Головна

сумнівна радість

  1.  Глава 11. Пристрасть, секс і радість.
  2.  Гроші люблять активність, оптимізм і Радість.
  3.  Е. Краса і радість освячення
  4.  І партії не в радість
  5.  справжня радість
  6.  КОЛИ рутини в РАДІСТЬ
  7.  КОРОБОЧКА, В ЯКІЙ ЗНАХОДИТЬСЯ РАДІСТЬ

У вересні та жовтні зародилося класичне ниючі почуття сумніву. Як можна бути впевненим, що три цибулини тюль-


42 Психологія фінансів

панів дійсно коштують стільки, скільки коштує пивоварня? Ейфорія почала сходити нанівець. Хто сказав, що цибулина тюльпана взагалі чогось варта? Ринок охопила паніка, і ціни почали стрімко падати вниз.

Багатьом з нових багатіїв довелося зіткнутися з тим, що стан, яким вони володіють, всього лише цибулини тюльпанів, більше нікому не потрібні, а також дійсні позики від брокера, за якими вони не могли розплатитися. Уряд намагався знайти компроміс, оголосивши всі контракти на тюльпани, укладені до листопада 1636 року недійсними, тоді як наступні контракти повинні були бути виконані на 10% від початкової вартості. Але ціни впали нижче цих 10%, і кількість банкрутств збільшувалася з кожним днем. Слідом за голландською тюльпаноманія пішла депресія, від якої країна виліковувала багато-багато років.

міхур червоного моря

Другий повчальний приклад ринкової ірраціональності - спекуляція в Англії на початку XVIII століття. Події описуються Чарльзом Маккєєм в цікавій книзі "Мемуари про надзвичайно поширені помилки і божевілля натовпу" (Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and Madness of Crowds), вийшла в 1841 році.

Компанія, яка здобула популярність під назвою "Пузир Червоного Моря" (The South Sea Bubble), почала свою діяльність в 1711 році, коли граф Оксфорда заснував "Компанію Південного Моря", яка фінансується багатьма торговцями того часу (повна назва компанії "Керуючий і компанія торговців Великобританії по південних морів і інших частин Америки з метою сприяння рибальства " '). Компанія придбала майже 10 мільйонів фунтів державного боргу проти гарантованої щорічної ренти в 6% і монополію на всю торгівлю з Латинською Америкою.

1 The Governor and Company of the Merchants of Great Britain to the South Seas and other parts of America for the encouragement of the Fishing.


Друге правило: ринок ірраціональний 43

Через короткий проміжок часу стали поширюватися чутки про нечувані прибутки компанії від торгівлі в Латинській Америці, де англійські товари могли бути обмінені на золото і срібло з "невичерпних" копалень Перу і Мексики. Насправді ж іспанські колоніальні влади дозволяли заходити тільки одному англійському кораблю на рік, отримуючи за це одну четверту частину від всього прибутку і 5% з обороту. На фондовій біржі акції "Південного Моря" вели тихе існування, ціна рухалася в межах тільки двох або трьох пунктів на місяць.

У 1717 році король Англії запропонував повторну "приватизацію" державного боргу. Два великих фінансових установ країни, Банк Англії і "Компанія Південного Моря", представили кожен свій проект, і після гарячих парламентських дебатів "Південному Моря" дозволили придбати ще одне боргове зобов'язання з процентною ставкою в 5% в рік.

Але в 1719 році у Франції відбулася подія, що мало величезне значення для англійської компанії. Видатна людина на ім'я Джон Лоу заснував компанію в Парижі "Compagnie d'Occident" для торгівлі та участі в колонізації американського штату Міссісіпі. Величезна хвиля торгівлі акціями цієї компанії підняла ціни на них з 466 франків 9 серпня до 1705 франків 2 грудня 1719 року. Покупцями були як французи, так і іноземці. Це і стало причиною того, що британський посол попросив уряд Його Англійського Величності зробити що-небудь, щоб зупинити відтік англійського капіталу в "Пузир Міссісіпі". Міхур лопнув 2 грудня 1719 року. Після подальшого за цим крахом капітал перебирався назад з Франції до Англії, перебуваючи в вічних пошуках нових інвестиційних можливостей.

Це давало цікаві можливості основним акціонерам британської "Компанії Південного Моря", які запропонували прийняти на себе весь борг англійського держави. 22 січня 1720 Палата Громад призначила рада для розгляду цієї пропозиції. Незважаючи на численні попередження, 2 лютого примать рішення представити парламенту проект. Інвестори раділи цій перспективі подальшої капіталізації


44 Психологія фінансів

зації компанії. Через кілька днів ціна акції зросла до 176 фунтів стерлінгів, підтримувана припливом коштів з Франції. Під час подальшого розгляду проекту почали з'являтися нові чутки про неймовірні прибутки, які нібито можна було заробити, і акції виросли в ціні до 317 фунтів стерлінгів. В останньому акті 7 квітня 1720 року хвиля отриманого прибутку (тобто продажу) придавила ціни назад до 307 фунтам і до 278 фунтам вже на наступний день.

Навіть при таких цінах початкові засновники компанії і директора могли зняти прибуток від зростання капіталу, яка була просто неісчісляемимі за стандартами того часу і реалізованої з фактично недіючої компанії. Це збуджувало їх апетит все більше і більше. 12 квітня стали ходити нові позитивні чутки, і пройшла підписка на свіжі акції на 1 мільйон фунтів при ціні 300 фунтів за акцію. Підписка на акції перевищила вдвічі спочатку заявлений обсяг, і ще через кілька днів вони торгувалися вже по 340 фунтів. Компанія потім оголосила, що будуть виплачуватися 10% дивіденди по всім новим і старим акціях. Після цього була запропонована нова підписка на 1 мільйон фунтів за ціною 400 фунтів. Вона також була перевищена. Компанія все ще залишалася майже недіючої.




 Ларі Твід |  Вступ |  Темні сили часу і невігластва |  Кілька практичних термінів |  Перше правило: ринок - попереду |  Паніка охоплює всіх |  Вражений - але не перекинутий |  Третє правило: царство хаосу |  Четверте правило: графіки є самореалізується |  U7 124 Ч 18 «15" 22 "29 15" 12> 19 16 JAN 1987 |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати