загрузка...
загрузка...
На головну

Грошово-кредитне регулювання як засіб реалізації грошово-кредитної політики

  1. D) під "розповсюдженням серед публіки" будь-який акт, за допомогою якого копії безпосередньо або побічно пропонуються публіці взагалі або будь-якій її частині ".
  2. II. Національний інтерес як головний принцип зовнішньої політики в Новий час
  3. IV. Основні напрямки реалізації Національної стратегії протидії корупції
  4. V. Механізм реалізації Національної стратегії протидії корупції
  5. VIII. Слово як засіб апперцепції
  6. XYZ-аналіз інтенсивності реалізації товарів
  7. Активний або компенсаторний типи кадрової політики.

Грошово-кредитна політика реалізується шляхом проведення грошово-кредитного регулювання - Сукупності заходів центрального банку, спрямованих на досягнення цілей грошово-кредитної політики.

Залежно від обрання тих чи інших економічних пріоритетів (типу грошово-кредитної політики) виділяють три види грошово-кредитного регулювання.

Перший вид - це гнучке регулювання, яке передбачає підтримку на привабливому рівні позичкового відсотка, що визначає інвестиційні рішення господарюючих суб'єктів. Реалізація цього варіанту грошово-кредитного регулювання при зростанні попиту на гроші приведе до відповідному коригуванню обсягу грошової маси в обігу, залишаючи норму відсотка незмінною (рис 1.2).

Малюнок 1.2 Гнучке грошово-кредитне регулювання

Другий - жорстке регулювання, що припускає збереження незмінним обсягу грошової маси. У цьому випадку будь-яка зміна попиту на гроші буде впливати на величину позичкового відсотка, залишаючи фіксованою грошову масу (рис. 1.3).

Малюнок 1.3 Жорстке грошово-кредитне регулювання

Однак на практиці центральний банк не може підтримувати пропозицію грошей в економіці на незмінному рівні, так як повністю його не контролює (з певною часткою умовності можна говорити лише про стабільні темпи приросту грошової маси в обігу). Тому найчастіше центральний банк використовує третій варіант - проміжне регулювання, Коли коригується і грошова маса, і рівень відсотка, що дає центральному банку можливість вибору ступеня свого впливу на грошовий ринок відповідно зі складними економічними умовами (рис. 1.4).

Малюнок 1.4 Проміжне грошово-кредитне регулювання

Однак в цілому ефективність застосування різних видів грошово-кредитного регулювання визначається тим, якою мірою дестабілізація грошового обігу викликана саме грошовими, а не загальноекономічними і політичними факторами.

Проведення грошово-кредитного регулювання передбачає формування відповідної системи грошово-кредитного (монетарного) регулювання, що забезпечує виконання як стратегічних, так і тактичних завдань у сфері регулювання грошового обороту та забезпечення кредитного супроводу відтворювального процесу.

Вищевідзначені система складається з ряду елементів, основними з яких є принципи проведення грошово-кредитного регулювання, суб'єкти, що реалізують монетарне регулювання, об'єкти регулювання, методи та інструменти центрального банку, які використовуються для досягнення цілей грошово-кредитної політики, механізм грошово-кредитного регулювання.

Принципи проведення грошово-кредитного регулювання є набором правил, дотримання яких робить монетарну систему стійкою до зовнішніх і внутрішніх шоків.

Принципи грошово-кредитного регулювання можуть бути як загальними, для країн з ринковою економікою, так і специфічними, що відображають національні особливості моделі господарювання.

1. Принцип незалежності центрального банку від виконавчої влади і підзвітності його органам законодавчої влади. Це передбачає:

- Політичну незалежність - вищі органи центрального банку визначаються законодавчою владою і не залежать від рішень виконавчої влади;

- Інституційну незалежність - законодавче закріплення за центральним банком виняткового права вироблення і здійснення грошово-кредитної політики;

- Матеріальну незалежність - здійснення діяльності за рахунок власних доходів.

2. Принцип транспарентності (прозорості) грошово-кредитної політики для суб'єктів ринку - Передбачає постійне інформування громадськості про цілі, інструментах монетарної політики, публікацію статистики, звітів і т.д., для того, щоб політика центрального банку була зрозуміла суспільству. Це необхідно для мінімізації шокових (інфляційних, девальваційних) очікувань суб'єктів ринку.

3. Принцип безумовності грошово-кредитної політики, Тобто безумовне виконання центральним банком офіційно прийнятих зобов'язань. Дотримання цього принципу також забезпечує центральному банку можливість регулювання шокових очікувань суб'єктів національної економіки.

4. Принцип централізованого управління системою грошово-кредитного регулювання означає, що:

- Діяльність всієї системи управляється з єдиного центру - центрального банку;

- Всі суб'єкти системи в рамках даної територіальної одиниці керуються єдиної грошово-кредитною політикою.

5. Принцип визначення завдань грошово-кредитного регулювання повинен виходити з ієрархії цілей грошово-кредитної політики і враховувати:

- Специфіку економіки держави та особливості етапу розвитку;

- Орієнтацію на досягнення довгострокового макроекономічного ефекту.

6. Єдність і взаємодоповнюваність грошово-кредитного регулювання іншими складовими державного регулювання відтворювального процесу (податкових, бюджетних регулюванням та ін.)

Суб'єктів грошово-кредитного регулювання можна розглядати в двох аспектах: в широкому і вузькому сенсі слова. У широкому сенсі до них відносять всіх суб'єктів, що використовують національні гроші для розрахунків, платежів та ін. І залежать від регулюючих дій держави у монетарній сфері. У вузькому сенсі - це органи грошово-кредитного регулювання (центральні банки, які здійснюють грошово-кредитне регулювання; інші законодавчі і виконавчі органи, які можуть видавати нормативні акти, що впливають на ситуацію в грошово-кредитній сфері), а також система банків і небанківських кредитно- фінансових організацій, на практиці реалізують рішення органів грошово-кредитного регулювання.

об'єктами ДКР називаються конкретні показники грошового обороту, що змінюються під впливом монетарного впливу центрального банку. Це можуть бути обсяг і структура грошової маси, готівково-грошовий обіг, грошова база, рівень і структура процентних ставок, швидкість обороту грошей, коефіцієнт монетизації економіки, грошовий мультиплікатор, кредитні вкладення і т.д.

Методи і інструменти центрального банку, які використовуються для досягнення цілей грошово-кредитної політики, Є також одним з найважливіших елементів системи, оскільки саме їх використання дозволяє реалізовувати ту чи іншу грошово-кредитну політику держави. При цьому методи являють собою набір інструментів ДКР, об'єднаних будь-яким загальним ознакою (наприклад, характер використовуваних інструментів: економічні та адміністративні і т.д.)

Механізм грошово-кредитного регулювання характеризує умови і порядок використання монетарних методів та інструментів, а також організацію діяльності центральних банків в даній сфері (регламентується нормативними документами центрального банку).

Таким чином, в найзагальнішому сенсі грошово-кредитне регулювання є одним з найважливіших напрямків державного регулювання економіки. У свою чергу, системне уявлення монетарного регулювання з виділенням вищевідзначених елементів дозволяє більш повно зрозуміти його сутність і місце в розвитку національної економіки.

Центральний банк в системі грошово-кредитного регулювання. Незалежно від складу монетарних органів особливе місце в кредитно-банківській системі сучасних країн займає центральний банк. Він є її головною ланкою, що забезпечує проведення грошово-кредитної політики, а також виконує інші найважливіші державні функції.

У всіх країнах, що мають банківські системи, центральні банки мають ряд спільних рис, що характеризують їх статус головного банку країни:

1. є емісійним центром, що здійснює випуск в обіг готівки і регулюючим безготівкову емісію грошових зобов'язань комерційних банків;

2. володіють абсолютною ліквідністю на ринку національної валюти, (тому що будучи емісійним центром, центральний банк апріорі не може стати банкрутом за зобов'язаннями в національній валюті). Це дозволяє центральному банку виступати в ролі «кредитора останньої інстанції» для банків (тобто при необхідності надавати їм кредити з метою недопущення системної банківської кризи);

3. мають схожі цілі діяльності, що забезпечують реалізацію загальнодержавних інтересів: забезпечення стабільності грошового обігу, банківської та платіжної систем, надійності та стабільності національних грошей. На відміну від комерційних банків отримання прибутку не є основною метою діяльності центрального банку.

4. мають функції, докорінно відрізняються від функцій комерційних банків і дозволяють центральним банкам досягати поставлених цілей.

Виділимо основні функції центрального банку, що забезпечують проведення грошово-кредитного регулювання.

Розробка і реалізація грошово-кредитної політики. Здійснення даної функції включає в себе:

- Визначення напрямків розвитку грошово-кредитної сфери, що сприяють досягненню стійких темпів економічного зростання в країні;

- Вибір системи методів та інструментів грошово-кредитної політики;

- Проведення аналітичних та статистичних досліджень з проблем підвищення ефективності грошово-кредитного регулювання.

Функція монопольного регулювання грошової емісії включає в себе як функцію монопольної емісії готівки (емісійно-касове регулювання), так і регулювання безготівкової емісії банків другого рівня (цю частину емісійної функції центральний банк виконує в рамках регулювання ліквідності банківської системи, стабілізації національної грошової одиниці або кредитування уряду).

Особливо підкреслимо, що центральний банк має монопольне право тільки на емісію готівки. Що ж стосується безготівкової емісії, то центральний банк може її лише регулювати, «посилюючи» або «пом'якшуючи» умови депозитно-позичкової емісії комерційних банків.

Нагадаємо також, що забезпеченням готівки (банкнот) є активи центрального банку (золотовалютні резерви, державні цінні папери та інші активи). Забезпеченням безготівкової емісії є активи комерційних банків. В результаті забезпеченням всієї офіційної грошової маси, що обертається в економіці, є активи банківської системи в цілому (центрального банку і комерційних банків).

Наступною функцією, що забезпечує ефективність грошово-кредитного регулювання, є функція «банку банків ». Це означає, що, з одного боку, центральний банк виконує щодо комерційних банків основні банківські операції (розрахункові, кредитні, депозитні). З іншого боку, центральний банк не тільки зберігає вільні резерви банків, а й виступає в ролі «кредитора останньої інстанції», тобто надає їм кредити в рамках своєї емісійної діяльності. Причому значимість цього аспекту істотно зростає в періоди нестабільності фінансового ринку, коли висока ймовірність масового відтоку депозитів і виникнення системної банківської кризи. Враховуючи ж, що центральний банк володіє абсолютною ліквідністю на ринку національної валюти, ця властивість і визначає його роль «кредитора останньої інстанції».

Крім цього, центральний банк, як правило, виконує і розрахункові функції - тобто є центром платіжної системи, організовуючи і координуючи розрахунки, як на національному, так і на міжнародному рівні. Таким чином, виконуючи функцію «банку банків» центральний банк в рамках поточних завдань грошово-кредитного регулювання забезпечує надійність і стабільність банківської і платіжної систем.

Функція банкіра і фінансового агента уряду також є найстарішою функцією центрального банку. Тут центральний банк виступає як касир та банкір уряду, а також забезпечує ефективне управління його активами (розміщення і погашення державних цінних паперів).

У той же час, використовуючи функцію фінансового агента уряду, центральний банк активно використовує операції з державними цінними паперами в якості інструменту для проведення грошово-кредитного регулювання.

Функція пруденційного регулювання діяльності комерційних банків. Характер реалізації даної функції в різних країнах істотно відрізняються один від одного, проте всюди основною метою є захист інтересів кредиторів і вкладників національної банківської системи. У той же час пруденційного регулювання істотно впливає і на динаміку грошової пропозиції в економіці.

Функція валютного регулювання. Її значимість в рамках грошово-кредитного регулювання визначається рівнем розвитку економіки, а також станом валютно-економічного становища країни. Так, в перехідних країнах з нестійким платіжним балансом, валютного регулювання підлягає досить широке коло зовнішньоекономічних операцій (що пов'язано з необхідністю контролю за витрачанням іноземної валюти). Крім цього, важливість даної функції істотно зростає при використанні центральними банками цих країн монетарного режиму таргетування обмінного курсу національної грошової одиниці.

На відміну від цього, в розвинених країнах, що використовують режим інфляційного таргетування, значимість функції валютного регулювання з цієї причини істотно нижче (тому що стратегічним в цих країнах є напрямок на лібералізацію валютного регулювання і контролю).

Функція управління золотовалютними резервами передбачає формування центральним банком резервних активів (тобто гарантийно-страхового фонду в міжнародних розрахунках). Сьогодні золотовалютні резерви найчастіше не є основою емісійних операцій центрального банку. Проте, дана функція значима в реалізації грошово-кредитного регулювання для цілей покриття дефіциту платіжного балансу, підтримки курсу національної валюти та ін.

В останні роки одним з гостро дискусійних є питання про транспарентності центрального банкув сфері грошово-кредитного регулювання.

Це обумовлено, по-перше, зростання незалежністю центральних банків і, відповідно, збільшилися вимогами до підзвітності грошової влади; по-друге, загостренням проблеми очікувань економічних агентів, особливо актуальною для країн з перехідною економікою.

Невизначеність динаміки очікувань часто перешкоджають проведенню ефективного грошово-кредитного регулювання. У свою чергу, очікування економічних агентів можуть сприяти більш ефективній політиці центрального банку: в разі, коли учасники ринку розуміють цілі грошово-кредитної політики, а також стратегію і тактику грошової влади, їх очікування будуть сприяти успішному виконанню центральним банком поставлених завдань. Так, наприклад, знаючи про середньострокову загрозу інфляції, учасники ринку будуть очікувати збільшення ставки рефінансування в номінальному вираженні. В результаті коротко- і середньострокові ринкові ставки виростуть, надаючи РЕСТРИКТИВНА вплив на економіку. В результаті посилення грошово-кредитної політики з боку центрального банку може не знадобитися - раціональні ринкові очікування економічних агентів автоматично скорегують ситуацію. Однак для того, щоб подібний саморегулюючий механізм працював в позитивному напрямку, необхідна інформаційна відкритість, прозорість грошово-кредитного регулювання і довіру суб'єктів ринку до влади.

Під інформаційною відкритістю (транспарентністю) розуміють оперативне оприлюднення всієї інформації (позитивної або негативної), яка впливає на прийняття рішень центральним банком, а також розкриття внутрішнього процесу прийняття рішень, тобто пояснення того, яким чином ця інформація використовується центральним банком в ході прийняття рішень в сфері грошово-кредитного регулювання. Сьогодні виділяють кілька видів відкритості в сфері грошово-кредитної політики:

- Відкритість цілей економічної політики (політична відкритість);

- Розкриття інформації про економічні даних, моделях і прогнозах (економічна відкритість);

- Інформація про стратегію і тактику грошово-кредитної політики, механізм прийняття рішень (процедурна відкритість);

- Відкритість інформації про втручання центрального банку на грошовому ринку і помилки регулювання (ринкова відкритість).

Взаємозв'язок видів відкритості в сфері грошово-кредитної політики представлена ??на малюнку 1.5.

Малюнок 1.5 Концепція відкритості грошово-кредитної політики

Виділяють наступні економічні вигоди інформаційної відкритості центрального банку: зниження невизначеності та асиметрії інформації, зменшення інфляційних очікувань, поліпшення репутації центрального банку.

У той же час доводи проти транспарентності у сфері грошово-кредитного регулювання зазвичай з'являються тоді, коли в якості кінцевої мети грошово-кредитної політики вибирається економічне зростання, а не стабільність цін. Це визначає наявність стимулів у центрального банку створювати «несподівану» інфляцію, за допомогою якої можна буде прискорити економічне зростання.

Незважаючи на те, що в даний час немає єдиної думки з приводу відкритості монетарної політики, центральні банки розвинених країн зробили вибір на користь транспарентності.



Попередня   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   Наступна

МІНСЬК БДЕУ 2008 | анотація | Основні методологічні підходи до вибору концепції грошово-кредитної політики | Цілі грошово-кредитної політики, їх економічне значення на сучасному етапі | Грошова маса та грошова база | Попит і пропозиція грошей, їх вплив на швидкість грошового обігу | Механізм регулювання швидкості грошового обігу | Грошово-кредитне регулювання і проблеми грошової емісії | Грошовий мультиплікатор і коефіцієнт монетизації економіки | Загальна характеристика методів грошово-кредитного регулювання |

загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати