загрузка...
загрузка...
На головну

прибутковість інвестицій

  1. Величина забезпечення інвестицій
  2. Вибір стратегії інвестицій
  3. РУХ І ДОХІДНІСТЬ позичкового капіталу
  4. Договори про взаємний захист і заохочення іноземних інвестицій.
  5. Дохід на інвестиції є відносний показник, тому він не дозволяє виміряти внесок кожного центру інвестицій в загальний фінансовий результат організації;
  6. прибутковість акцій
  7. прибутковість векселів

В умовах ринкової економіки вирішальною умовою розвитку і стійкої життєздатності фірм будь-якого профілю є ефективність вкладення капіталу в той чи інший інвестиційний проект. Ухвалення фірмою рішення про інвестування проекту обумовлюється цілями, які вона ставить перед собою. Ієрархія інвестиційних цілей:

- Прибутковість інвестиційного заходу; визначається як норма прибутку на інвестиції. Капітальні вкладення здійснюються тільки в тому випадку, якщо прибуток від них досягає певного, заздалегідь задається мінімуму;

- Зростання фірми шляхом щорічного збільшення торгового обороту частки контрольованого нею ринку;

- Підтримка високої репутації фірми серед споживачів і збереження контрольованої частки ринку;

- Досягнення високої продуктивності праці;

- Виробництво нової продукції.

Основним спонукальним мотивом здійснення інвестицій є прибуток, тобто очікувана рентабельність інвестицій (норма прибутку на капітал).

Інвестиції (капітал), як будь-який товар, мають свою ціну, яка визначається процентною ставкою. Відсоткова ставка на капітал, як і будь-яка інша ціна, формується в ринковій економіці під впливом попиту та пропозиції. При цьому вона відчуває вплив з боку фінансової системи держави. У Росії вплив держави і стан його фінансової системи проявляються через ставку рефінансування Центрального Банку РФ, через державне регулювання інфляції, а також через стан ринку цінних паперів. Якщо очікувана рентабельність інвестицій (норма прибутку на капітал) вище ставки відсотка, то інвестиційний проект вважається прибутковим. А якщо рентабельність інвестицій менше ставки відсотка, то цей інвестиційний проект невигідний, а інвестору слід вкладати кошти в інші проекти з більш високою нормою прибутку.

Отже, процентна ставка виступає в ролі економічного фільтра при відборі варіантів інвестиційного проекту.

Якщо раніше норматив прибутковості (рентабельності) встановлювався вищим органом управління, то в умовах ринкової економіки кожен інвестор самостійно встановлює для себе прийнятний рівень рентабельності капіталовкладень, який забезпечує йому бажаний розмір прибутку. Оцінка ефективності інвестиційних проектів заснована на порівняно прибутковості інвестицій в різні проекти. При цьому в якості альтернативи вкладень коштів у різні проекти виступають фінансові вкладення в інші проекти, приміщення коштів у банк під відсотки або звернення їх у цінні папери.

На європейських і американських підприємствах капіталовкладення групуються за такими класами залежно від їх мети:

Клас 1. Вимушені капіталовкладення - вимоги до норми прибутку відсутні. До цієї групи належать капіталовкладення, які здійснюються, наприклад, з метою підвищення надійності виробництва та техніки безпеки, спрямовані на виконання вимог охорони навколишнього середовища відповідно до законодавчих актів. У цих випадках немає вибору між «інвестувати чи ні».

Клас 2. Збереження позицій на ринку - норма прибутку 6%. Ця група охоплює капіталовкладення, необхідні для того, щоб підприємство могло утримати свої позиції на ринку, а також зберегти створену репутацію і завойоване становище.

Клас 3. Оновлення основних виробничих фондів - норма прибутку 12%. Капіталовкладення цієї групи призначені для підтримки безперервної діяльності підприємства і підвищення технічного рівня виробництва, наприклад, за допомогою установки досконалішого устаткування.

Клас 4. Економія витрат - норма прибутку 15%. У цій групі капіталовкладення мають на меті скорочення витрат, що в підсумку підвищує прибутковість підприємства і продуктивність праці.

Клас 5. Збільшення доходів - норма прибутку 20%. У цій групі основну увагу приділено збільшенню доходів, що, як правило, веде до підвищення прибутковості. Це часто пов'язано з розширенням «традиційних» галузей діяльності підприємства, збільшенням виробничої потужності.

Клас 6. Ризикові (венчурні) капіталовкладення - норма прибутку 25%. До цієї групи належать капіталовкладення, пов'язані зі значним ризиком (наприклад, призначені для захоплення нових областей на ринку або створення нових видів продукції, нове будівництво, нові технології).

Наведені дані по нормі прибутку - усереднені, складені на базі класифікацій десятків підприємств. Необхідно додати, що подібні вимоги до норми прибутку для деяких капіталовкладень класів 2-6 (наприклад, капіталовкладень в наукові дослідження) встановлюються не завжди.

Ця класифікація є складовим елементом управління інвестиційним процесом корпорації. Важливу роль в її інвестиційній політиці відіграє часовий розподіл прибутку, коли в залежності від фінансового становища корпорації в різні періоди керівництво задає різні норми прибутку, керуючи інвестиційним процесом в часі. З цією метою складаються довгострокові плани капіталовкладень для використання накопиченої в сприятливі періоди прибутку в менш сприятливих умовах (для компенсації капітальних вкладень з низьким прибутком).

Норма прибутку від інвестицій різних класів може коливатися в значній мірі з урахуванням можливості доступу корпорації до вигідних об'єктів протягом різних періодів. Тому встановлюються межі коливання норми прибутку. Нижня межа - той мінімальний рівень, нижче якого норма прибутку не повинна падати незалежно від того, який очікуваний обсяг прибутку від проекту і які фінансові ресурси корпорації. Крім мінімальної норми прибутку, зазвичай встановлюється на досить тривалий період (5-10 років) також стандартна (нормальна) норма прибутку, прийнятна для корпорації.

Мінімальна норма прибутку визначається з рівня прибутковості цінних паперів, ставок за довгостроковим кредитом і т.п., так як вкладення інвестицій в цінні папери, банківські операції та ін. Є альтернативою інвестиційних проектів виробничого характеру.

Необхідно відзначити, що мінімальна норма прибутку зростає зі збільшенням ступеня інвестиційного ризику і може досягати дуже високого рівня для венчурних проектів (25% і більше).

В середньому на світовий досвід при стабільних умовах ринкової економіки норма прибутку на капітал становить 15-16%, або в частках одиниці - 0,15-0,16.

У гірській промисловості при постійних цінах вона коливається:

- Від 10-12% при розробці родовищ будівельних матеріалів;

- 15-18% при розробці родовищ кольорових металів;

- До 20-25% при розробці родовищ золота.

 




ВСТУП | Поняття про інвестиції та їх класифікація | ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ | абсолютна ефективність | Порівняльна ефективність | У такий же вид | Економічної ефективності капітальних вкладень | Економічної ефективності капітальних вкладень | Особливості оцінки ефективності реконструкції і нового будівництва (розширення) діючих виробництв | відсотковими ставками |

загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати