загрузка...
загрузка...
На головну

Грошовий мультиплікатор і коефіцієнт монетизації економіки

  1. Cedil; Коефіцієнт швидкохідності.
  2. Cedil; Коефіцієнт швидкохідності.
  3. Склад видатків бюджету на галузі національної економіки
  4. I1, i2 - поздовжні ухили вище і нижче перелому профілю; Кф - коефіцієнт фільтрації, м / добу; п - коефіцієнт пористості дренирующего шару
  5. II. Метод невизначених коефіцієнтів.
  6. А) грошовий ринок; б) ринок інвестицій; в) ринок товарів і послуг
  7. Абсолютні числа розлучень і загальні коефіцієнти розлучуваності в США і СРСР,

В даний час поняття грошового мультиплікатора перебуває в центрі питань, що відносяться до контролю над грошовою масою і формуванням в цілому монетарної політики держави. При цьому треба виходити з того, що за своєю сутністю мультиплікатор є множником, який використовується в економічній теорії для характеристики і визначення різних взаємозв'язків, де має місце мультиплікаційний ефект. Оскільки існує багато різних економічних мультиплікаторів (мультиплікатор інвестиційних витрат, мультиплікатор урядових витрат, мультиплікатор податків і т.д.), то грошовий (банківський) мультиплікатор повинен розглядатися також в системі близьких до нього множників. Перш за все таким множником є ??депозитний мультиплікатор, пов'язаний з початковою стадією розвитку мультиплікативного ефекту в банківській сфері. Надалі починає функціонувати кредитний мультиплікатор, який характеризує процес розширення грошової бази, що знаходить своє конкретне відображення в балансі банку.

Звідси випливає, що виникнення механізму мультиплікації починається тоді, коли залучені банками вільні грошові кошти розміщуються в кредити, використовувані ссудозаемщиками для здійснення необхідних розрахунків і платежів. В кінцевому рахунку ці кошти виявляються в пасиві іншого банку, який за їх рахунок видає новий кредит. Це відбувається до тих пір, поки відношення граничного розміру даних грошових коштів до початкового об'єму залученого депозиту не зрівняється з нормою резервування. В даному випадку доходопріносящіх активи представляють собою Мультиплікаторні розширення безготівкової грошової бази, а безготівковими грошима вони стають тоді, коли повертаються в пасиви комерційних банків.

Мультиплікаційний ефект можна розглядати, по-перше, з позиції початкового розширення ресурсної бази банків, по-друге, з позицій створення нових грошей з урахуванням норми обов'язкового резервування, по-третє, з точки зору впливу названих вище двох факторів на розширення пропозиції грошей в економіці .

Механізм банківського мультиплікатора функціонує тільки при, як мінімум, дворівневої банківської системи: центральний банк управляє механізмом мультиплікації, а комерційні банки змушують до автоматичного дії даного механізму. При цьому механізм дії банківського мультиплікатора пов'язаний з поняттям норми обов'язкових резервів і вільного резерву банків.

обов'язкові резерви являють собою частину коштів, які банки повинні зберігати в готівковій формі, у вигляді вкладів у центральному банку або в цінних паперах як забезпечення своїх зобов'язань за залученими депозитами.

Вільний резерв банків - Це сукупність ресурсів комерційних банків, які в даний момент часу можуть бути використані для активних банківських операцій. Комерційні банки можуть здійснювати свої активні операції (видача позичок, купівля цінних паперів і т.д.) тільки в межах наявних у них ресурсів, тобто вільного резерву. Вільний резерв системи комерційних банків складається з резервів окремих комерційних банків. Тому від збільшення або зменшення резервів окремих банків вільний резерв всієї системи комерційних банків не зміниться. Величина вільного резерву одного банку обчислюється за такою формулою:

Ср = До + ПР + ЦК + МБК - ОЦР - А, (4.1)

де Ср - Вільний резерв комерційного банку;

К - капітал комерційного банку;

ПР - залучені ресурси комерційного банку (кошти на депозитних рахунках);

ЦК - централізований кредит, який надається центральним банком;

МБК - міжбанківський кредит;

ОЦР - відрахування в централізований резерв, що знаходиться в розпорядженні центрального банку (обов'язкові банківські резерви);

А - ресурси, які на даний момент вже вкладені в активні операції банку.

Механізм банківського мультиплікатора розглядається, як правило, на умовному прикладі, з урахуванням припущень, що, по-перше, комерційні банки на даний момент не мають вільними резервами, по-друге, кожен банк має тільки двох клієнтів, по-третє, банки використовують свої ресурси тільки для кредитних операцій. Припустимо, що клієнт 1 потребує 10 млн рублів для розрахунків з клієнтом 2 і звертається в банк 1 за кредитом. Але банк 1 не може надати цей кредит через відсутність вільного резерву. Він звертається до центрального банку і отримує централізований кредит в розмірі 10 млн рублів. У нього утворюється вільний резерв, з якого і видається позика клієнту 1.

Клієнт 1 зі свого розрахункового рахунку виплачує 10 млн рублів клієнту 2. Таким чином, вільний резерв банку 1 вичерпується, але виникає вільний резерв в банку 2, тому що саме в нього поклав виручені гроші клієнт 2.

Частина вільного резерву банк 2 віддає центральному банку у вигляді обов'язкового резерву. Будемо вважати норму обов'язкових резервів дорівнює 20% (тобто, банк 2 відрахував в центральний банк 2 млн рублів). Решта 8 млн рублів використовуються для надання кредиту клієнту 3. При цьому гроші на розрахунковому рахунку клієнта 2 залишаються недоторканими.

Вільний резерв в комерційному банку, що дає початок процесу мультиплікації, утворюється не тільки при видачі кредиту центральним банком. Він може утворюватися, наприклад, при покупці центральним банком цінних паперів у комерційних банків.

Клієнт 3 за рахунок цього кредиту розплачується з клієнтом 4, який кладе ці гроші в банк 3, таким чином, у цього банку виникає вільний резерв, в той час як у банку 2 він зникає. Банк 3 відраховує 1,6 млн рублів в центральний резерв, а решта 6,4 млн рублів видає вигляді кредиту клієнту 5, не чіпаючи при цьому гроші на розрахунковому рахунку клієнта 4.

Далі процес мультиплікації протікає аналогічно. Він не припиняється на клієнті, наприклад 9, а триває до тих пір, поки величина вільного резерву комерційного банку (а значить і його видають кредиту) не наблизиться до нуля. За рахунок відрахувань в централізований резерв кошти акумулюються в центральному банку в розмірі спочатку виданого їм кредиту (10 млн рублів). В результаті кошти на рахунках клієнтів 2, 4, 6, 8, і всіх наступних парних клієнтів залишаються недоторканими, тому загальна сума грошей на розрахункових рахунках становить величину, яка перевищує виданий центральним банком кредит в розмірі 10 млн рублів. Загальну суму коштів, що утворюються в результаті дії банківського мультиплікатора, можна розрахувати наступним чином.

Банк 1, отримавши кредит від центрального банку, видав клієнту 1 позику, рівну своїм вільним резерву Зр1. Клієнт 2 кладе суму Зр1 в банк 2. Після відрахування обов'язкових резервів в центральний банк вільний резерв банку 2 стає наступним:

Ср2 = Ср1 - Зр1 х Н / 100 = Ср1 (1 - Н / 100), (4.2)

де Срn - Вільний резерв n-го банку (після відрахування обов'язкових банківських платежів);

Н - норма обов'язкових банківських резервів у відсотках.

Вільний резерв банку 2 видається вигляді кредиту, а потім кладеться в банк 3. Його вільний резерв має наступний вигляд:

Ср3 = Ср2 - Зр2 х Н / 100 = Ср1 (1 - Н / 100) - Зр1 (1 - Н / 100) х Н / 100 = Ср1 (1 - Н / 100) (1 - Н / 100) = Ср1 (1 - Н / 100)2, (4.3)

Таким шляхом виводиться формула для обчислення вільного резерву n-го банку, який бере участь в механізмі банківського мультиплікатора:

Срn = Ср1 (1 - Н / 100)n-1, (4.4)

Тому загальна сума грошових коштів, що утворилися в процесі мультиплікації, виражається в такий спосіб:

С = Ср1 + Ср1 (1 - Н / 100) + Ср1 (1 - Н / 100)2 + ... + Ср1 (1 - Н / 100)n-1, (4.5)

де С - сума грошових коштів, що утворилися в результаті мультиплікації;

n - кількість банків, які взяли участь в роботі банківського мультиплікатора.

У теоретичної моделі процесу мультиплікації n прямує до нескінченності і вільний резерв комерційних банків в процесі мультиплікації не вичерпується повністю, а нескінченно наближається до нуля. Це означає, що процес мультиплікації, будучи одного разу запущеним, повинен тривати нескінченно. У реальності цього, звичайно, не відбувається в силу різних обставин (не зовсім точне відрахування резерву в центральний банк, використання вільного резерву не тільки для кредитних операцій і т.д.). Однак для наближених розрахунків можна використовувати представлені вище математичні формули. В даному випадку сума грошових коштів, що утворилися в результаті мультиплікації, являє собою нескінченно спадаючу геометричну прогресію зі знаменником (1 - Н / 100). Відповідно до формули її сума дорівнює:

С = Ср1 / [(1 - Н / 100)] = Ср1 (Н / 100) = (100 Ср1) / Н, (4.6)

На основі цієї формули можна обчислити величину банківського мультиплікатора, тобто визначити, у скільки разів кількість грошей, що утворилося в результаті мультиплікації, перевищить спочатку емітовані гроші:

БМ = (100 Ср1) / Н / Ср1 = 100 / Н, (4.7)

де БМ - банківський мультиплікатор.

У розглянутому раніше прикладі величина банківського мультиплікатора дорівнюватиме 100: 20 = 5, тобто початковий кредит в 10 млн рублів може збільшити кількість грошей в обігу до 50 млн рублів. Однак це тільки теоретичний розрахунок. В реальності ж кількість утворилися грошей буде дещо менше в силу зазначених раніше зобов'язань. Слід зауважити, що банківський мультиплікатор працює як на збільшення, так і на зменшення грошових коштів, тобто вилучення 10 млн рублів в розглянутому прикладі призведе до зменшення безготівкових грошових коштів на 50 млн рублів. Очевидно, що контроль за роботою банківського мультиплікатора означає контроль за емісією безготівкових грошей в країні. Центральний банк здійснює цей контроль, змінюючи величину вільних резервів комерційних банків, які в певній мірі пов'язані з монетизацією економіки і коефіцієнтом монетизації.

поняття монетизація економіки поки повністю не розкритий. У ряді випадків цей термін носить сленговий відтінок, тобто не відповідає нормам наукової мови і має характер розмовної мови. Однак з позиції грошових відносин монетизація економіки є забезпечення її грошима для сталого розвитку, тобто монетизація економіки повинна створювати в об'єктивно обумовлених межах грошові ресурси для її економічного зростання. Оскільки монетизація економіки пов'язана з грошима, то вона являє собою засіб забезпечення і задоволення попиту на гроші як єдиного цілого в масштабах всієї економіки. З практичної точки зору таке розуміння монетизації економіки дозволяє виділити її кількісні параметри.

Даний коефіцієнт показує забезпеченість грошового обороту платіжними засобами та розраховується на основі відповідних агрегатів грошової маси і об'єму валового внутрішнього продукту. Тому використання коефіцієнт монетизації передбачає не тільки його теоретичне осмислення, а й безпосередньо пов'язане з контролем над обсягом і динамікою грошової маси. Це не означає, що за допомогою управління тільки грошовою базою можна домогтися ефективного контролю над грошовою масою, оскільки грошова база зачіпає тільки резерви. У той же час обсяг і динаміка паперово-грошової готівки залежить від поведінки суб'єктів господарювання і банківської системи по відношенню до центрального банку. Тому коефіцієнт монетизації може розглядатися поза всякою взаємозв'язку між собою грошової бази і грошової маси.

Монетизація економіки часто розглядається як, по-перше, коефіцієнт монетизації економіки, коефіцієнт монетизації валового внутрішнього продукту, ступінь монетизації розрахунків. В даному випадку монетизація економіки фактично розглядається (в різних аспектах) як показник насиченості економіки грошима. По-друге, під монетизацією економіки розуміється переклад будь-яких негрошових доходів в грошову форму, наприклад, отримала в Росії великий суспільний резонанс, так звана монетизація пільг. У свою чергу, економічний зміст коефіцієнта монетизації трактується також неоднозначно і тому може бути представлено як:

- Відношення грошового агрегату М2 до обсягу ВВП;

- Відношення грошової маси (готівка в обігу, а також депозити фізичних і юридичних осіб) до обсягу ВВП;

- Відношення середньорічної грошової маси до номінального ВВП;

- Відношення середньорічного обсягу широкої грошової маси до номінального річного ВВП.

Звідси випливає, що в найзагальнішому вигляді коефіцієнт монетизації економіки є ступінь забезпечення (насиченості) економіки грошовими коштами і може бути визначений таким чином:

Дм

Кмон = ------- (4.8),

ВВП

де Кмон - Коефіцієнт монетизації;

Дм - Грошова маса або її окремі агрегати;

ВВП - валовий внутрішній продукт.

Рівень монетизації економіки дозволяє судити про достатність грошової маси по відношенню до виробленого валового продукту. Низький рівень монетизації призводить, як правило, до появи в обороті грошових сурогатів (замінників грошей), розширенню зустрічного товарообміну. Надмірно високий рівень монетизації призводить, як правило, до інфляції. Фактично монетизація економіки (об'єктивна величина, що відображає кількість грошей в економіці) і коефіцієнт монетизації економіки (суб'єктивна величина, що розраховується на основі відповідних грошових агрегатів) представляють собою різні економічні поняття. Для визначення монетизації економіки зазвичай використовується широка грошова маса ( «broad money») за методологією «грошового огляду» або агрегату М2 (грошова маса в національному визначенні). В останньому випадку грошова маса менше на величину валютних депозитів. Тому монетизація, що розраховується за даним показником менше, ніж монетизація по широкій грошовій масі. Включення в розрахунок монетизації валют інших країн буде спотворювати зміст показника монетизації з позиції оцінки попиту на національну валюту. Однак іноземна валюта є засобом тезаврації або розрахунків і повинна бути врахована в грошовій масі, також як враховуються банківські депозити, розрахункові рахунки і деякі цінні папери.

Тому все залежить від того, яке значення вкладається в поняття «монетизація економіки». Так, при використанні агрегату грошової маси М2 коефіцієнт монетизації характеризує ступінь довіри економічних агентів до національної грошової одиниці в разі використання «широких грошей», що включають також депозити в іноземній валюті, коефіцієнт монетизації буде характеризувати насиченість економіки грошима або загальний попит на гроші. Друга характеристика є визначальною для монетизації економіки, тоді як величину попиту на національну валюту можна виразити через інші показники, наприклад, через агрегати структури широкої грошової маси.

При розрахунку коефіцієнта монетизації як показник розміру економіки використовується ВВП країни. У той же час розмір економіки і ВВП, нею створюється - поняття не рівнозначні, оскільки ВВП не охоплює багато операцій. Тому по ВВП не можна судити про розміри таких секторів економіки, як фінансово-кредитна система, ринок цінних паперів, державний бюджет і т.д. Однак ці сектори, хоча і перерозподіляють створений ВВП (вважається, що в даному випадку облік їх операцій не обов'язковий), але в розвинених економіках дані сектора концентрують величезні обсяги капіталу. Тим не менш, у даний час величина ВВП є універсальним показником розміру економіки. Це ще раз підтверджує суб'єктивність розрахунку коефіцієнта монетизації, значення якого лише приблизно відповідають об'єктивній монетизації економіки.

Найбільші значення коефіцієнта монетизації спостерігаються в таких країнах, як Гонконг, Швейцарія, Ліван, Японія, Сінгапур, Австрія, Малайзія, Великобританія, Люксембург, Мальта, тобто тих країн, на території яких діють найважливіші світові фінансові центри. Це цілком закономірно, оскільки нормальне функціонування фінансових центрів можливо лише при наявності виключно високий ступінь довіри до банківських систем відповідних країн з боку, як резидентів, так і нерезидентів. Однак все більшу увагу в даний час акцентується на проблемі найнижчого значення коефіцієнта монетизації економіки, який впливає на її макроекономічну динаміку. Тому одним з найважливіших напрямків забезпечення мінімізації кризових явищ на макроекономічному рівні соціально-економічного розвитку країни і створення умов для її стійкого економічного розвитку є доведення обсягів грошової маси до оптимального обсягу при дотриманні його строго цільового використання.

Ряд зарубіжних дослідників вже акцентували свою увагу на проблемі низької монетизації в країнах, що розвиваються і перехідних країнах. Іноді це пояснюється нерозвиненістю банківської системи, оскільки спостерігається низька частка депозитів і кредитів в ВВП таких країн. Проте, можна зробити висновок, що коефіцієнт монетизації є важливим індикатором оцінки можливості економічного зростання, так як спостерігається сильна зв'язок між рівнем розвитку економічної системи і коефіцієнтом монетизації.

У зв'язку з цим, необхідні такі заходи, які б дозволили швидко збільшити реальну грошову масу в ВВП країни без інфляційного зростання. Проблема полягає в використанні технологій неінфляційного збільшення грошової маси. Чим більше країна і масштаби її економіки, тим більшого рівня монетизації можливо досягти. Чим вище кредитна активність, чим надійніше кредитні механізми, тим вище рівень грошової маси, що поглинається економікою без інфляції. Насичення економіки грошима повинно супроводжуватися «нормалізацією» структури грошової маси, тобто зростанням банківських депозитів і зниженням доларизації економіки. Так, в Республіці Білорусь вкрай низьке значення мультиплікатора грошової маси, що свідчить про недостатню ефективність роботи банківської системи як емітента широких грошей. Тому зниження потреби обороту в готівці сприятимуть розвиток різних видів платіжних карток, вдосконалення інших форм безготівкових розрахунків.

Швидкоплинного підняття монетизації також може сприяти витіснення грошових сурогатів з обігу. Якщо планомірно і цілеспрямовано витісняти з обігу грошові сурогати, то це дасть чисто технічне, неінфляційне збільшення обсягу реальних грошей, які не вплинуть на темпи інфляції. При обгрунтуванні стратегії і механізмів розвитку країни на основі формування ефективної грошової політики влади повинні орієнтуватися на необхідне і достатнє збільшення монетизації. Це підвищення має грунтуватися в меншій мірі на підвищенні обсягів готівкової грошової маси і в більшій - на збільшенні безготівкових грошей, тобто збільшення грошового мультиплікатора. При цьому поняття монетизації економіки, яке визначається як засіб забезпечення і задоволення платоспроможного попиту на гроші в масштабах всієї економічної системи як єдиного цілого відрізняється від коефіцієнта монетизації, який розраховується, як відношення грошового агрегату М2 до обсягу ВВП. В даному випадку коефіцієнт монетизації характеризує ступінь довіри населення і є досить важливим показником економічного розвитку будь-якої країни.

Питання для самоконтролю:

1. Що таке грошова маса, її агрегати?

2. У чому сутність грошової бази, які її складові і роль в реалізації грошово-кредитного регулювання?

3. У чому полягає вплив попиту і пропозиції грошей на швидкість грошового обігу?

4. Назвіть основні елементи механізму регулювання швидкості грошового обігу.

5. Які види емісії Ви знаєте?

6. Грошовий мультиплікатор та його види? Поясніть механізм банківської мультиплікації.

7. Розкрийте зміст поняття «монетизації економіки».


Розділ II. Методи і інструменти грошово-кредитного регулювання



Попередня   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   Наступна

МІНСЬК БДЕУ 2008 | анотація | Основні методологічні підходи до вибору концепції грошово-кредитної політики | Цілі грошово-кредитної політики, їх економічне значення на сучасному етапі | Цілі грошово-кредитної політики | Грошово-кредитне регулювання як засіб реалізації грошово-кредитної політики | Трансмісійний механізм грошово-кредитного регулювання | Грошова маса та грошова база | Попит і пропозиція грошей, їх вплив на швидкість грошового обігу | Механізм регулювання швидкості грошового обігу |

загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати