємства розуміється здатність підприємства виробляти конкурентоспроможну продукцію за рахунок його вміння ефективно використовувати фінансовий, виробничий і трудовий потенціал.

Під конкурентоспроможністю товару розуміється сукупність його якісних і вартісних характеристик, яка забезпечує задоволення конкретної потреби покупця і вигідно для покупця відрізняється від аналогічних товарів-конкурентів.

Абсолютно конкурентоспроможними, виходячи з цієї посилки, є нові види товарів, що не мають аналогів на ринку.

Практика визначення конкурентоспроможності товару грунтується на порівняльному аналізі його сукупних характеристик з товарами-конкурентами за ступенем задоволення конкретних потреб і за ціною споживання.

Конкурентоспроможність продукції може бути виражена кількісно через показник конкурентоспроможності.

Відомо кілька способів визначення цього найважливішого показника. Зупинимося на найбільш поширених.

Перший спосіб. Критерієм для визначення конкурентоспроможності техніки є ціна споживання цього товару, яка визначається з виразу

Цп = Цпр + Іп

де Цп - Ціна споживання;

Цпр - Ціна продажна;

Ип - Витрати у споживача цієї продукції за весь нормативний термін її служби.

Для покупця всі витрати діляться на дві основні категорії. По-перше, це постійні витрати, які здійснюються одноразово і в подальшому не змінюють своєї величини, тобто купівельна ціна виробу, витрати на установку, монтаж та ін. По-друге, це змінні витрати, що здійснюються в процесі користування виробом; вони включають експлуатаційні витрати (енергія, сировина, робоча сила і т.п.), поточний ремонт і обслуговування та ін.

Величину змінних витрат (Іп) Для юридичних осіб можна визначити за формулою

Ип = (ЗП + Ірем + Імр + А + Іпр) Тн ,

де ЗП - річний фонд заробітної плати обслуговуючого персоналу з відрахуваннями на соціальні потреби;

Ирем - Річні витрати на поточний ремонт і обслуговування;

Имр - Річні витрати на паливо, енергію, пально-мастильні та інші матеріали, пов'язані з експлуатацією техніки;

А - річна величина амортизації;

Ипр - Інші річні витрати, пов'язані з експлуатацією техніки;

Тн - Нормативний термін служби.

У міру старіння вироби сума змінних витрат зростає, і відповідно збільшується їх частка в ціні споживання.

На основі цих протилежних тенденцій формується питома ціна споживання, яка в певний момент досягає свого мінімуму, тобто стає оптимальною. Період, за який досягається оптимальний рівень ціни споживання при нормальній інтенсивності експлуатації, називається економічним ресурсом вироби.

З виробленням цього ресурсу споживач повинен припинити користуватися даним виробом і замінити його новим або провести його капітальний ремонт, тобто відновити в тій чи іншій мірі економічний ресурс, який повинен знаходитися в безпосередній близькості до встановлених термінів повного амортизаційного списання.

Таким чином, для покупця ціна споживання товару означає дуже багато, в першу чергу як цей товар проявить себе при його експлуатації. Тому чим нижче ціна споживання товару, тим вище його конкурентоспроможність.

Розглянутий спосіб застосовується, якщо порівнюваний товар однаковий по продуктивності і терміну служби. Якщо ці параметри різняться, то необхідно привести варіанти в такий же вид.

Технічні параметри при цьому методі визначення конкурентоспроможності як би явно не беруть участь, але побічно вони все ж враховуються в вартісних параметрах (у продажній ціні і ціною споживання).

Другий спосіб. При визначенні конкурентоспроможності товару за цим способом враховуються два критерії: собівартість виробництва і реалізації товару і рівень його якості.

Явно більш конкурентоспроможним є той товар, у якого витрати на виробництво і реалізацію є мінімальними, а рівень якості вищий в порівнянні з товаром-конкурентом.

При однаковому рівні якості товарів-конкурентів більш конкурентоспроможним є той, у якого нижча собівартість.

Третій спосіб. Цей спосіб заснований на зіставленні товарів-конкурентів з урахуванням їх технічного рівня і продажної ціни.

Відповідно до цього методу спочатку визначаються кількісні показники рівня якості порівнюваного і базового зразка (товару) за формулою

КП = КПэ  КПт  КПн

де КП - комплексний показник рівня якості товару;

КПэ - Комплексний показник естетико-ергономічного рівня;

КПт - Комплексний показник технічного рівня;

КПн - Комплексний показник надійності.

На другому етапі визначаються показники конкурентоспроможності порівнюваного зразка і товару, прийнятого за базу порівняння:

пкi =  ; пк2б = ,

де Пкi , Пк2б - Показник конкурентоспроможності порівнюваного зразка і товару-еталона;

КПi , КПб - Комплексний показник рівня якості порівнюваного зразка і товару-еталона;

Цi , Цб - Передбачувана або фактична ціна реалізації розглянутого зразка і товару-еталона.

якщо Пкi > Пкб, То порівнюваний товар є більш конкурентоспроможним; якщо Пкi <Пкб - Менш конкурентоспроможними; якщо Пкi = Пкб - Конкурентоспроможність однакова.

Найбільш наочне уявлення дає відносний показник конкурентоспроможності (ОПК):

ОПК = .

якщо ОПК  1, то показник конкурентоспроможності розглянутого зразка перевищує або дорівнює показнику конкурентоспроможності базового.

Недолік даного методу полягає в тому, що він враховує тільки продажну ціну порівнюваних товарів, а не їх ціну споживання, тобто цей метод не враховує, наскільки хороші ці товари в експлуатації.

Четвертий спосіб. При цьому методі рівень конкурентоспроможності визначається на основі зіставлення як технічних, так і економічних параметрів. При цьому з технічних параметрів вибираються тільки такі, які, в найбільшою мірою цікавлять покупця. Далі розраховуються індекси по кожному технічному параметру, а на їх основі визначаються зведені параметричні індекси (Iтп) По кожному порівнювати виробу:

Iтп = ,

де Ii - Індивідуальний індекс i-го технічного параметра;

аi - Вага i-го параметра.

Створення ваговій бази технічних параметрів - це найбільш відповідальна і складна частина всього аналізу конкурентоспроможності. Основним джерелом даних для побудови вагової бази є ринкові дослідження - попит споживачів, виставка зразків. На практиці найчастіше крім оцінки думки споживачів (а іноді і без такої) оцінку дають фахівці, пов'язані зі збутом товарів, в тій чи іншій мірі знайомі з вимогами споживачів.

Зіставлення зведених технічних параметрів по кожному виробу дає можливість визначити найбільш детально визначений з них для покупця. Більш конкурентоспроможним вважається той виріб, у якого значення Iтп є максимальним.

Зведений індекс за економічними параметрами (Iеп) Визначається з виразу

Iеп = ,

де Цпi , Цпо - Ціна споживання відповідно порівнюваного і базового зразка.

якщо Iеп <1, то це означає, що порівнюваний зразок є більш конкурентоспроможним порівняно з базовим за економічними параметрами; якщо Iеп > 1 - навпаки; якщо Iеп = 1 - вироби рівнозначні.

Для визначення рівня конкурентоспроможності як з технічних, так і за економічними параметрами визначається інтегральний показник конкурентоспроможності (Ки):

Ки = ,

де Iтп - Зведений індекс за технічними параметрами;

Iеп - Зведений індекс за економічними параметрами.

Даний метод є кращим у порівнянні з попереднім, так як дозволяє враховувати, наскільки гарні порівнювані вироби в експлуатації.

 



 виробничі критерії |  Лекція 15. Витрати виробництва і собівартість продукції 1 сторінка

 Лекція 9. Організація, нормування та оплата праці |  Продуктивність праці: показники та методи вимірювання продуктивності праці |  Визначення маркетингу, його функції та принципи |  Маркетингові дослідження - сутність, етапи, принципи, структура, маркетингова інформація |  Маркетингове середовище |  Ринок. Визначення і класифікація ринків. Доступність, потенціал і ємність ринку |  стратегії маркетингу |  Лекція 11. Виробнича потужність та виробнича програма |  Виробництва. |  фінансові критерії |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати