Головна

Відмінності світового грошового ринку та світового ринку капіталів

  1. V2: Тема 1.1. Основи функціонування ринку нерухомості
  2. V2: Тема 1.2. Особливості російського ринку нерухомості
  3. Агроекосистеми, їх відмінності від природних екосистем. Наслідки діяльності людини в екосистемах. Збереження екосистем.
  4. Агроекосистеми. Їх класифікація і відмінності від природних екосистем.
  5. Аналіз грошового потоку
  6. Аналіз земельного ринку в сучасних умовах
  7. Аналіз кон'юнктури ринку, виявлення конкурентів, вивчення думки покупців є фактори ...
критерії світова фінансова ринок Світовий ринок капіталів
1. Форма експорту капіталу  У вигляді грошей (депозитів), тобто міжнародного купівельного і платіжного засобу.  У вигляді самовозрастающей стоімостіБанковскіе кредити ізайми.
 2.терміни кредитів  Короткостроковий характер (до 1 року)  Середньостроковий і довгостроковий характер (більше 1 року).
 3.мета кредитів  Для поповнення оборотних коштів  Для поповнення основного капіталу.
 4.Сфера застосування кредиту  Обслуговування сфери обігу - міжнародної торгівлі  Обслуговування процесу розширеного виробництва - будівництво, реконструкція.

Основною формою міграції капіталів в позичкової формі на двох вищеназваних сегментах світового ринку є міжнародний кредит.

Міжнародний кредит-це рух позичкового капіталу в сфері міжнародних економічних відносин, пов'язане з наданням валютних і товарних ресурсів на умовах повернення, терміновості і платності.

Міжнародний кредит в сфері зовнішньоекономічних зв'язків виконує наступні функції:

q перерозподіл позичкових капіталів між країнами для забезпечення потреб розширеного відтворення;

q прискорення процесів концентрації і централізації капіталу в окремих країнах;

q економія витрат обігу в сфері міжнародних розрахунків шляхом заміни дійсних грошей кредитними і через розвиток безготівкових кредитних операцій.

Головними суб'єктами сучасного світового кредитного ринку є:

- Уряди країн;

- Центральні банки;

- Міжнародні та регіональні фінансово-кредитні організації (МВФ, МБ, ЄБРР та ін.);

- ТНК і ТНБ;

- Пенсійні та страхові фонди;

Форми міжнародного кредиту:

1) За джерелами: внутрішнє, іноземне, змішане кредитування;

2) За призначенням: комерційні (для здійснення міжнародної торгівлі), фінансові кредити (для всіх інших цілей), змішані;

3) За видами: товарні (надання експортерами своїм імпортерам - продаж в кредит), валютні (видаються банками в грошовій формі);

4) За термінами: сверхкраткосрочние (до 3 міс.), Короткострокові (до 1 року), середньострокові (1-5), довгострокові (більше 5 років);

5) За валютою позики: міжнародні кредити у валюті країни-кредитора, країни-позичальника, у валюті третьої країни, в міжнародній рахунковій валютній одиниці, базується на валютному кошику (СПЗ).

6) Залежно від того, хто є кредитором: приватні кредити, що надаються банками, фірмами і т. П, урядові, що виділяються урядами, кредити міжнародних і регіональних валютно-фінансових організацій, змішані кредити.

7) За технікою надання: фінансові (готівкові), що зараховуються на рахунок позичальника в його розпорядження; акцептні у формі акцепту тратти банком; депозитні сертифікати; облігаційні позики; синдиковані кредити і ін.

II. Світовий фінансовий ринок - Це сегмент світового ринку позичкового капіталу, де здійснюється емісія і купівля-продаж цінних паперів і різних фінансових зобов'язань. Тому світовий фінансовий ринок нерідко називають світовим ринком цінних паперів.

a. на первинному фінансовому ринку здійснюється безпосередньо емісія облігацій, акцій і т. Д.,

b. на вторинному ринку відбувається централізована або нецентралізована (через фондові біржі) купівля-продаж раніше випущених цінних паперів.

Головними інструментами запозичення на світовому фінансовому ринку є:

- облігації як спосіб позикового корпоративного та міжнародного фінансового фінансування є цінними паперами з середніми термінами погашення 3-10 років, що випускаються під заставу корпоративного або особистого майна. Облігації випускаються декількох різновидів:

o Облігації з твердим відсотком характеризуються тим, що на протязі всього терміну їх випуску аж до погашення величина відсотка не змінюється. Як правило, вони випускаються позичальниками, що мають високий кредитний рейтинг.

o Облігації з плаваючою процентною ставкою відрізняються періодичною зміною величини відсотка під впливом зміни ринкових умов.

o Конвертовані облігації через певний період часу можуть бути перетворені в акції корпорацій, їх випустили.

o Облігації з варрантом дають право на придбання в точно обумовлений термін нових цінних паперів, що випускаються емітентом (як облігацій, так і акцій).

- Акції -це цінні папери, що підтверджують право їх власника на частку в капіталі компанії і дають йому можливість голосувати на щорічних зборах акціонерів, обирати директора і отримувати у вигляді дивідендів частку від прибутку компанії. В середині 90-х років на акції як титул власності на світовому ринку припадало близько 80% відсотків всіх нових розміщень титулів власності (20% на депозитарні розписки).

- синдиковані позикиорганізовуються банківськими консорціумами на узгоджених з позичальниками умов, що дозволяє розподілити ризики між учасниками групи кредиторів і підсилює їх позиції по відношенню до позичальника.

- Еврокоммерческіе цінні папери-зобов'язання приватних корпорацій, що випускаються на термін 3-6 місяців з невеликою маржею до відповідної базової ставки міжнародного грошового ринку.

- евровекселей-вексель (боргове зобов'язання) в евровалютах.

Світовий ринок позичкового капіталу на сучасному етапі свого розвитку має ряд особливостей організаційного характеру:

1. Інституційно він представлений переважно професійними учасниками ринку, які виконують посередницькі функції між кінцевими позичальниками і кредиторами різних країн - найбільшими банками, в тому числі і транснаціональними, фінансовими компаніями, фондовими біржами та іншими фінансово-кредитними установами. Всі операції на ньому здійснюють лише 1000 банків, з них 43 - транснаціональних.

2. Основними клієнтами світового ринку позичкового капіталу є уряду, пенсійні фонди та інші державні органи, транснаціональні корпорації, міжнародні і регіональні фінансово-кредитні організації.

3. Можливості доступу позичальників на світовий ринок позичкових капіталів різні. Так, члени МВФ і Світового Банку мають привілейований доступ на цей ринок.

4. Для світового ринку позикових капіталів характерні універсальність і уніфікація операцій, що веде до спрощення і одноманітності процесу здійснення операції і оформлення документації по ним. Наприклад, в Женеві ще в 1930 і 1931 роках прийняті Міжнародна вексельна і чекова конвенції.

5. Світовий ринок позичкових капіталів тісно пов'язаний з сучасними науково-технічними досягненнями: розвиток інформаційних систем в економіці, створення глобальних банківських мереж, комп'ютерних баз даних вивели міжнародні кредитні відносини на якісно новий рівень як в обслуговуванні, так і в проведенні міжбанківських операцій (СВІФТ, СІДЕЛ, Рейтер-2000).

6. Світовий ринок позичкових капіталів позбавлений чітких просторових і часових меж (він функціонує безперервно та часові пояси зі Сходу на Захід), але одночасно має певну географічну локалізацію в міжнародних фінансових центрах, Де виробляється левова частка всіх міжнародних валютних, депозитних, кредитних, емісійних і страхових операцій світу.

Провідний фінансовий центр світу - Нью Йорк, базується на потужній економіці і місткому ринку капіталів США і грає важливу роль в емісії акцій і облігацій та торгівлі цінними паперами.

Лондон - Головний європейський фінансовий центр, займає перше місце за обсягом міжнародних валютних, депозитних та кредитних операцій. Йому належить лідируюча роль у розвитку нових операцій з цінними паперами та іншими фінансовими інструментами.

В області довгострокових позик в Західній Європі виділяються Цюріх и Франкфурт на Майні. Люксембург спеціалізується на короткостроковому і середньостроковому кредитуванні.

підвищується значення Токіо як міжнародного фінансового центру. Цьому сприяє перетворення Японії в найбільшого кредитора світу і лібералізація японського ринку капіталу.

з'явилися нові фінансові центри на периферії світового господарства в Сінгапурі, Гонконгу, Бахрейні, Панамі, на Багамських, Кайманових, Нідерландських і Антильських островах, що одержали назву офшорних зон. Це означає, що фінансові операції не потрапляють під національне регулювання. Більшість з них має пільгові податкові та валютні режими, що привертає ТНБ і ТНК. У таких податкових притулках іноді лише реєструються угоди, скоєних по всьому світу.

Таким чином, процес міжнародної міграції капіталу має різні форми реалізації на практиці і відображає стратегічні цілі провідних держав світового господарства. Участь країни в різних формах міжнародної міграції капіталів відображає рівень інтеграції цієї країни в світове господарство і є сучасним ознакою існування останнього.

Міжнародна міграція капіталу об'єктивно веде до зміцнення зовнішньоекономічних і політичних зв'язків країн в світовому господарстві, до зростання їх взаємозв'язку і взаємозалежності, а також до збільшення економічного і технічного потенціалу країн, до зростання добробуту окремих національних економік і світового господарства в цілому.

3. Світова валютна система: основні елементи і еволюція розвитку елементи.

Вивіз капіталу, міжнародна торгівля товарами і послугами, науково-технічне співробітництво обумовлюють взаємні грошові вимоги і зобов'язання суб'єктів світогосподарських зв'язків.

Сукупність грошових відносин, що визначають платіжно-розрахункові операції між національними господарствами називаються валютними відносинами.

Для того, щоб регулювати виникли валютні відносини між країнами необхідна валютна система.

валютна система - Це сукупність грошово-кредитних відносин, що склалися на базі інтернаціоналізації господарського життя і розвитку світового ринку і закріплена в міжнародних договірних і державно-правових нормах.

У міру інтернаціоналізації господарських зв'язків формуються національна, регіональна та світова валютні системи:

- національна валютна система - Це форма організації валютних відносин країни, що склалася історично і закріплена національним законодавством, а також звичаями міжнародного права. Національна валютна система є складовою частиною внутрішньої грошової системи і визначається характерними рисами останньої, але в той же час вона відносно самостійна і виходить за національні рамки.

- регіональна валютна система - Це форма організації валютних відносин ряду держав певного регіону, закріплена в міждержавних угодах і у створенні міждержавних фінансово-кредитних інститутів. Найбільш яскравий приклад валютної системи такого рівня - Європейська валютна система.

- світова валютна система - це глобальна форма організації валютних відносин в рамках світового господарства, закріплена багатосторонніми міждержавними угодами і регульована міжнародними валютно-кредитними і фінансовими організаціями.

Світова валютна система включає:

O валютні відносини являють собою повсякденні зв'язку, в які вступають приватні особи, фірми, банки на валютному і грошовому ринках з метою здійснення міжнародних розрахунків, кредитних і валютних операцій.

O валютний механізм є правові норми і представляють їх інструменти як на національному, так і на міжнародному рівнях.

Світова валютна система перш за все вирішує світогосподарські завдання, що відбивається на її функціях. В якості основних функцій світової валютної системи слід зазначити наступні:

u опосередкування міжнародних економічних зв'язків;

u забезпечення платіжно-розрахункового обороту в рамках світового господарства;

u забезпечення необхідних умов для нормального відтворювального процесу і безперебійної реалізації вироблених товарів;

u регламентація і координація режимів національних валютних систем;

u уніфікація і стандартизація принципів валютних відносин.

Сучасна світова валютна система не виступає як щось відокремлене, а формується, виходячи з взаємозв'язку і взаємодії національних і міжнародних валютних систем. З ростом інтернаціоналізації господарського життя межі між цими валютними системами поступово стираються. Збій окремої національної валютної системи може мати негативний вплив на регіональні та світову валютні системи, а реформування регіональної валютної системи веде до серйозних змін як у різних національних системах, так і в світовій валютній системі в цілому.

- Перша світова валютна система в формі золотомонетногостандарту склалася стихійно в результаті промислової революції Х1Х століття і розширення міжнародної торгівлі. У цей період національна і міжнародна валютні системи були тотожні, золото виконувало функцію світових грошей, на світовому ринку платежі приймалися за його вазі.

Основними принципами золотомонетногостандартубули наступні:

1) було встановлено золотий вміст національних грошових одиниць;

2) золото виконувало функцію загального платіжного засобу і, отже, світових грошей;

3) перебувають в обігу банкноти емісійних центральних банків вільно обмінювалися на золоті монети. Обмін проводився на базі їх монетних паритетів, тобто вагових кількостей міститься в них чистого золота. Вільне пересування золота між країнами забезпечувало відносну стабільність валютних курсів;

4) курс валюти міг відхилятися від монетних паритетів в межах "золотих точок" (  1% фіксованого валютного курсу);

5) підтримувалося жорстке співвідношення між національним золотим запасом і внутрішнім пропозицією грошей;

6) крім золота, в міжнародному обороті був визнаний англійський фунт стерлінгів.

У міру переростання капіталізму вільної конкуренції в монополістичний, класичний золотомонетний стандарт перестав відповідати масштабам господарських зв'язків, гальмував регулювання економіки, грошової, валютної систем в інтересах монополій і держави. Під час першої світової війни розмін банкнот на золото в капіталістичних країнах (крім США) був припинений і золотий стандарт скасований. Золото вилучалося з внутрішнього обігу і замінювалося банкнотами, нерозмінними на золото. У міжнародному платіжному обороті було заборонено вільний рух золота між країнами.

- Після першої світової війни настав другий етап в еволюції світової валютної системи, званий золотодевізний стандарт. На міжнародній конференції з економічних і фінансових питань в Генуї в 1922 році відзначалося, що наявні запаси золота капіталістичних країн недостатні для врегулювання розрахунків по зовнішній торгівлі та інших операцій. Крім золота і англійського фунта стерлінгів, рекомендувалося використовувати так само долар США. Обидві валюти, покликані виконувати роль міжнародного платіжного засобу, отримали назву "ключових".

У період відносної стабілізації в результаті грошових реформ 1924-1928 роках "золотий монометалізм" був відновлений, але кілька модифікований в двох нових формах: 1) золотослиткового, 2) золотодевизного.

Золотозлитковий стандарт був прийнятий в економічно сильніших країнах з великими запасами золота: Англії (1925 року), Франції (1928 р), Японії (1930 г.). Більшість інших країн - Німеччина (1924 г.), Австралія, Данія, Норвегія (1928 р) - ввели золотодевізний стандарт.

При золотозливковому стандарті в країні відсутня безпосередньо розмінювання банкнот на золоті монети, обмін на золото відбувався у формі обміну на золоті злитки певної ваги і проби. Наприклад, в Англії потрібно було пред'явити банкноти на суму 1700 ф. ст., що дорівнювало 12,4 кг золота. Таким чином, золото стало служити фактично лише резервом для міжнародних розрахунків.

золотодевізний стандарт являв собою таку форму золотого стандарту, при якому національні банкноти розмінюються не так на золото, а на валюту інших країн (на девізи, розмінювати в свою чергу на золоті злитки).

Причина введення "неповноцінного" золотомонетного стандарту полягала в прагненні до централізації золота і зосередженні його в Центральних банках як стратегічний кошти.

Широке поширення золотодевізного стандарту закріпило можливу залежність одних країн від інших: долар США та англійський фунт стерлінгів стали основою ряду валют.

Однак девізні форми золотого стандарту проіснували недовго. Світова криза 1929-1931 років повністю зруйнував дану систему. Криза зачепила і "ключові валюти". У 1931 році золотослітковий стандарт був скасований в Англії, а фунт стерлінгів девальвований. Це, в свою чергу, призвело до краху золотодевізного валют Індії, Малайзії, Єгипту, ряду європейських держав, які залежали від Англії в економічному і валютному відношенні. Пізніше він був скасований в Японії і у Франції. У 1933 році розмін банкнот на золото був припинений в США, а вивезення золота за кордон заборонений, долар був девальвований на 41%. Скасування золотого стандарту призвела до того, що стало здійснюватися валютне звернення нерозмінних на золото грошових знаків, т. Е кредитних грошей.

Кризові потрясіння у валютній сфері в період валютної депресії наочно показали, що світова валютна система потребує реформування.

- З 1944 року настає третій етап еволюції світової валютної системи: на Бреттон-Вудської конференції був прийнятий золотодевізний стандарт, заснований на золоті і двох «ключових валютах» - доларі США і фунті стерлінгів, тому частіше зустрічається назва золотовалютний стандарт. Даний стандарт ставився тільки до міжнародної валютної системи, внутрішня грошова система функціонувала на базі нерозмінних кредитних грошей.

Основними принципами Бреттон-Вудської валютної системи були:

1) збереження функції світових грошей за золотом при одночасному використанні резервних валют (долар США, фунт стерлінгів);

2) обов'язковий обмін резервних валют на золото за офіційним курсом 35 доларів за 1 тройську унцію (31,1 гр.);

3) валютний паритет кожної національної грошової одиниці встановлювався в золоті та доларах;

4) допускається відхилення валютних курсів від валютного паритету не більше  1%;

5) контроль і регулювання валютних відносин покладалося на міжнародні валютно-кредитні організації - Міжнародний валютний фонд і Міжнародний банк реконструкції та розвитку;

6) при порушенні платіжних балансів дозволялося врегулювати їх

золотом.

Таким чином, Бреттон-Вудська валютна система поставила долар у привілейоване становище і дала економічні та політичні переваги США. Долар монополізував зовнішньоторговельні розрахунки. Будь-яка країна, крім США, при дефіциті платіжного балансу повинна була витрачати свої золотовалютні резерви, урізати внутрішнє споживання, збільшувати експорт. Тільки США, маючи можливість оплачувати зовнішній дефіцит своєї власної валютою, могли не дбати про це.

У міру зміцнення економічних позицій ЄЕС і Японії конкурентоспроможність США на світових ринках знизилася. У 1971 році вперше за період з 1933 року торговельний баланс, а також всі статті платіжного балансу США мали дефіцит. Криза долара змусив уряд США в серпні 1971 року, ввести 10% мито на імпорт і скасувати обмін долара на золото, ніж порушувалися угоди з МВФ. Дана валютна система перестала відповідати потребам світового господарства. В кінці 60-х - початку 70-х років в міжнародній економічній системі вибухнула нова криза.

- У 1976 році на нараді в Кінгстоні на Ямайці представники 20 капіталістичних країн досягли угоди про реформування світової валютної системи і в 1978 році Ямайські угоди були ратифіковані більшістю країн-членів МВФ. З цього моменту починається сучасний етап розвитку світової валютної системи, а нова світова валютна система отримала назву Ямайської валютної системи.

Ямайські угоди внесли в механізм валютних відносин наступні основні зміни:

1) підтверджено крах золото-доларового стандарту;

2) зафіксована демонетизація золота, відміна його «офіційної ціни» і будь-яка прив'язка валют до золота;

3) Центральним банкам дозволялося продавати і купувати золото як звичайний товар за цінами «вільного» ринку;

4) еталоном цінності (для встановлення обмінних курсів валют, оцінки офіційних активів і ін.) Стали спеціальні права запозичення (СПЗ) - міжнародні платіжні та резервні засоби, що випускаються МВФ і використовуються для безготівкових міжнародних розрахунків шляхом записів на спеціальних рахунках країн-членів МВФ. У функції СДР входить: регулювання платіжних балансів, поповнення офіційних валютних резервів, порівняння вартості національних валют;

5) долар офіційно прирівняний до інших резервних валют (марки ФРН, швейцарського франка, ієни);

6) узаконений режим вільно плаваючих валютних курсів (в рамках МВФ і МБРР);

7) розширилася сфера міждержавного валютного регулювання;

8) узаконено створення замкнутих валютних блоків, які є повноправними учасниками міжнародної валютної системи, але всередині них існують особливі відносини між учасниками.

Національні та міжнародні валютні системи складаються з цілого ряду подібних елементів, які, однак, виконують різні завдання і функції та відображають умови даних систем.

ТЕМА 6. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини. | Основні елементи національної і світової валютних систем


ТЕМА 1. Світова економіка (МЕ): сутність, етапи становлення та особливості сучасного розвитку. | Вступ до вивчення дисципліни «Світова економіка». | Сутність МЕ і причини його виникнення | Еволюція розвитку світової економічної системи: етапи формування та їх характеристика. | Сучасні тенденції та проблеми розвитку світового господарства. | Закономірності розвитку МХ | Трактування Всесвітнього Банку (187 країн). | Транснаціональні корпорації (ТНК) в системі суб'єктів світової економіки | Міжнародні економічні організації. | еволюція ОЕСР |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати