На головну

Методи визначення ставки дисконту

  1. I. Методи підрахунку показників
  2. Ii. Процентні ставки за вкладами і рівень цін в різних валютах
  3. II. ТЕРМІНИ, ВИЗНАЧЕННЯ, СКОРОЧЕННЯ
  4. Iii. Валютний курси і процентні ставки за вкладами в різних валютах
  5. III. Методи визначення митної вартості оцінюваних (вивозяться) товарів

З технічної (Математичної) точки зору ставка дисконтування - Це процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх (т. Е. Віддалених від нас у часі на різні терміни) потоків доходів, яких може бути кілька, в єдину величину поточної (сьогоднішньої) вартості, що є базою для визначення ринкової вартості бізнесу.

В економічному сенсі в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал в порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування або, іншими словами, це необхідна ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки.

Американським товариством оцінювачів ставка дисконту визначена як коефіцієнт, який використовується для розрахунку поточної вартості грошової суми, одержуваної або виплачуваної в майбутньому. По суті, ставка дисконту являє собою рівень прибутковості, на який погодився б інвестор, приймаючи рішення про вкладення в конкретний проект (компанію).

існують різні методики визначення ставки дисконту, найбільш поширеними з яких є:

а) для грошового потоку для власного капіталу:

- Модель оцінки капітальних активів (САРМ - capital asset pricing model);

- Метод кумулятивного побудови;

б) для грошового потоку для всього інвестованого капіталу:

- Модель середньозваженої вартості капіталу (WACC - weighted average cost of capital).

Розрахунок ставки дисконту залежить від того, який тип грошового потоку використовується в якості бази для оцінки.

Модель оцінки капітальних активів (САРМ) - Заснована на аналізі масивів інформації фондового ринку і конкретно - змін прибутковості вільно обертаються акцій. Основна посилка моделі полягає в тому, що інвестор не сприймає ризику і готовий йти на нього тільки в тому випадку, якщо це обіцяє додаткову вигоду, т. Е. Підвищену норму віддачі на вкладений капітал в порівнянні з безризиковим вкладенням.

Метод кумулятивного побудови заснований на підсумовуванні безризикової ставки доходу і надбавок за ризик інвестування в оцінюване підприємство. Метод найкращим чином враховує всі види ризиків інвестиційних вкладень, пов'язаних як з факторами загального для галузі і економіки характеру, так і зі специфікою оцінюваного підприємства.

під середньозваженої вартістю капіталу розуміються витрати, пов'язані із залученням власного і позикового капіталів. Середньозважена вартість капіталу буде залежати як від витрат на одиницю залучених власних і позикових коштів, так і від часткою цих коштів в капіталі компанії.



Моделі грошового потоку. Розрахунок величини грошового потоку для власного капіталу. | Розрахунок ринкової вартості підприємства в прогнозний період

Методи визначення вартості поліпшень в витратному підході. | Визначення ринкової вартості земельної ділянки дохідним підходом. | Поняття зносу в горизонтальній осі. Класифікація зносу і методи його розрахунку. | | Прибутковий підхід загальна характеристика, методи, сфера застосування. | Капіталізації доходу. | Поняття загальної ставки капіталізації і методи її визначення. | Розрахунок ставки капіталізації метод Рингу, метод Инвуда і метод Хоскольда. | Визначення ставки дисконту методом кумулятивного побудови. | Метод інвестиційної групи визначення, умови застосування. |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати