Вступ | Дана робота скачав з сайту http://www.vzfeiinfo.ru ID роботи: 35344 | Дана робота скачав з сайту http://www.vzfeiinfo.ru ID роботи: 35344 | Динамічний аналіз прибутку | Аналіз оборотності оборотного капіталу | Бюджет грошових коштів |

загрузка...
загрузка...
На головну

Завдання і функції управління власним капіталом підприємства

  1. C. Інтерполяція функції f (x) поза відрізка [a, b]. 1 сторінка
  2. C. Інтерполяція функції f (x) поза відрізка [a, b]. 2 сторінка
  3. C. Інтерполяція функції f (x) поза відрізка [a, b]. 3 сторінка
  4. C. Інтерполяція функції f (x) поза відрізка [a, b]. 4 сторінка
  5. C. Інтерполяція функції f (x) поза відрізка [a, b]. 5 сторінка
  6. Соціальні функції науки
  7. EOQ-модель, або базова модель управління запасами

Управління власного капіталу передбачає управління процесом його формування, підтримки та ефективного використання, тобто, управління вже сформованими активами. Це передбачає як управління власним капіталом в цілому, так і управління його структурними елементами.

Управлінню власним капіталом має передувати вивчення ефективності управління ним в попередньому періоді. Аналіз необхідний для визначення резервів формування власних коштів.

Проблема формування власного капіталу не може бути обмежена лише безпосереднім вибором і використанням певного способу або інструменту фінансування і повинна розглядатися в контексті управління структурою сукупного капіталу. Зі збільшенням «віку» компанії структура її капіталу ускладнюється, а дії з управління цією структурою стають більш затребуваними, оскільки впливають на такі найважливіші показники діяльності компанії як фінансова стійкість і рентабельність, вартість бізнесу і інвестиційна привабливість на ринку.

У процесі управління формуванням власних фінансових ресурсів вони класифікуються за джерелами цього формування.

Джерела формування: внутрішні (Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства; амортизаційні відрахування від використовуваних власних основних засобів і нематеріальних активів; інші внутрішні джерела формування власних фінансових ресурсів) і зовнішні (Залучення додаткового пайового або акціонерного капіталу; інші зовнішні джерела формування власних фінансових ресурсів).

Основу управління власним капіталом підприємства складає управління формуванням його власних фінансових ресурсів. З метою забезпечення ефективного управління цим процесом на підприємстві розробляється зазвичай спеціальна фінансова політика, спрямована на залучення власних фінансових ресурсів з різних джерел відповідно до потреб його розвитку в майбутньому періоді.

Основними завданнями управління власним капіталом є: визначення доцільного розміру власного капіталу; збільшення, якщо потрібно, розміру власного капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку або додаткового випуску акцій; визначення раціональної структури знову випущених акцій; визначення та реалізація дивідендної політики.

Розробка політики формування власних фінансових ресурсів підприємства здійснюється за такими основними етапами.

1. Аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства в попередньому періоді. Метою такого аналізу є виявлення потенціалу формування власних фінансових ресурсів і його відповідності темпам розвитку підприємства.

На першому етапі аналізу вивчаються загальний обсяг формування власних фінансових ресурсів, відповідність темпів приросту власного капіталу темпам приросту активів і обсягу реалізованої продукції підприємства, динаміка питомої ваги власних ресурсів у загальному обсязі формування фінансових ресурсів в передплановому періоді.

На другому етапі аналізу розглядаються джерела формування власних фінансових ресурсів. В першу чергу вивчається співвідношення зовнішніх і внутрішніх джерел формування власних фінансових ресурсів, а також вартість залучення власного капіталу за рахунок різних джерел.

На третьому етапі аналізу оцінюється достатність власних фінансових ресурсів, сформованих на підприємстві в передплановому періоді.

2. Визначення загальної потреби у власних фінансових ресурсах. Розрахована загальна потреба охоплює необхідну суму власних фінансових ресурсів формуються як за рахунок внутрішніх, так і за рахунок зовнішніх джерел.

3. Оцінка вартості залучення власного капіталу з різних джерел. Така оцінка проводиться в розрізі основних елементів власного капіталу формується за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел. Результати такої оцінки є основою розробки управлінських рішень щодо вибору альтернативних джерел формування власних фінансових ресурсів, що забезпечують приріст власного капіталу підприємства.

4. Забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок внутрішніх джерел.

5. Забезпечення необхідного обсягу залучення власних фінансових ресурсів із зовнішніх джерел. Обсяг залучення власних фінансових ресурсів із зовнішніх джерел покликаний забезпечити ту їх частину, яку не вдалося сформувати за рахунок внутрішніх джерел фінансування. Якщо сума залучених за рахунок внутрішніх джерел власних фінансових ресурсів повністю забезпечує загальну потребу в них у плановому періоді, то в залученні цих ресурсів за рахунок зовнішніх джерел немає необхідності.

6. Оптимізація співвідношення внутрішніх і зовнішніх джерел формування власних фінансових ресурсів. Процес цієї оптимізації грунтується на таких критеріях: забезпечення мінімальної сукупної вартості залучення власних фінансових ресурсів; забезпечення збереження управління підприємством початковими його засновниками.

Управління власним капіталом підприємства включає також визначення оптимального співвідношення між власними і позиковими фінансовими ресурсами.

Фінансовий важіль ( «фінансовий леверидж») - це фінансовий механізм управління рентабельністю власного капіталу за рахунок оптимізації співвідношення використовуваних власних і позикових фінансових коштів.

Ефект фінансового важеля - це приріст до рентабельності власних коштів, одержуване завдяки використанню кредиту, незважаючи на платність останнього.

Ефект фінансового важеля виникає через розбіжності між економічною рентабельністю і «ціною» позикових коштів. Економічна рентабельність активів являє собою відношення величини ефекту виробництва (тобто прибутку до сплати відсотків за кредити і податку на прибуток) до сумарної величини сукупного капіталу підприємства (тобто всіх активів або пасивів).

Іншими словами, підприємство має спочатку напрацювати таку економічну рентабельність, щоб коштів вистачило, по крайней мере, для сплати відсотків за кредит.

Для розрахунку ефекту фінансового важеля можна застосовувати наступну формулу: ЕФР = (Рк - РЗК) х ЗС / СК,

де Рк - рентабельність сукупного капіталу (відношення суми чистого прибутку і ціни, сплаченої за позикові кошти і сумі капіталу);

РЗК - рентабельність позикового капіталу (відношення ціни, сплаченої за позикові кошти до суми позикових коштів);

ЗК - позиковий капітал (середнє значення за період);

СК - власний капітал (середнє значення за період).

Таким чином, ефект фінансового важеля визначає межу економічної доцільності залучення позикових коштів.

Високе позитивне значення ЕФР показника свідчить про те, що підприємство вважає за краще обходитися власними коштами, недостатньо використовує інвестиційні можливості і не має на меті максимізації прибутку. У цій ситуації акціонери, отримавши скромні дивіденди, можуть почати продавати акції, знижуючи ринкову вартість компанії.

До основних функцій управління власним капіталом можна віднести:

Захисну функцію. Власний капітал дозволяє зберігати платоспроможність підприємства шляхом створення резерву активів, що дозволяють підприємству функціонувати, незважаючи на загрозу появи збитків. При цьому, однак, передбачається, що більша частина збитків покривається не за рахунок капіталу, а поточних доходів підприємства. Капітал грає роль своєрідної захисної «подушки» і дозволяє підприємству продовжувати діяльність у разі виникнення великих непередбачених втрат або витрат. Для фінансування подібних витрат існують різні резервні фонди, що включаються у власний капітал.

Оперативну функцію. Вонамає другорядне значення в порівнянні із захисною. Вона включає асигнування власних коштів на придбання землі, будівель, устаткування, а також створення фінансового резерву на випадок непередбачених збитків. Це джерело фінансових ресурсів незамінний на початкових етапах діяльності підприємства, коли засновники здійснюють ряд першочергових витрат. На наступних етапах розвитку підприємства роль власного капіталу не менш важлива, частина цих коштів вкладається в довгострокові активи, у створення різних резервів. Хоча основним джерелом покриття витрат на розширення операцій служить накопичується прибуток, підприємства часто вдаються до нових випусків акцій або довгострокових позик при проведенні заходів структурного характеру - відкриття філій, злиття.

Регулюючу функцію. Вона пов'язана з особливою зацікавленістю суспільства в успішному функціонуванні підприємств.

Названі функції власного капіталу показують, що власний капітал - основа комерційної діяльності будь-якого підприємства. Він забезпечує його самостійність і гарантує його фінансову стійкість, будучи джерелом згладжування негативних наслідків різноманітних ризиків, які несе підприємство.

Підвищення ефективності управління власним капіталом стимулюється з одного боку прагненням до поліпшення фінансових результатів діяльності компанії і зростання добробуту її власників, з іншого боку - залежністю компанії від зовнішнього економічного оточення, оцінює її діяльність з боку і утворює систему господарських взаємозв'язків з нею.

 



Поняття, склад, структура власного капіталу і принципи його формування | Роль власного капіталу у фінансуванні підприємства і формуванні дивідендної та емісійної політики
загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати