загрузка...
загрузка...
На головну

Поняття і визначення

  1. Способи визначення положення ЕОС.
  2. D. Іменник з лівими і правими визначеннями
  3. I. СИСТЕМНИЙ АНАЛІЗ: ВИХІДНІ ПОНЯТТЯ
  4. II. Основні терміни і поняття
  5. IV Порядок визначення та класифікація доходів організації
  6. IV. Іменник у функції визначення лівого
  7. Алгоритм дій визначення ефективності інвестицій в корпоративне об'єднання

Канд. Техн. Наук, доц. Д. В. П'ятницький

Науковий редактор канд. Екон. Наук, доц. В. С. Кузнєцов

Редактор Т. В. Лук'янова

Коректор Е. В. Мінаєва

 Підписано до друку 19.04.2007.Формат 1/16 60х84. Папір газетний. Плоска печать.Усл. печ. л.0,93. Уч. - Вид. Л. 0,89. Тираж 100 прим. замовлення №

Редакційно-видавничий відділ

Іванівській державної текстильної академії

Відділ оперативної поліграфії

153000 г. Иваново, пр. Ф. Енгельса, 21

навчальні цілі

1. Дати визначення і розкрити економічну сутність цінних паперів.

2. Охарактеризувати фундаментальні властивості цінних паперів.

3. Дати визначення і розкрити економічну сутність фінансового ринку.

4. Дати визначення і розкрити економічну сутність ринку цінних паперів.

5. Охарактеризувати функції ринку цінних паперів.

6. Систематизувати інформацію про фінансовий і фондовий ринки в цілому.

7. Навчитися класифікувати ринки цінних паперів.

8. Дати кількісні і якісні характеристики російського ринку цінних паперів.

9. Сформулювати основні проблеми розвитку російського ринку цінних паперів, запропонувати і проаналізувати можливі шляхи їх вирішення.

Поняття і визначення

Цінні папери - складне, різноманітне і суперечливе економічне явище. Одні з них з'явилися дуже давно, в XII-XIII ст., Наприклад векселі, а інші - зовсім недавно. Депозитні та ощадні сертифікати банку - це дітище другої половини XX в. Економічний зміст і навіть "зовнішня" форма цінних паперів різних видів дуже відрізняються одна від одної. Більш того, з появою нових технологій, зокрема комп'ютерних, цінний папір стала все частіше "скидати" свою "паперову" форму. Чи правомірно в цьому випадку говорити про "цінним папером"?

Щоб розібратися у всій багатогранності світу цінних паперів, спочатку необхідно відповісти на питання: а що таке цінні папери як економічна категорія, як найбільш узагальнене, абстрактне, теоретичне вираження об'єктивно існуючих економічних відносин?

З юридичної точки зору цінні папери - Це грошовий документ, що засвідчує майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при пред'явленні даного документа або якщо доведено закріплення даних прав в спеціальному реєстрі (у випадках, визначених законом). Для того щоб стати цінним папером як такої, фінансовий інструмент повинен бути кваліфікований як цінного паперу державою.

Цивільний кодекс Російської Федерації називає такі види цінних паперів:

Стаття 143. До цінних паперів відносяться: державна облігація, облігація, вексель, чек, депозитний и ощадний сертифікати, банківська ощадна книжка на пред'явника, коносамент, акція, приватизаційні цінні папери та інші документи, які законами про цінні папери або у встановленому ними порядку віднесено до цінних паперів.

В статті 912 до цінних паперів віднесено також подвійне складське свідоцтво, складське свідоцтво, просте складське свідоцтво и заставне свідоцтво (варант).

У 1995 р Указом Президента РФ від 26.07.95 р № 765 "Про додаткові заходи щодо підвищення ефективності інвестиційної політики РФ" з'явилася ще одна цінний папір - інвестиційний пай. У 2001 р був прийнятий закон РФ «Про інвестиційні фонди», і зараз інвестиційні паї звертаються вже «на законних підставах». У 1998 р в Росії були прийняті закони «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів в Російській Федерації» і «Про іпотеку (заставі нерухомості)», в результаті чого з'явилися федеральні державні цінні папери, державні цінні папери суб'єктів Російської Федерації, муніципальні цінні папери, а також заставні.

 З економічної точки зору цінний папір - це сукупність майнових прав на ті чи інші матеріальні об'єкти, які відокремилися від своєї матеріальної основи і отримали власну матеріальну форму. Цінні папери можуть надавати і немайнові права (наприклад, акція надає право голосу на загальних зборах акціонерів, а також право отримувати інформацію про діяльність акціонерного товариства і т. Д.). Але не всі майнові права є цінними паперами. Цінний папір стає як такою тільки тоді, коли вона має в сукупності наступними фундаментальними властивостями: обертаність; доступність для цивільного обороту; стандартність і серійність; документальність; визнання державою і керованість; ринковість; ліквідність; ризикованість; обов'язковість виконання зобов'язання.

Обіг цінних паперів здійснюється на ринку цінних паперів, який є частиною фінансового ринку.

Ринкова система господарювання передбачає наявність трьох видів ринків: ринку товарів і послуг, ринку робочої сили та ринку капіталів, або фінансового ринку.

Фінансовий ринок як економічна категорія - це сукупність відносин, пов'язаних з перерозподілом грошового капіталу між суб'єктами господарювання.

Фінансовий ринок почав складатися в період формування товарно-грошових відносин, але найвищої точки свого розвитку досяг при капіталістичному способі виробництва, заснованому на приватній власності на засоби виробництва і вільної купівлі-продажу робочої сили. Саме при капіталізмі товарно-грошові відносини стають загальними. Розвинений фінансовий ринок стає необхідною умовою ефективного розвитку продуктивних сил суспільства, виконуючи ряд суспільно значимих функцій.

Об'єктивна основа виникнення фінансового ринку - це розбіжність потреби у грошовому капіталі з наявністю джерела її задоволення, це постійне існування в економіці двох полюсів: на одному полюсі - суб'єктів ти господарювання, які мають вільні грошові ресурси, на іншому полюсі - економічні суб'єкти, які потребують грошових ресурсах. Таким чином, ми бачимо, що необхідний якийсь перерозподільні механізм вільного грошового капіталу. Цим перерозподільним механізмом і є фінансовий ринок.

Характеризуючи сучасний фінансовий ринок, не можна не сказати про три ключові тенденції його розвитку в другій половині ХХ ст. Ці тенденції багато в чому визначають розвиток ринку цінних паперів як складової частини фінансового ринку.

1. глобалізація - Процес стирання кордонів між національними ринками, інтеграція фінансових інструментів, учасників ринку, органів регулювання, механізмів торгівлі цінними паперами і т. П

2. сек'юритизація - Процес перетворення необращающіхся заборгованості в обертаються цінні папери.

3. дезінтермедіаціі (Усунення посередника). Ця тенденція проявляється як прагнення учасників фінансового ринку усунути комерційні банки як фінансових посередників. З боку інвесторів це проявляється в переказі коштів з рахунків в традиційних банківських інститутах в більш високоприбуткові інвестиції на ринку цінних паперів. З боку позичальників (емітентів) це проявляється в прагненні залучити інвестиції, минаючи комерційний банк, тобто випускаючи власні цінні папери. З дезінтермедіаціі тісно пов'язана і інституалізація ринку цінних паперів, тобто формування інституту професійних фінансових посередників, які не є комерційними банками (наприклад, інвестиційних фондів). Таким чином, дезінтермедіаціі - це зниження частки банківського сектора в перерозподілі грошового капіталу і зростання частки коштів, що перерозподіляються через інститути ринку цінних паперів, контрактних і колективних заощаджень на основі цінних паперів.

Структурно фінансовий ринок поділяється на два сегменти: ринок банківських кредитів і ринок цінних паперів.

ринок кредитів - Це сфера діяльності комерційних банків, де об'єктом угод є строкові, платні і поворотні позики, не пов'язані з оформленням спеціальних документів, які могли б самостійно звертатися на ринку.

Ринок цінних паперів - Частина фінансового ринку, де здійснюється емісія і обіг цінних паперів, тобто особливих документів, які мають власну вартість і можуть самостійно звертатися на ринку.

Ринок цінних паперів виконує ряд функцій, найважливішими з яких є наступні:

фінансове посередництво - Перерозподіл грошових ресурсів, вільний, хоча і регульований, перелив капіталу в найбільш ефективні сфери господарювання, галузі та підприємства.

централізація капіталу (З'єднання двох або більше індивідуальних капіталів в один загальний капітал). Цю функцію в першу чергу виконує ринок акцій. Розвиток акціонерних товариств викликано розвитком самих продуктивних сил суспільства. Створення великих, технічно добре оснащених підприємств з великою питомою вагою основного капіталу і тривалими термінами обігу вимагає величезних капітальних вкладень. Індивідуальний капітал не може надати такі кошти в силу своєї обмеженості і прагнення знизити фінансові ризики. Банківський кредит не може бути формою фінансування подібних підприємств в силу своєї обмеженості і жорстких умов надання. Це перешкода долає форма акціонерного товариства. Акціонерне товариство, централізуючи величезні капітали за допомогою випуску і продажу акцій, в той же час не зобов'язане повертати гроші акціонерам через якийсь термін.

Підвищення ступеня концентрації капіталу і виробництва (Збільшення капіталу шляхом накопичення, тобто капіталізації чистого прибутку). Власники акцій, як правило, не претендують на отримання надприбутку, вони задовольняються дивідендом, величина якого близька до величини ринкового відсотка. Якщо акціонерне товариство здатне виплачувати акціонерам такий дивіденд, то "надлишки" чистого прибутку можна капіталізувати.

У певні періоди розвитку економіки країни ринок цінних паперів може виконувати специфічні функції. Наприклад, в період приватизації через цінні папери відбувалося роздержавлення власності і формування прав власності на засоби виробництва у приватних фізичних та юридичних осіб.

Одним з важливих питань при аналізі ринку цінних паперів є питання про його класифікації за різними підставами. Аналіз структури ринку служить рішенню найгострішої практичного завдання - сегментації ринку, вибору своєї ніші на ринку для ефективної діяльності в умовах гострої і зростаючої конкуренції.

Виділяють наступні види класифікації ринку цінних паперів:

За географічною ознакою: національний, міжнародний, регіональний, світовий ринок цінних паперів.

За місцем обігу цінних паперів: біржовий і позабіржовий ринок цінних паперів.

За видами застосовуваних технологій торгівлі: стихійний, аукціонний, дилерський ринок цінних паперів.

Стосовно цінних паперів до їх випуску в обіг:

первинний і вторинний ринок цінних паперів.

По термінах обігу цінних паперів: грошовий ринок і ринок капіталів.

За видами цінних паперів: ринок акцій, ринок облігацій, ринок державних зобов'язань, вексельний ринок, ринок похідних фінансових інструментів і т. Д.

За видами угод з цінними паперами: ринок касових і термінових угод з цінними паперами.

За емітентам: ринки державних цінних паперів, корпоративних цінних паперів, банківських цінних паперів і т. Д.

Можна виділити й інші підстави для класифікації ринку цінних паперів.

Сучасний російський ринок цінних паперів перебуває в стадії відновлення і розвитку після фактичної відсутності протягом кількох десятиліть. До 1917 р в Росії існував досить розвинений для свого часу ринок цінних паперів. В обігу знаходилися акції, державні облігації, векселі. Статути акціонерних товариств затверджувалися самим государем, при цьому найбільш поширеними акціями були акції з номіналом в 250 руб. (Ця сума на початку ХХ ст. Була порівнянна з річною зарплатою кваліфікованого робітника). Це ускладнювало участь в ризикованих операціях з акціями малозабезпечених верств населення. У той же час номінали державних облігацій були невеликі, а самі ці папери - доступні багатьом.

У роки централізованої директивної економіки можна говорити про існування лише незначної кількості елементів фінансового ринку. Фактично можна назвати тільки два полюси, між якими могло відбуватися перерозподіл грошових ресурсів через подібність ринкових відносин, - держава і населення. При цьому держава була чистим споживачем капіталу, населення - чистим постачальником його. Монопольне становище держави давало можливість йому диктувати свої умови, що і здійснювалося, починаючи від низької вартості запозичення (відповідно низьку прибутковість для інвесторів: прибутковість по внесках в ощадкасах, а пізніше в Ощадному банку, так само як і прибутковість по державних цінних паперів, була строго фіксована і обмежена 3% річних) і кінчаючи насильницьким розміщенням облігацій державних позик у воєнні та повоєнні роки. З появою виробничих кооперативів в другій половині 80-х рр. ХХ ст. (Т. Е з формуванням шару юридичних осіб - власників засобів виробництва і виробленого продукту) вперше в післяреволюційної Росії з'явилася об'єктивна необхідність у формуванні фінансового ринку як механізму перерозподілу грошових ресурсів між різними власниками. В сучасних умовах, коли в результаті приватизації державної власності сформувалися відособлені економічні суб'єкти, власники належних їм засобів виробництва, розвинений фінансовий ринок є одним з умов розвитку російської економіки. Адже бюджет більше не вирішує фінансові проблеми виробників. Іншого механізму, що забезпечує приплив грошових ресурсів до суб'єктів економічної діяльності, крім фінансового ринку, немає.

Формування та розвиток фінансового ринку Росії здійснюється в складних умовах і стикається з безліччю проблем об'єктивного і суб'єктивного характеру. Ринок, який починав своє функціонування "з чистого аркуша", у відсутності знань, практичних навичок, ділових традицій і звичаїв, змушений був пристосовуватися до розвиненого механізму фінансового посередництва, що функціонує як в національних, так і в міжнародних рамках. глобалізація фінансових ринків означає необхідність для Росії відповідати прийнятим у світі стандартам і "правил гри", однак досягти цього в короткий історичний відрізок часу не так-то просто.

Виконання даної самостійної роботи допоможе зрозуміти сутність цінних паперів та ринку цінних паперів, розглянути їх фундаментальні властивості, протиріччя, загальні та особливі риси. Наступні самостійні Роботи будуть присвячені конкретним видам цінних паперів, що обертаються на російському фондовому ринку, учасникам ринку цінних паперів і застосовуваним ними технологіями здійснення операцій.



ПІДСУМКОВИЙ ТЕСТ | Т е з т и
загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати