Головна

облік інфляції

  1. Альтернативні стратегії скорочення інфляції.
  2. В умовах гіперінфляції
  3. Взаємозв'язок інфляції та безробіття
  4. Взаємозв'язок інфляції та безробіття. Крива Філіпса. Регулювання інфляції. Інфляційна спіралька.
  5. види інфляції
  6. види інфляції
  7. ВИДИ ІНФЛЯЦІЇ

У розглянутих вище методах нарощення всі грошові величини вимірювалися за номіналом. Інакше кажучи, не бралося до уваги зниження реальної купівельної спроможності грошей за період, що охоплюється операцією. Однак інфляція є важливим фактором зміни вартості грошей, без її обліку кінцеві результати фінансового аналізу часто являють собою умовну величину.

Інфляцію необхідно враховувати принаймні в двох випадках: при розрахунку нарощеної суми грошей і при вимірі реальної ефективності (прибутковості) фінансової операції.

Введемо позначення:

 - Нарощена сума грошей, виміряна за номіналом,

 - Нарощена сума з урахуванням її знецінення,

 - Індекс цін,

 - Індекс, що характеризує зміну купівельної спроможності грошей за період.

,

Індекс купівельної спроможності грошей дорівнює зворотній величині індексу цін - чим вище ціни, тим нижча купівельна спроможність

Індекс цін у контексті інфляції часто називають індексом-дефлятором.

Під темпом інфляції розуміється відносний приріст цін за період; зазвичай він вимірюється у відсотках і визначається як

В свою чергу

Наприклад, якщо темп інфляції за період дорівнює 20%, то це означає, що ціни виросли в 1,2 рази.

Інфляція є ланцюговим процесом. Отже, індекс цін за декілька періодів дорівнює твору ланцюгових індексів цін

,

де - темп інфляції в періоді.

Якщо темп інфляції - величина постійна протягом n періодів, то

,

якщо використовується середній темп інфляції, то

Грубою помилкою, яка, на жаль, часто зустрічається на практиці, є підсумовування темпів інфляції окремих періодів для отримання узагальнюючого показника інфляції за весь термін, що істотно занижує величину одержуваного показника.

Середній темп інфляції визначається за формулою:

Повернемося до проблеми знецінення грошей при їх нарощенні. Якщо нарощення проводиться по простою ставкою, То нарощена сума з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей дорівнює

Т.ч. нарощення з урахуванням інфляційного знецінення грошей має місце тільки тоді, коли, тобто множник нарощення перевищує індекс цін.

Звернемося тепер до нарощення по складним відсоткам. Нарощена сума з урахуванням інфляційного знецінення визначається наступним чином

Величини, на які множаться Р в двох останніх формулах, є множники нарощення, що враховують очікуваний рівень інфляції.

Визначимо ставку, що компенсує вплив інфляції - критичну ставку :

для простих відсотків,

для складних відсотків,

де - індекс цін за n періодів.

Ставку, що перевищує критичне значення i ', називають позитивної ставкою відсотка.

Власники грошей, зрозуміло, не хочуть миритися з їх інфляційним знеціненням і роблять різні спроби компенсації втрат. Найбільш поширеною є коригування ставки відсотка, по якій проводиться нарощення, тобто збільшення ставки на величину так званої інфляційної премії. Підсумкову величину можна назвати брутто-ставкою.

Визначимо брутто-ставку (позначимо її r) за умови повної компенсації інфляції.

при нарощенні по складній процентній ставці знаходимо брутто-ставку з рівності

,

де - середній темп інфляції за період.

Звідки

На практиці скориговану за темпом інфляції ставку часто розраховують простіше

Передостання формула в порівнянні з останньою містить один додатковий член, яким при незначних величинах i і h можна знехтувати. Якщо ж вони значні, то помилка (не на користь власника грошей) стане вельми відчутною.

при нарощенні за простими відсоткам маємо

,

де - індекс цін за який враховується період.

Очевидно, що при високих темпах інфляції коригування ставки має сенс тільки для короткострокових або в крайньому випадку середньострокових операцій.

Тепер перейдемо до вимірювання реальної прибутковості фінансових операцій, тобто прибутковості з урахуванням інфляції. Якщо r оголошена норма прибутковості (або брутто-ставка), то реальний показник прибутковості у вигляді річної процентної ставки i можна визначити при нарощенні складних відсотків наступним чином

Якщо брутто-ставка визначається за спрощеною формулою, то

Аналогічний показник, але при нарахуванні простих відсотків, Знаходимо як

Як бачимо, реальна прибутковість тут залежить від терміну операції. Позитивна проста ставка i може бути тільки за умови, що

 



Фінансова еквівалентність зобов'язань | Види потоків платежів та їх основні параметри

Конспект лекцій | Облік фактора часу в фінансовому аналізі | нарощення | дисконтування | Номінальна і ефективна ставки | Еквівалентні процентні ставки | Нарощена сума і сучасна вартість ренти постнумерандо | Витрати з обслуговування боргу | Створення погасительной фонду | Погашення боргу в розстрочку |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати