Головна |
Ринок єврооблігацій володіє широким спектром використовуваних інструментів. Їх можна класифікувати за різними критеріями:
за способом виплати доходу:
O облігації з фіксованою ставкою;
O облігації з плаваючою ставкою;
O облігації з нульовим купоном.
Облігації з плаваючою процентною ставкою, як правило, середньострокові. Також існують «вічні» облігації, без терміну погашення.
У Швеції, наприклад, випущені облігації з погашенням в 2024 г. (40 років). Китай емітував 1996 р випуск облігацій терміном на 100 років.
за способом погашення:
- Облігації з опціоном на покупку;
- Облігації з опціоном на продаж;
- Облігації з опціоном на покупку і на продаж;
- Облігації без права дострокового відкликання емітентом
Емітент облігацій з опціоном на покупку має право на дострокове погашення у встановлені терміни. Інвестор же має право достроково пред'явити облігації з опціоном на продаж до погашення, але також у встановлені терміни. У разі облігацій з опціоном на покупку і на продаж, і у емітента, і у інвестора існує право на дострокове погашення. Облігації без права дострокового відкликання емітентом погашаються повністю в момент закінчення терміну погашення.
по валюті запозичення:
- Моновалютного запозичення - емісія облігацій здійснюється в певній валюті;
- Подвійна валютна деномінація - номінал виражений в одній валюті, а процентні виплати - в інший.
по конвертованості:
- Конвертовані облігації;
- Звичайні облігації.
конвертовані облігації це боргові корпоратівниеценние паперу, які забезпечують їх власникам право (але не зобов'язання) обміняти дані облігації протягом заздалегідь встановленого часу на фіксовану кількість цінних паперів цього ж емітента. Як правило, конвертація здійснюється в звичайні або привілейовані акції. У рішенні про випуск емітент конвертованих облігацій крім традиційних атрибутів облігацій (номінал, термін погашення, величина купонної суми і порядок її виплати) повинен вказати наступні обов'язкові атрибути:
1) тип цінного паперу, в яку буде конвертуватися облігація;
2) тривалість конверсійного періоду;
3) ціна конвертації, тобто ціна, за якою акції будуть обмінюватися. Вона може бути постійною протягом всього конверсійного періоду, може збільшуватися через певні інтервали. Ціна конвертації - це умовна величина, в тому сенсі, що інвестору не треба платити її в грошовій формі;
4) додаткові процедурні проблеми: чи має право інвестор отримувати частину акції в ході конвертації? де буде проходити конвертація? яким чином при конвертації враховується накопичена купонна сума?
5) способи захисту прав власника облігації при дробленні акцій, виплати дивідендів у вигляді акцій, випуску інших конвертованих цінних паперів, при злитті або поглинанні емітента облігації.
Оскільки власник конвертованій облігації має право зберігати її до погашення та одержувати необхідні ку-понние виплати, а може і конвертувати її в зручне вре-мя, то конвертовану облігацію можна розглядати як композицію двох цінних паперів:
а) звичайної купонної облігації; б) якоїсь кількості опціонів на покупку акцій емітента.
Так як власник конвертованій облігації має при-привілеї - право на конвертацію, то, як правило, купонні виплати за конвертованими облігаціями нижче, ніж по зви-ним купонним (з таким же терміном погашення і рівнем рис-ка) облігаціями.
Поряд з єврооблігаціями на міжнародному ринку боргових зобов'язань звертаються:
еврокоммерческіе паперу -необеспеченние прості векселі:
- Випускаються на строк до 270 днів;
- Емітуються компаніями, репутація яких на ринку не викликає сумнівів
євроноти -саме цінні папери:
O випускаються країнами з розвиненою ринковою економікою;
O випускаються на короткий термін (1, 3, 6 місяців);
O формується забезпечення;
O гарантуються інвестиційними синдикатами
євробонди -пред'явітельскіе цінні папери:
O депоновані в депозитарії при торгових системах;
O без резервування забезпечення;
O розміщуються в основному в країнах, що розвиваються.
Як правило, відсотки за єврооблігаціями виплачуються раз на рік. Щоквартальна виплата відсотків властива тільки середньостроковим облігаціями з плаваючою процентною ставкою, яка оголошується на початку купонного періоду і фіксується як надбавка до ставки LIBOR. За облігаціями з подвійною номінацією основна сума боргу виплачується в одній валюті, а відсотків - в інший. Також емітуються облігації, за якими відсотки виплачуються спочатку в одній валюті, а потім - в інший.
Регулювання ринку єврооблігацій | Учасники ринку єврооблігацій
Особливості міжнародного фінансового ринку | Учасники міжнародного фінансового ринку | Міжнародний кредитний ринок | Форми міжнародного кредиту | синдиковане кредитування | Міжнародний ринок акцій | Депозитарні розписки | Види депозитарних розписок | Види американських депозитарних розписок | Поняття і сутність єврооблігацій |