Головна

Попит і пропозиція грошей, їх вплив на швидкість грошового обігу

  1. D - попит, V - рівень доходів в середньому на душу населення, Q - кількість продукції
  2. D) під "розповсюдженням серед публіки" будь-який акт, за допомогою якого копії безпосередньо або побічно пропонуються публіці взагалі або будь-якій її частині ".
  3. GroupBox1 Caption Швидкість
  4. I-X - номера изолиний; 1 - межа суцільного поширення вічній грунтів; 2 - те ж, острівної; 3 - Північне полярне коло
  5. I. Історія, поширеність ОА.
  6. I. Причини звернення за допомогою до консультанта по роботі з персоналом
  7. I. Процес об'єднання Італії і його вплив на систему міжнародних відносин

Попит на гроші виступає як запас грошей, який в кожен даний момент економічні суб'єкти хочуть мати в своєму розпорядженні. Це відрізняє попит на гроші від попиту на товарних ринках, який формується як потік куплених товарів за певний період. Якщо попит на гроші (запас грошей) розглядати як частину багатства, яким володіють економічні суб'єкти, то попит на гроші можна розуміти як їх бажання мати певну частину свого портфеля активів (багатства) в ліквідній формі. Коли власники портфелів активів віддають перевагу ліквідній формі його складових, то це означає підвищення попиту на гроші, і навпаки. Такий підхід (портфельний) до вивчення попиту на гроші був застосований М. Дж. Кейнсом, який назвав своє трактування попиту на гроші теорією переваги ліквідності.

Трактування попиту на гроші як їх залишок обумовлює істотну відмінність його від попиту на дохід, який є явищем потоку. Попит на гроші по суті відрізняється від попиту на дохід, маючи, крім того, відносно самостійні джерела задоволення. Таке трактування попиту на гроші набуває важливого значення в практиці управління грошовою сферою. Зокрема, наявність попиту на гроші означає, що економічні суб'єкти будуть тримати гроші у себе, вони не «викинуть» їх на товарний, валютний чи фондовий ринки і не порушать сформований там рівновагу. Тому зростання попиту на гроші вимагає збільшення обсягу емісії грошей і веде до підвищення рівня монетизації економіки.

Попит на гроші пов'язаний обернено пропорційно зі швидкістю обігу грошей. Це означає, що в результаті зростання попиту на гроші кожна одиниця грошей, що знаходиться в грошовому обігу, буде більше часу перебувати в розпорядженні окремого економічного суб'єкта, відповідно, більш повільним буде її обіг і, навпаки. З цієї залежності випливає, що:

- По-перше, попит на гроші постійно знаходиться в динаміці, тому і швидкість обороту грошей не може бути постійною,

- По-друге, підвищення швидкості обігу грошей унаслідок падіння попиту на них і зниженні рівня монетизації валового внутрішнього продукту може компенсувати дефіцит платіжних засобів і тим самим послабити кризу неплатежів,

- По-третє, зниження швидкості обігу грошей шляхом підвищення попиту на них послаблює вплив збільшення грошової маси на кон'юнктуру ринків і тому обмежує динаміку інфляції,

- По-четверте, в співвідношенні попит на гроші і швидкість обігу грошей визначальним є перший фактор, а другий - похідним.

Тому зміна попиту на гроші об'єктивно впливає на швидкість їх обігу. Однак це не заперечує зворотного впливу зміни швидкості обігу грошей на динаміку попиту на них.

Оскільки попит на гроші є динамічним і може коливатися (це припущення засноване на постійній зміні попиту і, відповідно, пропозиції на товари), то це повинно приводити до змін у пропозиції грошей. Однак існуючі грошові теорії підходять неоднозначно до даного постулату. Зокрема, згідно з однієї точки зору гроші мають нульовий еластичністю в області їх виробництва і заміни. Даний висновок грунтується на припущенні про відсутність значних коливань попиту на гроші і наявності повної контрольованості грошової маси центральним банком. Однак існує інша точка зору, згідно з якою попит на гроші схильний до значних коливань, а на обсяг грошової маси при певних станах кон'юнктури не можуть впливати грошова влада. Оскільки кон'юнктура ринку схильна до значних коливань, то і попит на гроші буде сильно коливатися.

Існуючі теорії попиту на гроші також по-різному трактують його вплив на швидкість обігу грошей. Так, М. Дж. Кейнс відмовився від класичного припущення про сталість швидкості грошового обігу і розробив теорію попиту на гроші, в якій акцентував увагу на ролі і значення процентних ставок. Він висунув положення про те, що попит на гроші визначають три мотиви: трансакційний, обережності і спекулятивний.

згідно трансакционному мотиву (До класичного підходу) населення зберігає у себе гроші як засіб обміну (для виконання поточних розрахунків або щоденних трансакцій). При цьому трансакционная складова попиту на гроші є пропорційною доходу домашніх господарств. мотив обережності пов'язаний з тим, що люди тримають деяку суму грошей на непередбачені витрати. При цьому кількість грошей на непередбачені витрати залежить, перш за все, від рівня очікуваних трансакцій, який пропорційний доходу, тобто грошовий попит на непередбачені витрати пропорційний доходу. спекулятивний мотив обумовлений тим, що населення зберігає гроші як засіб накопичення багатства. При цьому спекулятивна складова попиту на гроші також залежить від доходу, а активи, що використовуються як засіб збереження багатства, виступають у вигляді грошей і облігацій. Тому населення буде тримати у себе гроші, якщо їх очікувана прибутковість буде вище очікуваної прибутковості облігацій, яка складається з процентних виплат і очікуваного приросту капіталу. Відповідно, при зростанні процентної ставки попит на гроші падає, тобто обсяг попиту на гроші перебуває у зворотній залежності від значення процентної ставки. Звідси випливає, що попит на гроші залежить не тільки від доходу, але і від процентної ставки. На підставі вищеназваних мотивів М. Дж. Кейнс обґрунтував формулу, на підставі якої визначав сукупний попит на гроші (2.1):

М = М1 + М2 = L1(Y) + L2(I), (2.1)

де: М - сукупний попит на гроші;

М1 - Трансакційний попит на гроші;

М2 - Спекулятивний попит на гроші;

Y - сукупний дохід;

i - норма відсотка.

На думку М. Дж. Кейнса, швидкість обігу грошей визначається як відношення Y до М1. Значення Y залежить від характеру банківської і промислової організації, від звичаїв, від розподілу доходу між різними класами і від витрат зберігання бездіяльних готівки, а змінюється прямо пропорційно ставці відсотка і обернено пропорційно пропозицією грошей. Якщо приймається короткий період часу і не передбачається істотних змін будь-якого з факторів формули (2.1), то Y можна розглядати як досить постійну величину.

Послідовники теорії М. Дж. Кейнса розробили ряд більш точних моделей, що пояснюють вплив процентної ставки на попит. Зокрема У. Баумоль і Дж. Тобін незалежно один від одного розробили схожі моделі попиту на гроші, відповідно до яких гроші навіть для поточних трансакцій залежать від рівня відсоткової ставки. Тому при збільшенні відсоткової ставки запас готівки по трансакционному мотиву зменшиться, а швидкість їх обігу збільшиться. В даному випадку трансакционная складова попиту на гроші перебуває у зворотній залежності від рівня процентної ставки. Попит на гроші згідно мотиву обережності пов'язаний з тією ж проблемою вибору, що і у випадку з трансакционной складової. Тому при зростанні процентної ставки альтернативні витрати зберігання запасу готівки в цілях обережності зростає, а попит на них з даного мотиву зменшується, тобто попит на гроші по мотиві обережності знаходиться в зворотній залежності від відсоткової ставки. Дж. Тобін розробив також модель спекулятивного мотиву попиту на гроші, згідно з якою при визначенні структури портфеля фінансових активів населення враховує не тільки очікувану прибутковість, але і ризик одного активу по відношенню до іншого. Так, якщо очікувана прибутковість облігацій вище очікуваної прибутковості грошей, то населення буде зберігати багатство в форе грошей, оскільки облігації є більш ризиковим активом. Тому населення може знизити ризик шляхом диверсифікації портфеля фінансових активів шляхом зберігання, як грошей, так і облігацій.

Відповідно до теорії попиту на гроші М. Фрідмана функція попиту на гроші має дві особливості, що складаються в тому, що, по-перше, прибутковість грошей є постійною, по-друге, дана функція є стабільною (не реагує на зміну процентної ставки) і тому випадкові коливання попиту на гроші є незначними. При постійній прибутковості грошей зростання процентної ставки дозволяє банкам отримати більше прибутку від наданих кредитів, а нечутливість попиту на гроші до коливань процентної ставки означає передбачуваність швидкості грошового обігу.

При розробці моделі попиту на гроші М. Фрідман виходив з того, що, по-перше, попит на гроші стабільний і, відповідно, стабільна швидкість обігу грошей, по-друге, береться до уваги досить широкий портфель активів для домогосподарств і суб'єктів господарювання, в По-третє, все показник моделі носять одномоментний характер. При цьому М. Фрідман виходив з того, що швидкість обігу грошей є лише іншим способом визначення попиту на гроші. Тому фактори, що впливають на грошовий попит (попит на касові залишки) впливають також на швидкість обігу грошей. В даному випадку рівняння попиту на гроші для домогосподарств і суб'єктів господарювання має такий вигляд (2.2):

М 1 dP

--- = F (y, w, rm, rb, re; - Х ---; [U]) (2.2),

Р P dt

де М / Р - реальні грошові залишки (попит на касові залишки);

y - національний дохід у постійних цінах;

w - частка «фізичного компонента» національного багатства (людського капіталу);

rm - Очікувана номінальна прибутковість грошових залишків;

rb - Очікувана прибутковість по облігаціях;

re - Очікувана норма прибутковості акцій;

(1 / Р) х (dP / dt) - очікуваний темп зміни товарних цін;

u - інші чинники, які впливають на попит підприємств.

Дуже важливим є введення М. Фрідманом очікуваних величин. У його теоретичних працях явно не визначено, якого роду очікування розглядаються. Однак можна припустити, що в моделі використані адаптивні очікування.

Існують також портфельні теорії попиту на гроші, які роблять акцент на функцію грошей як засіб накопичення або заощадження, підкреслюючи тим самим, що гроші є однією з форм активів. Основний постулат цих теорій полягає в тому, що накопичення грошей має певну специфіку в порівнянні з іншими активами з точки зору факторів ризику і доходу. Зокрема, воно приносить надійний номінальний дохід, в той час як ціни на акції та облігації можуть знизитися. Тому при формуванні оптимального портфеля активів населення віддає перевагу ліквідним коштами. Згідно портфельним теоріям, потреба в грошах визначається відносною привабливістю різних видів активів. Вона залежить від ступеня ризику і рівня доходів, пов'язаних з кожним з цих видів накопичення, а також від загальної суми активів. Наприклад, функцію попиту на гроші можна представити в наступному вигляді (2.3):

М

(---) D = L (rs, rb, ie; W) (2.3),

Р

де (М / Р) d - попит на реальні грошові залишки (попит на касові залишки);

rs - Реальні очікувані доходи по акціях;

rb - Реальні очікувані доходи по облігаціях;

ie - Очікуваний темп інфляції;

w - матеріальні активи.

При зростанні rs або rb попит на гроші скорочується, а швидкість їх обігу збільшується, оскільки інші види активів стають більш привабливими. Те ж відбувається при зростанні очікуваного темпу інфляції (величина ie - Реальний дохід від накопичення готівки). При збільшенні обсягу матеріальних активів потреба в грошах зростає, так як збільшується загальна сума активів і, відповідно, абсолютна величина накопичення кожного їх виду. З точки зору портфельних теорій, спрощене трактування функції попиту на як залежності від процентної ставки і доходу цілком допустима. По-перше, показники реальних доходів Y в ній наближено вимірює величину реальних активів W. По-друге, єдина змінна доходів в ній - номінальна ставка відсотка, що дорівнює сумі реальних доходів за облігаціями та очікуваного темпу інфляції (i = rb + ie). Разом з тим, портфельні теорії вимагають, щоб функція попиту на гроші містила також змінні очікуваних доходів від накопичення інших активів.

На відміну від попиту на гроші пропозиція грошей означає, що економічні агенти в кожен фіксований момент мають у своєму розпорядженні певний запас грошей, які вони можуть в будь-який час направити в грошовий оборот. При цьому існує специфіка пропозиції грошей на мікрорівні (на рівні окремого економічного суб'єкта) і на макрорівні. В даному випадку пропозиція грошей по-різному взаємодіє з попитом на гроші.

На рівні окремого економічного суб'єкта взаємодія пропозиції грошей з попитом на них відбувається на альтернативній основі. Це означає, що в разі фактичного перевищення запасу грошей окремого індивіда над попитом на гроші (це стає можливим при збільшенні альтернативної вартості збереження грошей) він буде пред'являти частину свого запасу грошей на грошовий ринок для продажу. Навпаки, при перевищенні попиту над наявним у фізичної особи запасом грошей він буде купувати їх на ринку чи іншими способами задовольняти свій грошовий попит. При цьому вплив процентної ставки на даний процес не є нейтральним. Так, при підвищенні рівня процентної ставки економічний суб'єкт виступатиме на ринку з пропозицією грошей, а при її зниженні він пред'явить попит на гроші.

На макроекономічному рівні формування пропозиції грошей має інший характер і проявляється по-іншому. Оскільки всі економічні суб'єкти одночасно не можуть запропонувати на ринок грошей більше наявного у них запасу, то фактична маса грошей в обороті є природною межею їх пропозиції. Тому ніякі стимулюючі заходи, наприклад, підвищення відсотка, не можуть збільшити пропозицію грошей понад цю межу. Якщо ж виникає потреба збільшити пропозицію понад даної кордону (може статися при зростанні сукупного попиту на гроші), то це досягається тільки додатковою емісією грошей. Відповідно, грошова емісія означає підвищення пропозиції грошей на грошовому ринку, а вилучення грошей з обігу веде до скорочення їх пропозиції.

Фактично під грошовою пропозицією повинно розумітися загальна кількість грошей в економіці, яке з'являється в результаті сукупної емісійної діяльності банківської системи. Тому пропозиція грошей є їх номінальна кількість в обігу, яке формується на основі діяльності центрального банку та банківської системи в цілому. Даний процес пов'язаний з емісією грошей центральним банком і їх подальшої мультиплікацією допомогою грошового мультиплікатора. При цьому грошова пропозиція складається з двох частин, що включають в себе, по-перше, первинне грошову пропозицію або «гроші підвищеної потужності» (грошова база), яке визначається центральним банком, по-друге, сукупна грошова пропозиція, яке визначається сукупністю багатьох факторів і формується в Під час депозитно-кредитної діяльності банківської системи. Грошову базу іноді називають «зовнішніми грошима», а різницю між сукупним ДП і грошовою базою - «внутрішніми». Цей поділ означає, що грошова база формується внаслідок діяльності центрального банку і залежить переважно від екзогенних (по відношенню до економіки) факторів. У той же час внутрішні гроші є ендогенними, оскільки вони виникають в процесі взаємодії банківського та фінансового секторів економіки.

Однак грошова база є лише однією зі складових грошової пропозиції, в той час як друга його частина представлена ??безготівковими грошима в комерційних банках, які формуються в процесі мультипликативной діяльності банківської системи. В даному випадку за аналогією з механізмом формування грошової бази гроші також виникають на основі зобов'язань. Для того щоб мультиплікативний процес розгортався, необхідно, щоб, по-перше, суб'єкти економіки мали рахунки в банках (представляють собою зобов'язання банківської системи перед економікою), по-друге, банки повертали гроші в грошовий обіг (зобов'язання нефінансового сектора або держави). Відповідно до стандартної теорією грошова база є основою формування сукупного грошового пропозиції. Однак збільшення кредитної експансії банків також може (за певних умов) впливати на грошову базу. Зокрема, це відбувається тоді, коли центральний банк проводить заходи з підтримки знижується ліквідності банківської системи.



Попередня   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   Наступна

МІНСЬК БДЕУ 2008 | анотація | Основні методологічні підходи до вибору концепції грошово-кредитної політики | Цілі грошово-кредитної політики, їх економічне значення на сучасному етапі | Цілі грошово-кредитної політики | Грошово-кредитне регулювання як засіб реалізації грошово-кредитної політики | Трансмісійний механізм грошово-кредитного регулювання | Грошово-кредитне регулювання і проблеми грошової емісії | Грошовий мультиплікатор і коефіцієнт монетизації економіки | Загальна характеристика методів грошово-кредитного регулювання |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати