Головна

Економічна сутність, форми та види інвестицій | Інвестиційна діяльність | ГЛАВА 2 | Оцінка і прогнозування інвестиційного ринку | Обгрунтування стратегічних напрямків і форм інвестиційної діяльності | Визначення стратегічних напрямків формування інвестиційних ресурсів | ГЛАВА 4 | Поняття інвестиційного портфеля, цілі і принципи його формування | Характеристика основних етапів формування портфеля | здійснення проектів |

© um.co.ua - учбові матеріали та реферати

Інвестиційна привабливість підприємств

  1. V2: Інвестиції та інвестиційна діяльність підприємства
  2. Активізація моніторингу підприємств реального сектора
  3. АРХІТЕКТУРА СУЧАСНИХ АГРОПРОМИСЛОВИХ ПІДПРИЄМСТВ КАЗАХСТАНУ.
  4. Боллсовская когнітивна модель мотивації привабливістю
  5. Протягом 1962-1971 рр. підприємств і показників сили мотивів, а також їх
  6. в) сукупність підприємств, які постачають однорідні товари на ринок.
  7. Валютні рахунки підприємств.

Аналіз і оцінка інвестиційної привабливості підприємств, що розглядаються в якості потенційних об'єктів інвестування, має свої особливості.

Розвиток підприємства відбувається послідовно в часі, в комбінації циклів життя різних випускаються ним продуктів. Життєвий цикл самого підприємства можна розділити на стадії, що характеризуються зміною обороту і прибутку: дитинство - невеликий темп зростання обороту, фінансові результати зазвичай негативні; юність - швидке зростання обороту, перші прибутки; зрілість - уповільнення зростання обороту, максимальні прибутки; старість - оборот і прибутки падають. Загальний період усіх стадій життєвого циклу підприємства визначається приблизно в 20-25 років, після чого воно припиняє своє існування або відроджується на новій основі з новим складом власників і менеджерів.

Поняття циклу життя підприємства дозволяє визначити різні проблеми, які виникають протягом усього періоду його розвитку, і оцінити інвестиційну привабливість.

На стадії дитинства підприємство головним чином стикається з проблемами виживання, які виникають у фінансовій сфері у вигляді труднощів з грошовими коштами. Підприємству потрібно знайти короткострокові кошти фінансування, а також джерела необхідних інвестицій для свого майбутнього розвитку. На стадії юності перші прибутки дозволяють підприємству змістити свої цілі з рентабельності на економічне зростання. Тепер йому необхідні середньострокові і довгострокові джерела, які дозволять під тримати економічне зростання за допомогою інвестування. На стадії зрілості підприємство намагається витягти максимум прибутку з усіх можливостей, які дає йому його обсяг, виробничий, технічний і комерційний потенціали. Здатність до самофінансування досить значна. З огляду на старіння своїх товарів, менеджери підприємства повинні досліджувати нові можливості розвитку: шляхом здійснення промислових інвестицій, або побічно через фінансову участь (наприклад, придбанням значного числа акцій іншого підприємства). В цьому випадку відбувається поступове перетворення в холдинг, тобто в фінансове підприємство, яке має переважної метою управління портфелем цінних паперів.

Найбільш інвестиційно привабливими вважаються підприємства, що знаходяться в процесі росту, тобто на перших двох стадіях свого життєвого циклу. Підприємства на стадії зрілості є також інвестиційно привабливими в ранніх періодах (рання зрілість), поки не досягнута найвища точка економічного зростання. Надалі (остаточна зрілість) інвестування доцільно, якщо продукція підприємства має досить високі маркетингові перспективи, а обсяг інвестицій в модернізацію і технічне переозброєння невеликий і вкладені кошти можуть окупитися в найкоротші терміни.

На стадії старосрі інвестування, як правило, недоцільно, за винятком випадків, коли намічається масштабна диверсифікація продукції, що випускається, перепрофілювання підприємства. При цьому можлива деяка економія інвестиційних ресурсів у порівнянні з новим будівництвом.

Стадії життєвого циклу підприємства визначаються шляхом проведення динамічного аналізу показників обсягу продукції, загальної суми активів, розміру власного капіталу і прибутку за ряд останніх років. За темпами їх зміни можна судити про стадії життєвого циклу підприємства. Найбільш високі темпи приросту показників характерні для стадії юності і ранньої зрілості. Стабілізація показників відбувається на стадії остаточної зрілості, а зниження - на стадії старості.

Оцінка інвестиційної привабливості підприємств передбачає також проведення фінансового аналізу їх діяльності. Його мета полягає в оцінці очікуваної прибутковості інвестованих коштів, термінів їх повернення, а також виявленні найбільш значимих з фінансових наслідків інвестиційних ризиків.

Оцінка фінансової діяльності підприємства проводиться в процесі аналізу системи взаємопов'язаних показників, харакгерізу- чих ефективність фінансової діяльності з точки зору її відповідності стратегічним цілям бізнесу, в тому числі інвестиційним. Найважливішими напрямками, що характеризують єдність тактичних і стратегічних цілей розвитку підприємства, є аналіз:

- Оборотності активів;

- Прибутковості капіталу;

- Фінансової стійкості;

- Ліквідності активів.

Ефективність інвестування в значній мірі визначається тим, наскільки швидко вкладені кошти обертаються в процесі діяльності підприємства. Хоча на тривалість обороту використовуваних активів впливають численні зовнішні фактори, показник оборотності активів в значній мірі визначається внутрішніми умовами діяльності підприємства - ефективністю маркетингової, виробничої та фінансової стратегії і тактики.

Для аналізу і оцінки оборотності активів застосовуються такі показники.

1. Коефіцієнт оборотності усіх використовуваних активів - відношення обсягу реалізації продукції (товарів, послуг) до середньої вартості використовуваних активів. Середня вартість використовуваних активів розраховується за той же період, що і обсяг реалізації продукції (по середньої арифметичній або середньої арифметичної зваженої).

2. Коефіцієнт оборотності поточних активів - відношення обсягу реалізації продукції (товарів, послуг) до середньої вартості поточних активів.

3. Тривалість обороту використовуваних активів - відношення числа днів в періоді (береться рівним 360 дн.) До коефіцієнта оборотності усіх використовуваних активів.

4. Тривалість обороту поточних активів - відношення числа днів в періоді (береться рівним 90 дн.) До коефіцієнта оборотності поточних активів.

Зниження в динаміці коефіцієнта оборотності активів або, відповідно, зростання тривалості їх обороту свідчать про негативні тенденції в розвитку підприємства, так як викликають необхідність додаткового залучення коштів для поточної діяльності. Обсяг додатково інвестованих коштів розраховують як добуток обсягу реалізації продукції на різницю між тривалістю обороту активів в звітному і попередньому періодах, поділене на кількість днів у періоді.

Однією з головних цілей інвестування є отримання максимального прибутку в процесі використання вкладених коштів. Для виявлення потенційних можливостей формування прибутку в порівнянні з вкладеним капіталом використовують ряд показників.

1. Прибутковість всіх використовуваних активів - відношення суми чистого прибутку (після сплати податків) до середньої сумі використовуваних активів.

2. Прибутковість поточних активів - відношення суми чистого прибутку до середньої суми поточних активів.

3. Рентабельність основних фондів - відношення суми чистого прибутку до середньої вартості основних фондів.

4. Прибутковість реалізації продукції - відношення суми чистого прибутку до обсягу реалізованої продукції.

5. Показник прибутковості - відношення суми валового (балансового) прибутку (до сплати податків і відсотків за кредит) до різниці між середньою сумою використовуваних активів і сумою нематеріальних активів. Показник прибутковості використовується для порівняння інвестиційних об'єктів з різним рівнем оподаткування прибутку (доходів).

6. Рентабельність власного капіталу - відношення суми чистого прибутку до суми власного капіталу. Показник рентабельності власного капіталу характеризує ефективність використання власного капіталу в складі сукупних активів підприємства.

Аналіз фінансової стійкості дає можливість оцінити інвестиційний ризик, пов'язаний зі структурою формування інвестиційних ресурсів підприємства, і забезпечити оптимальність джерел фінансування поточної виробничої діяльності. Для оцінки фінансової стійкості підприємства використовують наступні показники.

1. Коефіцієнт автономії - відношення суми власного капіталу до суми всіх використовуваних активів. Коефіцієнт автономії показує, в якому ступені використовуються підприємством активи сформовані за рахунок власного капіталу.

2. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів - відношення суми використовуваних позикових коштів до суми власних активів.

3. Коефіцієнт довгострокової-заборгованості - відношення суми довгострокової заборгованості (понад один рік) до суми всіх використовуваних активів.

Оцінка ліквідності дозволяє визначити здатність підприємства платити за короткостроковими зобов'язаннями поточними активами, запобігаючи можливе банкрутство. Стан ліквідності активів характеризує рівень інвестиційних ризиків у короткостроковому періоді. В якості базового показника ліквідності можна використовувати коефіцієнт поточної ліквідності, який розраховується як відношення суми поточних активів до суми поточної (короткострокової) заборгованості. У процесі аналізу ліквідності активів застосовують ряд показників.

1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності - відношення суми грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень до суми поточної (короткострокової) заборгованості.

2. Коефіцієнт термінової ліквідності - відношення суми грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень і дебіторської заборгованості до суми поточної (короткострокової) заборгованості.

3. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості - відношення обсягу реалізації продукції з наступною оплатою до середньої сумі дебіторської заборгованості.

4. Період обороту дебіторської заборгованості - відношення числа днів в періоді до коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості.

Контрольні питання і завдання

1. Дайте поняття інвестиційного ринку.

2. Які основні елементи інвестиційного ринку?

3. Охарактеризуйте основні стадії кон'юнктурного циклу.

4. Визначте найважливіші макроекономічні показники розвитку інвестиційного ринку.

5. У чому особливості оцінки та фактори прогнозування інвестиційної привабливості галузей економіки?

6. Охарактеризуйте фази життєвого циклу галузі.

7. Які показники, що дозволяють оцінити інвестиційну привабливість регіонів?

8. Назвіть найважливіші показники оцінки інвестиційної привабливості підприємств.

9. Охарактеризуйте стадії життєвого циклу підприємства з точки зору привабливості для інвестора,

10. Як визначають поточну стадію життєвого циклу підприємства?


 



Інвестиційна привабливість галузей, підгалузей економіки і окремих регіонів | Поняття інвестиційної стратегії та її роль у розвитку підприємства