Головна |
Показники порівняльної ефективності розроблені при статистичній постановці завдань і при дотриманні тотожності результатів (обсягу продукції або роботи за інтервал часу) по порівнюваним варіантів. До них відносяться:
- порівняльна ефективність додаткових капітальних вкладень
,
де и - Собівартість одиниці продукції по порівнюваним варіантів, руб; До1 і К2 - Загальні капітальні вкладення по порівнюваним варіантів, руб;
- рентабельність додаткових капітальних вкладень
,
де Цод - Оптова ціна одиниці продукції, руб.
розрахункова величина порівнюється з нормативною Ен, і якщо , То додаткові капітальні вкладення, а отже, і більш капіталомісткий варіант ефективні;
- термін окупності додаткових капітальних вкладень
;
- При наявності декількох варіантів вибір найбільш економічно ефективного з них визначається по мінімуму приведених витрат ПЗi
,
де Ci - Поточні витрати (собівартість) по кожному варіанту, руб .; Доi - Капітальні вкладення по кожному варіанту, руб.
капіталовкладення - Це потенційні засоби виробництва. Вони мають дві сторони корисності: є засобами виготовлення продукції і засобами економії праці.
Якщо порівнюються варіанти з однаковими обсягами виробництва, то додаткові капітальні вкладення ?К мають два види ефекту - зниження собівартості і збільшення випуску продукції. У цьому випадку ефект виходить у вигляді приросту прибутку.
При порівнянні двох варіантів умовою ефективності додаткових капітальних вкладень за другим варіантом є:
,
де Ц1 - Обсяг реалізації за першим варіантом; Ц2 - Обсяг реалізації за другим варіантом.
Помноживши обидві частини на різницю (К2 - До1) І згрупувавши однойменні елементи, отримаємо:
.
Якщо є кілька варіантів, то кращим буде той, який задовольняє максимуму річного приведеного ефекту Еi:
max.
Приклад 3.1. Є два варіанти будівництва заводу з наступними показниками (табл. 3.1).
Таблиця 3.1
показники | варіанти | |
Річний обсяг реалізованої продукції, млн руб.Капітальние вкладення, млн руб.Себестоімость річної продукції, млн руб. |
Відсоток на капітал становить 12% (Ен = 0,12). Норматив рентабельності капітальних вкладень 16% (Рн = 0,16).
Визначити абсолютну ефективність капітальних вкладень за варіантами і вибрати найкращий варіант.
Рішення:
1. Визначаємо рентабельність (абсолютну ефективність) за варіантами:
Оскільки норматив рентабельності дорівнює 0,16, то обидва варіанти рентабельні і ефективні.
2. Вибираємо кращий варіант методом приведених витрат:
ПЗ1 = С1 + Ен · К1 = 18 + 0,12 · 15 = 19,8 млн руб .;
ПЗ2 = С2 + Ен · К2 = 15 + 0,12 · 30 = 18,6 млн руб. > min.
Кращим є другий варіант, тому що у нього менше наведені витрати.
Аналогічний висновок можна зробити і за показниками порівняльної економічної ефективності і терміну окупності додаткових капітальних вкладень.
При однаковому обсязі реалізації продукції 24 млн руб. другий варіант вимагає більше капітальних вкладень на 15 млн руб. (?К = К2 - До1 = 30 - 15 = 15). Ці додаткові капіталовловложенія забезпечують зниження собівартості в порівнянні з першим варіантом на 4,4 млн руб. (З1 - С2 = 18 - 15 = 3). Розраховуємо термін окупності додаткових капіталовкладень:
Нормативний термін окупності
Звідси
Так як Ток <8,3 року, то другий варіант ефективніше першого варіанту.
Показник порівняльної економічної ефективності капіталовкладень становить
отже, другий варіант краще першого варіанту.
Може виникнути питання, навіщо потрібно вибрати кращий варіант за показником порівняльної ефективності і чому це не можна зробити за допомогою показника абсолютної ефективності? Насправді за першим варіантом від кожної гривні капітальних вкладень завод отримає в рік 0,4 руб. прибутку, а за другим варіантом - тільки 0,3 руб.
Здавалося б, що перший варіант кращий, проте це не так. Розділимо капітальні вкладення на основні і додаткові. Основні капітальні вкладення, які забезпечують випуск продукції, становлять 15 млн руб. Другий варіант відрізняється від першого тим, що для його здійснення потрібні додаткові капітальні вкладення ?К = К2 - До1 = 15 млн руб., Які дозволяють знизити собівартість продукції на 3,0 млн руб. (З1 - С2). Ефективність додаткових вкладень
Вибравши перший варіант за показником максимуму рентабельності (Р1 = 0,4), доводиться відмовитися від 15 млн руб. додаткових капітальних вкладень з ефективністю ?ср = 0,2. Правильність такого рішення сумнівна, тому що плата за капітал (відсоток на капітал) складає 12% (Ен = 0,12), отже, доведеться відмовитися від щорічного прибутку в 20%.
Вищенаведеними формулами користуються за умови, що порівнювані варіанти знаходяться в порівнянних умовах, тобто зберігається рівність обсягів виробництва за варіантами, рівноцінні умови поставок сировини, палива, енергії, рівні терміни реалізації проектів. Якщо ці умови не дотримуються, необхідне коригування значень собівартості і капітальних витрат для приведення варіантів в порівнянний вид.
Завдання коригування полягає в тому, щоб розрахувати:
1) на яку суму необхідно збільшити капітальні вкладення варіанту з меншим обсягом виробництва Д1 для підвищення цього обсягу до порівнянного рівня, тобто до Д2 (За умови, що Д2 > Д1);
2) як зміняться при цьому (тобто при збільшенні обсягу виробництва) собівартість C1 і капітальні витрати До1 (Варіант з меншим обсягом виробництва).
Методика приведення порівнюваних варіантів
ВСТУП | Поняття про інвестиції та їх класифікація | Інвестиційна діяльність. джерела інвестицій | прибутковість інвестицій | Правове регулювання інвестиційної діяльності | ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ | Економічної ефективності капітальних вкладень | Економічної ефективності капітальних вкладень | Особливості оцінки ефективності реконструкції і нового будівництва (розширення) діючих виробництв | відсотковими ставками |