загрузка...
загрузка...
На головну

ВСТУП | Джонс Ернест | Поняття і завдання аналізу фінансового стану підприємства | Інформаційне забезпечення основні принципи аналізу фінансового стану підприємства | Аналіз складу і структури активу балансу | Аналіз складу і структури пасиву балансу | Аналіз взаємозв'язку активу і пасиву балансу | Аналіз структури капіталу підприємства | Визначення вартості капіталу підприємства | Аналіз дебіторської заборгованості |

Загальна оцінка оборотності активів підприємства

  1. BENETTON B 1987 році: ЗАГАЛЬНА КАРТИНА
  2. Fixed assets turnover - Коефіцієнт оборотності основних засобів, раз
  3. I. Загальна характеристика фірми.
  4. I.5.3) Складові частини Зводу Юстиніана (загальна характеристика).
  5. II. Соціально-економічна ситуація Карелії і оцінка конкурентоспроможності республіки
  6. II.1. Особливості проходження переддипломної практики на підприємствах різних галузей і форм власності
  7. N 1. Загальна характеристика ДОКУМЕНТІВ ЯК ДОКАЗІВ

Фінансове становище підприємства, його ліквідність і платоспроможність безпосередньо залежать від того, наскільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються в реальні гроші. Такий вплив пояснюється тим, що зі швидкістю обороту коштів пов'язані:

- Мінімально необхідна величина авансованого (задіяного) капіталу та пов'язані з ним виплати грошових коштів (відсотки за користування кредитом банків, дивіденди по акціях і ін.);

- Потреба в додаткових джерелах фінансування (і плата за них);

- Сума витрат, пов'язаних з володінням товарно-матеріальними цінностями та їх зберіганням;

- Величина сплачуваних податків та ін.

Поточне витрачання грошових коштів і їх надходження, як правило, не збігаються в часі, в результаті у підприємства виникає потреба в більшому або меншому обсязі фінансування з метою підтримки платоспроможності. Чим нижче швидкість обороту оборотних активів, тим більша потреба у фінансуванні.

Зовнішнє фінансування, як було з'ясовано раніше, є дорогим і має певні обмежувальні умови. Власні джерела збільшення капіталу обмежені в першу чергу здатністю отримання необхідного прибутку. Таким чином, керуючи оборотними активами, підприємство отримує можливість у меншій мірі залежати від зовнішніх джерел отримання грошових коштів і підвищити свою ліквідність. Не випадково ефективне управління оборотними активами розглядається як один із способів задоволення потреби в капіталі.

Окремі види активів підприємства мають різну швидкість обороту.

Тривалість перебування коштів в обороті визначається сукупним впливом низки по-різному спрямованих зовнішніх і внутрішніх факторів. До числа перших слід віднести сферу діяльності підприємства (виробнича, постачальницько-збутова, посередницька та ін.), Галузеву приналежність (не викликає сумніву, що оборотність оборотних коштів на верстатобудівному заводі і кондитерській фабриці буде об'єктивно різної), масштаби підприємства (в більшості випадків оборотність коштів на малих підприємствах значно вище, ніж на великих, - в цьому одне з основних переваг малого бізнесу) і ряд інших. Не менше вплив на оборотність активів надають економічна ситуація в країні, що склалася система безготівкових розрахунків та пов'язані з нею умови господарювання підприємств. Так, інфляційні процеси, відсутність у більшості підприємств налагоджених господарських зв'язків з постачальниками і покупцями призводять до вимушеного накопичення запасів, значно уповільнює процес обороту коштів.

Однак слід підкреслити, що період перебування коштів в обороті в значній мірі визначається внутрішніми умовами діяльності підприємства, і в першу чергу ефективністю стратегії управління його активами (або її відсутністю). Дійсно, в залежності від застосовуваної цінової політики, структури активів, методики оцінки товарно-матеріальних запасів підприємство має більшу чи меншу свободу впливу на тривалість обороту своїх коштів.

У загальному випадку оборотність коштів, вкладених в майно, може оцінюватися такими основними показниками:

 
 

 швидкість обороту (кількість оборотів, яке роблять за аналізований період капітал підприємства або його складові) і період обороту - середній термін, за який повертаються в межі господарства вкладені у виробничо-комерційні операції грошові кошти. Для обчислення показників оборотності використовуються наступні формули:

 
 

 Інформація про величину виручки міститься в ф. № 2 «Звіт про фінансові результати». При аналізі оборотності коштів торгового підприємства під виручкою від реалізації розуміється продажна вартість реалізованих товарів або товарообіг.

Середня величина активів, в тому числі оборотних, за даними балансу визначається за формулою середньої арифметичної:

 , (47)

де Он, Ок - Відповідно величина активів на початок і на кінець періоду.

Якщо аналіз ведеться за період, більший ніж квартал (півріччя, рік), подібний спосіб розрахунку середньої величини може привести до значних її спотворень. Більш точний розрахунок середньої величини активів буде отримано за щомісячними даними про стан активів. Тоді величина активів визначається за формулою

 , (48)

де Оn - Величина активів в п-м місяці.

 
 

 Потім розраховується тривалість одного обороту в днях:

Аналогічний розрахунок виконується для оборотних активів. Розрахунок оборотності активів наведено в табл. 14. Слід мати на увазі, що на величину коефіцієнта оборотності оборотних активів безпосередній вплив надає прийнята на підприємстві методика їх оцінки. З'ясуємо, який вплив на величину показника оборотності оборотних активів надасть використання того чи іншого методу їх оцінки. Найбільш поширеним в нашій країні до цих пір був метод оцінки за фактичною собівартістю заготовляння. Однак при його використанні в умовах тривалого зберігання запасів, характерного для багатьох підприємств, по-перше, знижується собівартість реалізованої продукції (і, отже, завищуються прибуток і сплачується з неї податок), по-друге, істотно знижується вартість залишків матеріалів, а значить, штучно завищується їх оборотність.

Використання методу оцінки матеріалів за вартістю останніх закупівель (ЛІФО) 2, хоча і вельми привабливо з точки зору оподаткування (оскільки в умовах інфляції він максимізує собівартість реалізованої продукції), призводить до спотворення величини залишків матеріалів в бік їх зменшення. В результаті і в цьому випадку вірогідність показника оборотності активів знижується.

Оцінка запасів товарно-матеріальних цінностей за вартістю перших закупівель (метод ФІФО) 3 призводить до того, що собівартість реалізованої продукції формується виходячи з найбільш низьких (в умовах інфляції) цін на матеріали, а їх залишки оцінюються за максимальною (ринкової) вартості. Тому оборотність оборотних активів в даному випадку буде об'єктивно нижче, ніж при використанні розглянутих раніше методів оцінки запасів.


Таблиця 14

Динаміка показників оборотності активів у порівнянні

з попереднім роком

 Номер рядка  показники  Прошед-ший період  Звітний період  Відхилення ня (+, -)
 Виручка від реалізації, тис. Руб. х  12 453 260 х
 Середня величина оборотних активів, тис. Руб.  х  5 665 720  х
 Оборотність оборотних активів (стр.1: стор.2), к-ть разів  2,383 *  2,198  -0,185
 Тривалість обороту оборотних активів (360: стр.1 - стр.2), дні  151,1  163,8  +12,7

 * Джерелом інформації про значення показника є аналогічна таблиця за попередній рік.

Таким чином, видно, що, виходячи з поставлених завдань і обраної стратегії управління активами, підприємство має певну можливість регулювати величину коефіцієнта оборотності своїх активів. Стосовно до обраної методикою визначення середньої величини оборотних активів і конкретного методу їх оцінки зробимо відповідний аналітичний розрахунок, як показано в табл. 14.

Як випливає з цих даних, в порівнянні з минулим роком тривалість обороту оборотних активів збільшилася на 12,7 дня, що свідчить про погіршення фінансового становища підприємства (кошти, вкладені в аналізованому періоді в оборотні активи, проходять повний цикл та знову приймають грошову форму на 12 , 7 дні довше, ніж в попередньому році). В результаті потрібні були додаткові кошти для продовження виробничо-комерційної діяльності хоча б на рівні минулого року. Розрахувати величину додатково залучених в оборот коштів найпростіше за формулою


при підстановці отримаємо

Таким чином, уповільнення обороту на 12,7 дня зажадало залучення додаткових коштів за один оборот в розмірі 439 323,0 тис. Руб. Як з'ясовано раніше, оборотність оборотних активів у звітному році склала 2,198 рази, отже, за весь рік додатково залучено коштів на суму 965 631,0 тис. Руб. (439323,0 - 2,198). Як показав аналіз пасиву балансу, такими засобами для підприємства в першу чергу стали короткострокові позики банку.

 
 

 Для виявлення причин зниження загальної оборотності оборотних активів слід проаналізувати зміни у швидкості і періоді обороту основних видів оборотних коштів (виробничих запасів, готової продукції або товарів, дебіторської заборгованості). Для оцінки оборотності товарів і дебіторської заборгованості використовують формули 45 і 49, при розрахунку оборотності виробничих запасів і готової продукції застосовують близькі до них формули, засновані на величині собівартості реалізованої продукції (замість виручки від реалізації):

 Середня величина запасів визначається вже розглянутим способом:

       
 
=
 
+


Більш точний розрахунок середніх товарно-матеріальних запасів заснований на даних про щомісячні залишки матеріалів:

 (53)

Потрібно мати на увазі, що формули 45 і 49, будучи найбільш простими для розрахунку (засновані на даних бухгалтерської звітності), лише в деякій мірі характеризують тривалість проходження коштів по стадіях операційного цікла4. Більш точний розрахунок періоду обороту коштів, вкладених в конкретні види майна, може бути зроблений по формулі рухливості рахунку професора Шерра [18], що отримала подальший розвиток в роботах С. Б. Барнгольц.


де середні залишки становлять середню арифметичну величину залишків майна або зобов'язань, які обліковуються на конкретному бухгалтерському рахунку.

Під оборотом розуміється величина кредитового обороту того чи іншого матеріального рахунки за аналізований період, який береться з Головної книги (оборотної відомості). Дійсно, якщо нас цікавить, як довго той чи інший вид майна (байдуже, йдеться про матеріальні цінності або зобов'язання третіх осіб - дебіторів) враховується на балансі підприємства (а це і є не що інше, як період зберігання запасів товарно-матеріальних цінностей або термін погашення дебіторської заборгованості, і т. д.), то необхідно оперувати сумами, «йдуть» з рахунку, т. е. відбиваними по кредиту (оскільки дебетовийоборот характеризує накопичення майна або збільшення зобов'язань покупців).

Відразу ж підкреслимо, що формула 54 універсальна і може бути використана для визначення періоду обороту не тільки активів, але і пасивів (зобов'язань) підприємства. В цьому випадку беруться середні залишки по аналізованому пасивному рахунку ( «Розрахунки з постачальниками та підрядниками», «Розрахунки за авансами одержаними», «Короткострокові кредити банків»), а під оборотом розуміється величина його дебетового обороту за період. Логіка міркувань при цьому буде такою: період обороту пасивного рахунку є сформований на підприємстві середній термін погашення кредиторської заборгованості. Отже, для його розрахунку необхідно взяти оборот, що характеризує «догляд» сум зобов'язань з рахунку, т. Е. Дебетовийоборот.

Як бачимо, формули 49 і 54 розрізняються лише знаменником, але це дуже велика різниця. Як приклад розглянемо торгове підприємство, яке враховує товари за купівельною вартістю. Кредитовий оборот рахунку 41 «Товари», який використовується для розрахунку за формулою 54, буде відрізнятися від виручки від реалізації (продажною вартістю реалізованих товарів), що використовується у формулі 49, в першу чергу на величину торгової надбавки. Тоді цілком зрозуміло, що результат, отриманий за формулою 54, буде менше, ніж величина аналогічного показника, розрахованого за формулою 49. Іншими словами, використання формули 49 призводить до заниження реального терміну зберігання товарів. Відповідно чим більше торгова надбавка, тим більше величина розбіжності в результатах розрахунків і тим більше величина спотворення, т. Е. Заниження тривалості періоду оборотності товарного капіталу (під товарним капіталом зазвичай розуміють кошти, вкладені в товарні операції).

Кредитовий оборот рахунку 43 «Готова продукція» (відповідає фактичної виробничої собівартості реалізованої продукції) буде відрізнятися від собівартості реалізованої продукції насамперед на суму комерційних витрат. Відповідно чим більше величина комерційних витрат, тим значніше спотворення реального терміну зберігання готової продукції на складі.

Точно так же при оцінці оборотності дебіторської заборгованості використання в розрахунках показника виручки від реалізації призведе до тих більшого заниження терміну погашення заборгованості покупців, чим менший обсяг товарів реалізується в кредит. Для того щоб більш точно вирахувати період погашення дебіторської заборгованості, в знаменник формули 49 потрібно підставити продажну вартість товарів, реалізованих в кредит.

Чи випливає з сказаного, що формула 49 непридатна для оцінки швидкості проходження коштів по окремих стадіях виробництва і обігу? Ні, не слід. Перефразовуючи відомий вислів, можна сказати, що фінансовий аналіз - не догма, а керівництво до дії. Він не схильний до регламентування, як, наприклад, фінансовий бухгалтерський облік, що передбачає в більшості випадків однозначне відображення господарських операцій та їх узагальнення в звітності.

Відповідно особа, що проводить оцінку фінансового становища підприємства (бухгалтер, фінансовий менеджер), має право вибрати будь-який зручний йому метод. Головне при цьому - представляти недоліки (обмеження) обраного методу і вміти скорегувати отримані результати. Припустимо, для оцінки оборотності товарів використовується показник загального товарообігу, торгова надбавка становить 20%, розрахований за формулою 49 середній термін зберігання товарів дорівнює 50 дням. Нескладно підрахувати, що реальний термін зберігання запасів товарно-матеріальних цінностей буде більше принаймні на 10 днів (50 - 1,2 - 50).

Якщо для оцінки оборотності (тривалості зберігання) готової продукції використовується показник собівартості реалізованої продукції, а з калькуляції собівартості відомо, що фактична собівартість випущеної продукції становить, наприклад, 75% повної собівартості, нескладно розрахувати, що реальний термін зберігання готової продукції на складі буде більше розрахункового на величину:

де Оср - Середні залишки готової продукції;

Д - Тривалість аналізованого періоду;

Срn - Собівартість реалізованої продукції.

Основною перевагою формули 54 є те, що вона дозволяє оцінити тривалість окремих етапів кругообігу коштів підприємства, забезпечуючи при цьому велику точність розрахунків.

Для більшості промислових підприємств характерна наступна схема операційного циклу руху коштів: підготовка виробничих запасів - виробництво - зберігання готової продукції - реалізація.

Перший етап (підготовка матеріалів) включає час перебування капіталу в авансах, виданих постачальникам, підзвітним особам, а також період зберігання виробничих запасів на складах підприємства.

Тривалість зберігання запасів можна встановити двома способами. Найбільш простий (і найменш точний) заснований на оцінці швидкості руху матеріальних цінностей, які обліковуються на рахунку 10 «Матеріали». Більш точний розрахунок заснований на припущенні, що матеріальні цінності на підприємстві враховуються на окремих рахунках (субрахунках): «Основні матеріали», «Допоміжні матеріали», «Паливо» і т. Д. Тоді, визначивши оборотність (рухливість) кожного з цих субрахунків, розраховують середній термін зберігання виробничих запасів на підприємстві.

Тривалість етапу виробництва визначається періодом з моменту надходження матеріалів у виробництво до моменту випуску готової продукції.

Якщо підприємство випускає однорідну продукцію і використовує єдиний рахунок 20 «Основне виробництво», на якому визначає фактичну собівартість випуску продукції, рухливістю цього рахунку буде визначатися тривалість даного етапу операційного циклу підприємства.

У більшості випадків випуск продукції на підприємстві носить багатономенклатурними характер. Тоді для визначення тривалості етапу виробництва необхідно розрахувати рухливість кожного субрахунка, відкритого в розвиток рахунку 20 «Основне виробництво», визначити тривалість виробництва кожного виду продукції, а потім і загальну тривалість як середньозважену величину.

Тривалість періоду зберігання готової продукції (визначається рухливістю рахунку 43 «Готова продукція») відповідає часу перебування випущеної продукції на складі підприємства.

Етап реалізації залежить від сформованого на підприємстві терміну погашення дебіторської заборгованості.

При аналізі тривалості операційного циклу слід мати на увазі, що обороти тих чи інших рахунків можуть виявитися завищеними, оскільки на них відображаються операції помилкового (виправного) характеру, а також суми внутрішніх оборотів (оборотів в межах одного і того ж рахунку або однорідних рахунків). Прикладами внутрішніх оборотів можуть бути: переклад малоцінних і швидкозношуваних предметів до складу матеріалів; реалізація виробничих запасів і попереднє відображення їх вартості за рахунком «Товари»; введення в експлуатацію об'єктів закінченого будівництва; перерахування грошових коштів з розрахункового рахунку в касу і навпаки; купівля валюти; відкриття акредитивів та інших спеціальних рахунків в банках за рахунок власних коштів і ін.

Очевидно, що такі операції не відображають реального руху коштів підприємства (не змінюють його майнового стану), і, отже, суми за зазначеними операціями повинні бути виключені з оборотів відповідних рахунків.

Внутрішні обороти по конкретних рахунках можуть бути виявлені і вилучені за допомогою шахового балансу за принципом кореспонденції рахунку з самим собою.

Внутрішні обороти по однорідним рахунках (наприклад, рахунками грошових коштів) також можуть бути встановлені за допомогою шахового балансу. Внутрішні обороти по рахунках зручно виключати в процесі складання оборотної відомості. Визначення реальної величини оборотів за рахунками (чистих оборотів) для аналізованого підприємства представлено в табл. 15.

Графи 1 - 4, 9 та 10 цієї таблиці є традиційні елементи оборотної відомості. На підставі інформації про величину внутрішніх оборотів (гр. 5 і 6) встановлюють значення чистих оборотів (гр. 7 і 8), які і використовують при аналізі оборотності тих чи інших статей. На підставі даних про суми чистих оборотів розраховують тривалість операційного циклу. Орієнтовна схема руху коштів в рамках одного операційного циклу представлена ??на рис.4

 Кошти в авансах постачальникам  зберігання запасів  виробництво  зберігання готовоїпродукції  Погашення дебіторської заборгованості  
 3а
 операційний цикл

           

Рис.4.

Як видно на рис. 4, відрізок 1 - 2 характеризує термін зберігання виробничих запасів з моменту їх надходження до моменту відпуску у виробництво; відрізок 0 - 1 відповідає середньому часу перебування коштів підприємства у вигляді авансів, виданих поставщікам5; відрізок 2 - 3 являє собою тривалість процесу виробництва; 3 - 4 - період зберігання готової продукції на складі; відрізок 4-5 - середній термін погашення дебіторської заборгованості. Особливе значення в аналізі оборотності коштів підприємства має величина відрізка 1-За, яка відповідає середньому терміну погашення кредиторської заборгованості. Тоді інтервал За-5 характеризує розрив між терміном платежу за своїми зобов'язаннями перед постачальниками і терміном отримання грошей від покупців.

Якщо кошти, вкладені в матеріальні цінності, приймають грошову форму пізніше, ніж настає термін погашення заборгованості кредитору, у підприємства виникає потреба в додаткових джерелах фінансування. Ними можуть бути власні кошти, наприклад отримана від покупців виручка за раніше відвантажену продукцію, інші надходження грошових коштів, що мають, як правило, разовий характер, або позикові кошти, які беруть в більшості випадків вид короткострокових кредитів банку.

Якщо підприємство не користується кредитами банків, а прагне обійтися власними коштами, то його платоспроможність виявляється в повній залежності від обсягу та строків надання кредиту покупцям і їх сумлінності. Затримка в надходженні коштів від одного або декількох великих покупців може створити серйозні фінансові труднощі у підприємства.

У разі, коли в якості додаткового джерела фінансування залучаються короткострокові кредити банку (мова йде не про разову операції, а про сталому механізмі залучення коштів), схема фінансування буде наступна. Підприємство на платній основі залучає кошти, які йдуть на покриття вилучених з обороту власних коштів. Новий цикл кругообігу капіталу призводить до тієї ж ситуації запізнювання моменту отримання коштів в порівнянні з терміном платежу кредитору. І в цьому випадку потреба в фінансових ресурсах може бути задоволена за рахунок короткострокового кредиту банку і т. Д.

Результатом такої політики може стати вкрай важке становище підприємства, пов'язане з тим, що воно порушило найважливіше вимога фінансової стабільності: умови залучення кредиту повинні бути вигідніше тих умов, на яких саме підприємство його робить. Оскільки дебіторська заборгованість може являти собою, по суті, безкоштовний кредит покупцям, вона повинна по можливості «врівноважуватися» таким же безкоштовним кредитом постачальників. Зрозуміло, що чим більший період товарного обороту обслуговується капіталом кредитора, тим легше підприємству забезпечити свою платоспроможність. Отже, і головний бухгалтер, і керівник підприємства повинні розглядати тривалість періоду, протягом якого операційний цикл обслуговується капіталом кредитора, в якості одного з найважливіших критеріїв фінансової стабільності.

Тенденція до скорочення цього періоду вимагає вживання термінових заходів по стабілізації фінансового положення, таких, як: скорочення терміну зберігання запасів товарно-матеріальних цінностей; вдосконалення системи розрахунків з покупцями, включаючи обов'язковий контроль за термінами утворення дебіторської заборгованості; оперативна робота з дебіторами, що затримують оплату (телефонограми, офіційні листи і т. д.); використання системи знижок і ін.

Можлива і така організація операційного циклу і розрахунків з кредиторами, при якій період погашення кредиторської заборгованості перекриває (перевищує) період обороту коштів на підприємстві. У цьому випадку потреба у власному капіталі для формування оборотних коштів значно знижується. Відзначимо, що така ситуація має, скоріше, теоретичне значення для промислових і будівельних підприємств, тоді як для підприємств торгівлі подібна можливість більш реальна. Розглянемо як приклад якийсь торговий дім, який реалізує товари тільки за готівковий розрахунок, має кредит постачальників з терміном погашення 45 днів і середній термін зберігання товарів 30 днів. Схема даного операційного циклу представлена ??на рис. 5

Мал. 5

Як бачимо, положення торгового дому настільки вигідно, що при терміні обороту торгового капіталу в 30 днів він може розраховуватися з кредиторами через 45 днів, т. Е. Використовувати капітал постачальника протягом ще 15 днів після завершення операційного циклу.


Таблиця 15

Визначення реальної величини оборотів за рахунками

 Бухгалтерські рахунки  сальдо на початок періоду  оборот  в тому числі внутрішній  чистий оборот  Сальдо на кінець періоду  
 д-т  к-т  д-т  к-т  д-т  к-т  д-т  к-т  д-т  к-т  
 Розділ 1. Необоротні активи                      
 Основні засоби  4 651 200 -  2 173 000  150 000  1 296 800    876 200  150 000  6 674 200    
 Незавершені капітальні вкладення  1 023 000 -  273 800  1 296 800 -  1 296 800 - - -    
 Розділ 2. Оборотні активи                      
 виробничі запаси  1 343 500    8 980 460  7 897 960 -  15 000  8 980 460  7 882 960  2 426 000    
 Нестачі і втрати від псування цінностей - -      15 000            
 Розрахунки з дебіторами:                      
   з покупцями і замовниками  2 595 000 - - -  
 Аванси, видані постачальниками підрядникам  480 000 -  3 000 020  2 965 520 - -  3 000 020  2 965 520  514 500    
 каса -  2 201 000  2 201 000  1 995 000 -  206 000  2 201 000    
 Розрахунковий рахунок  40 500 - -  1 995 000  73 00    
 Розрахунки з кредиторами:                      
 з постачальниками -  1 064 600  6 239 730  7 217 930 - -  6 239 730  7 217 930 -  2 042 800  
 Аванси, отримані від покупців і замовників -  211 00  622 660  493 860 - -  622 660  493 860 -  82 200  
                                             

Тривалість перебування коштів в авансах постачальникам
 Розрахуємо тривалість операційного циклу підприємства, що аналізується. Для цього скористаємося даними табл. 16 і наступною формулою:

 (54а)

Надходження виробничих запасів на умовах попередньої оплати визначає величину кредитового обороту рахунки «Аванси видані».

Таблиця 16

Довідка бухгалтера про основні показники діяльності за період (рік)

 показники  Сума, тис.руб.
 Середні залишки виробничих запасів  1 075 000
 Середня величина авансів, виданих постачальникам  185 000
 Середня величина незавершеного виробництва  203 000
 Середні залишки готової продукції на складі  292 600
 Середня величина дебіторської заборгованості  2 955 000
 Середня величина авансів, отриманих від покупців і замовників  176 420
 Середня величина кредиторської заборгованості  1 067 000
 Надходження виробничих запасів за період - всього тому числі на умовах передоплати  8 980 4602 965 520
 Сума матеріальних витрат, віднесених на собівартість  7 882 960
 Фактична собівартість випущеної продукції  9 014 000
 Фактична виробнича собівартість реалізованої продукції  8 546 000
 Сума погашених (сплачених) зобов'язань постачальників  6 239 730
 Сума відвантаженої в аналізованому періоді продукції (відповідає виручці від реалізації у разі обліку реалізованої продукції по відвантаженню)  11 830 600
 Суми, що надійшли від покупців на умовах передоплати  493 860

Необхідно врахувати, що сума матеріальних цінностей, що надійшли на підприємство на умовах попередньої оплати, склала 33% загального обсягу закупівель (2 965 520 8 980 460 - 100). Для визначення тривалості операційного циклу в розрахунок повинна увійти скоригована величина періоду перебування коштів в авансах:

Та ж величина, тобто 7,4 дня, могла б бути отримана, якщо в знаменнику формули 54а безпосередньо використовувати показник загальної величини надходження виробничих запасів. Однак з метою управління розрахунками з постачальниками може бути корисним у своєму розпорядженні дані як про швидкість обороту рахунки «Аванси видані», так і терміні відволікання коштів в аванси з урахуванням обсягу надходження матеріальних цінностей на умовах попередньої оплати.

Таким чином, внаслідок розрахунків з постачальниками на умовах попередньої оплати тривалість заготівельного етапу (і, отже, операційного циклу підприємства) зросла на 7,4 дня.

Тривалість зберігання виробничих запасів:

Тривалість зберігання виробничих запасів

Таким чином, тривалість заготівельної стадії - 56,4 дня (49,0 + 7,4).

Тривалість процесу виробництва може бути розрахована двома способами.

Перший спосіб:

Тривалість зберігання виробничих запасів

Другий спосіб заснований на розрахунку періоду виробництва окремих видів продукції. Припустимо, аналізоване підприємство випускає 4 види продукції (А, Б, В, Г). Для розрахунку скористаємося даними табл. 17.

Таблиця 17

Тривалість виробництва окремих видів продукції

 Вид продукції  Середні залишки незавершеного виробництва, тис. руб.  Фактична собівартість випущеннойпродукціі, тис. Руб.  Середній період виробництва, дні (гр.1 х тривалість): гр.2періода
А  72 000  2 705 000  9,6
Б  35 000  2 402 000  5,2
В  81 000  3 201 000  9,1
Г  15 000  706 000  7,6
 Разом  203 000  9 014 000  8,1

Тривалість процесу виробництва

Як бачимо, обидва способи дали близькі результати.

Тривалість зберігання готової продукції

При управлінні запасами готової продукції слід враховувати, що відсутність деякого страхового запасу продукції на складі (для кожного підприємства його величина індивідуальна, вона визначається характером господарських зв'язків з покупцями) може привести до виникнення прихованих втрат, званих упущеною вигодою, пов'язаних з тим, що термінове замовлення на поставку продукції не може бути виконаний.

Однак для багатьох підприємств характерна зворотна ситуація - затоварення (накопичення запасів товарно-матеріальних цінностей). У цих умовах у підприємств виникають втрати іншого роду, пов'язані з відволіканням коштів з обороту і «омертвіння» їх в запасах.

Для того щоб ефективно управляти рухом коштів, вкладених в готову продукцію, необхідно провести оцінку оборотності її основних елементів, як це показано в табл. 18.

Таблиця 18

Аналіз оборотності продукції, що випускається

 Відипродукціі  Середні залишки продукції, що випускається, тис. руб.  Фактична собівартість реалізованнойпродукціі, тис. Руб.  Длітельностьхраненія, дні
А  85 000  2 605 000  11,7
Б  52 000  2 602 000  7,2
В  104 500  2 764 000  13,6
Г  51 100  593 000  31,0
 Разом  292 600  8 564 000  12,3

Як бачимо, середній період зберігання продукції Г різко відрізняється від сформованого на підприємстві середнього терміну перебування продукції на складі. Цілком можливо, що даний вид продукції користується меншим попитом і, отже, «йде» повільніше. Можна також припустити, що була допущена помилка в оцінці ємності ринку, внаслідок чого сталося затоварювання. У будь-якому випадку слід переглянути (оцінити раціональність) сформованої структури продукції, що випускається.

Період погашення дебіторської заборгованості визначається так:

Тривалість перебування коштів в розрахунках

Період перебування коштів буде скорочено при наданні покупцями авансів. Прискорення розрахунків з покупцями буде залежати від співвідношення суми коштів, отриманих від покупців на умовах попередньої оплати, і загального обсягу виручки від реалізації. Так, для аналізованого підприємства сума коштів, що надійшли на умовах передоплати, склала 5,0% сукупного обсягу реалізованої продукції. Отже, тривалість розрахунків з покупцями скоротилася на 5,1 дня:

Сума відвантаженої продукції в рахунок отриманих авансів покупців визначена за допомогою табл. 15 за таким розрахунком:

211 000 тис. Руб. + 493 860 тис. Руб. - 82 200 тис. Руб.

Маючи на увазі, що частка продукції, реалізованої на умовах попередньої оплати, визначається з розрахунку [(622 660: 12, 453 260) - 100%], результат 5,1 дня може бути отриманий при безпосередньому використанні показника реалізації продукції, тобто 12 453 260 тис. Руб.

Середній термін кредиторської заборгованості
 Для визначення середнього терміну погашення заборгованості постачальникам робиться розрахунок:

Таким чином, сукупна тривалість операційного циклу підприємства буде дорівнює 162 дням (7,4 + 49 + 8,56 + 12,3 + 89,9 - 5,1). При цьому протягом 61,5 дня він обслуговується капіталом постачальників (кредиторів), протягом решти 100,5 дня - за рахунок інших джерел. Як показує бухгалтерський баланс, такими джерелами є власні кошти, отримані в результаті господарської діяльності, а також короткострокові кредити банку.

У практичній діяльності доцільно використовувати більш точний розрахунок тривалості операційного циклу, що передбачає проведення ще двох коригувань. Так, період погашення дебіторської заборгованості повинен бути скоректований з урахуванням відносного значення продажів в кредит в загальному підсумку продажів. У нашому прикладі облікової значення показника - 85,4 дня (89,9 - 95: 100), т. Е. Період погашення дебіторської заборгованості збільшується на частку продажів в кредит.

Одночасно з цим період обслуговування циклу капіталом постачальника повинен бути уточнений на відносне значення покупок в кредит в загальному обсязі закупівель. Для розглянутого прикладу скориговане значення показника - 41,2 дня (61,5 - 67: 100).

Для сформованого операційного циклу можна розрахувати потребу у власному оборотному капіталі. З цією метою скористаємося даними табл. 19 про середні залишки оборотних активів.

Як випливає з наведеного розрахунку (див табл. 19), для поточного обсягу діяльності необхідний власний капітал (направляється на формування оборотних коштів) в розмірі 2 746 160 тис. Руб.

Особливий інтерес для аналітика представляє зв'язок періоду обороту коштів, вкладених в майно, з величиною залишків в балансі. Слід мати на увазі, що, якщо термін храпения запасів збільшується, а обсяг виробництва не скорочується, неминуче зростає загальна величина запасів на балансі підприємства. Так, якщо в наступному періоді тривалість зберігання запасів складе, наприклад, 60 днів, то для підтримки колишнього обсягу виробництва будуть потрібні запаси на суму 1 313 830 тис. Руб. (60 - 7 882 960 360). Нагадаємо, що сума коштів, абстрактних в запаси при середньому терміні їх зберігання 49 днів, склала 1 075 000 тис. Руб., Т. Е. Була на 238 830 тис. Руб. менше. На суму 238 830 тис. Руб. відбувся відтік грошових коштів, можливо, необхідних для розрахунків за поточними зобов'язаннями підприємстві.

Таблиця 19

Розрахунок потреби у власному оборотному капіталі

 Номер рядка  показники  Сума, тис.руб.
 Середня величина авансів, виданих постачальникам  185 000
 Середня величина виробничих запасів  1 075 000
 Середні залишки незавершеного виробництва  203 000
 Середні залишки готової продукції  292 600
 Средня величина дебіторської заборгованості  2 955 000 *
 Середня величина дебіторської заборгованості, за винятком міститься в ній прибутку (24,4%) * *  2 233 980
 Разом середня величина вкладеного в оборотні активи капіталу (стр.1 + стор.2 стор.3 + стор.4 + стр.6)  3 989 580
 Середні залишки кредиторської заборгованості  1 067 000
 Аванси, отримані від покупців  176 420
   Потреба у власних оборотних коштах (в оборотному капіталі) (стор.7 - стор.8 - стор.9)  2 746 160

 * Відомо, що при обліку реалізованої продукції з моменту виставлення розрахункових документів покупцям (розглянутий варіант) до складу дебіторської заборгованості, як правило, включається не тільки собівартість реалізованої продукції, але і певна прибуток. Включення в розрахунок величини вкладеного капіталу сум потенційного прибутку навряд чи можна вважати правомірним. Якщо дебіторська заборгованість враховується на рахунку «Товари відвантажені» (відвантажена продукція визнається реалізованої за фактом її оплати), вся її сума увійде в розрахунок величини вкладеного капіталу.

 * * Середній відсоток прибутку в складі виручки, отриманий з конкретного розрахунку.

Раніше зазначалося, що збільшення розміру оборотних активів супроводжується зростанням потреби у фінансуванні. Так, при ставці відсотка за банківськими кредитами в розмірі 24% додаткові процентні витрати, пов'язані з фінансуванням збільшених в результаті уповільнення оборотності запасів, складуть 57 319 тис. Руб. (238 830 - 24: 100).

Оскільки цей момент в оцінці оборотності є принциповим, відразу ж застережемо від спрощеного тлумачення сказаного. Реально відтік коштів, пов'язаний з збільшилися закупівлями товарно-матеріальних цінностей, може бути менше або більше цієї величини в залежності від того, як зміняться в майбутньому періоді умови кредитування підприємства його постачальниками. Якщо підприємство зможе домогтися збільшення терміну погашення кредиторської заборгованості, то відтік грошових коштів буде менше в силу того, що велика частина запасів (в порівнянні з минулим періодом) залишиться неоплаченої, тобто фінансуватиметься кредиторами.

Аналогічно скорочення періоду оборотності кредиторської заборгованості призведе до того, що відтік грошових коштів буде більше, ніж сума збільшення закупівель (зросте обсяг платежів),

Пояснимо сказане на прикладі. Припустимо, в майбутньому періоді термін погашення кредиторської заборгованості скоротиться на 10 днів (обсяг платежів залишиться тим же - 6239 730 тис. Руб.). Величина залишків кредиторської заборгованості складе 892 630 тис. Руб. [(61,5 - 10) - 6 239 730: 360] (замість 1067 000 тис. Руб. В минулому періоді). Сума 174 370 тис. Руб. (1 067 000 - 892 630) являє собою додатковий відтік грошових коштів, пов'язаний зі скороченням терміну кредитування на 10 днів.

Здавалося б, виникає парадоксальна ситуація: чим більше (менше) величина кредиторської заборгованості, тим вище (нижче) платоспроможність і ліквідність (здатність відповідати за поточними зобов'язаннями). Насправді мова йде про збільшення (скорочення) обсягу фінансування, пов'язаного з подовженням (зменшенням) терміну кредитування, що в свою чергу змінює величину відтоку грошових коштів. Ось чому тенденція зміни термінів погашення кредиторської заборгованості повинна представляти безпосередній інтерес для аналізу платоспроможності підприємства.

Заключним етапом операційного циклу є період надходження коштів від покупців, зміна якого безпосередньо впливає на поточну платоспроможність підприємства. При цьому збільшення терміну погашення дебіторами своїх зобов'язань (при збереженні обсягу реалізації на колишньому рівні) 7 спричинить за собою збільшення залишків дебіторської заборгованості в балансі, скорочення терміну оплати - їх зниження.

Припустимо, керівництво підприємства розглядає можливість скорочення середнього терміну погашення дебіторської заборгованості на 5 днів за рахунок надання покупцям пільгових умов при достроковій оплаті. В цьому випадку середні залишки дебіторської заборгованості складуть 2 790 050 тис. Руб. [(89,9 - 5) - 11 830 600: 360]. Таким чином, скорочення терміну розрахунків покупців за все на 5 днів дозволяє підприємству вільно використовувати в обороті додаткові 164 950 тис. Руб. (2 955 000 - 2 790 050), отримані в результаті припливу грошових коштів за рахунок прискорення оборотності розрахунків.

Ще раз підкреслимо, що збільшення періоду обороту (залишків в балансі) оборотних активів, так само як і прискорення оборотності кредиторської заборгованості (зменшення залишків у балансі), супроводжується відтоком грошових коштів, і навпаки, прискорення оборотності запасів, коштів у розрахунках та інших елементів оборотних активів торгового підприємства (зменшення залишків у балансі), а також скорочення періоду погашення короткострокових зобов'язань (збільшення залишків кредиторської заборгованості) пов'язані з припливом коштів.

До сих пір, аналізуючи оборотність коштів підприємства, ми мали на увазі лише ту їх частину, яка безпосередньо обслуговує операційний цикл. Тим часом не слід забувати, що у своїй поточній діяльності підприємство використовує більший капітал в силу того, що частина коштів, необхідних для його нормального функціонування, безпосередньо не відноситься до циклу виробництва і циклу реалізації продукції. Так, заключним моментом в операційному циклі є отримання грошових коштів від покупців. Але у грошових коштів також є свій період обороту - період, протягом якого вони знаходяться на рахунках підприємства без руху. Отже, сукупний оборот коштів, вкладених в поточну діяльність (оборотні активи) підприємства, буде більше, ніж операційний цикл.

Для того щоб розрахувати період, протягом якого кошти, вкладені в оборотні активи, знову приймають грошову форму, доцільно використовувати формулу 49. В даному випадку застосування формули рухливості рахунку все одно не забезпечило б високої точності розрахунків, оскільки показник оборотності оборотних активів представляє собою усереднену величину. Проте використання цього показника в аналізі фінансового становища, безумовно, виправдано, так як на його динаміці можна судити про характер змін швидкості руху коштів, вкладених в майно (оборотні активи). Крім того, по відношенню між періодом обороту оборотних активів і тривалістю операційного циклу можна судити про величину середнього періоду обороту грошових коштів (часу перебування коштів на рахунках підприємства без руху).

Для аналізованого підприємства тривалість обороту коштів, вкладених в оборотні активи, склала 163,8 дня (за даними табл. 14). З огляду на, що тривалість операційного циклу відповідала 162,0 дня, можна припустити, що середній період обороту грошових коштів в аналізованому періоді становив менше 2 днів.

Аналізуючи оборотність коштів підприємства, слід мати на увазі, що її зміна викликає розбіжність у отриманих фінансових результатах і стан грошових коштів. Як випливає з ф. № 2 «Звіт про фінансові результати», аналізоване підприємство отримало прибуток 3 138 680 тис. Руб. Чистий прибуток (за вирахуванням податків) склала 2 040 140 тис. Руб. У той же час грошові кошти підприємства зросли за аналізований період на 32 500 тис. Руб. Для з'ясування причин таких істотних розбіжностей проводиться аналіз руху грошових коштів.



І позикового капіталу. Ефект фінансового важеля | Аналіз руху грошових коштів
загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати