загрузка...
загрузка...
На головну

Інвестиції, напрямки, джерело. Валові та чисті інвестиції

  1. У нормі набряклості вік немає, склери чисті, кон'юнктиви рожеві.
  2. Валові загальні витрати
  3. Питання 117. Інвестиції в об'єкти капітального будівництва
  4. Вторинний ринок і інвестиції у форфейтинговие активи
  5. Держбюджет, заощадження та інвестиції. ефект витіснення
  6. Довгострокові інвестиції: поняття, класифікація та основні завдання бухгалтерського обліку
  7. інвестиції

інвестиціїце заощадження, які використовуються на довгострокові вкладення державними і приватними капіталом, а так і за її межами з метою отримання прибутку.

напрямки: нове будівництво, технічне переозброєння, реконструкція і розширення діючих підприємств, доп закупівлі сировини і матеріалів

джерела: Власні джерела інвестицій це всі активи компанії, що є її власністю і які беруть участь в її інвестиційної діяльності. (Чистий прибуток організації, статутний капітал, амортизаційні відрахування) Внутрішні джерела інвестицій це власні кошти організації, як фінансові, так і інші, що використовуються для фінансування і вкладення у власне виробництво. Також нерухоме майно, транспорт, матеріали, квалифицир раб сіла.Внешніе джерела інвестицій, це і залучені кошти від приватних інвесторів, шляхом випуску цінних паперів організації, це і позикові кошти, спрямовані на розвиток виробництва. (Іноземні кредити)валові Інвестиції - Витрати на заміщення старого обладнання (АМОРТИЗАЦІЮ) + приріст інвестицій на розширення виробництва.чисті інвестиції- Валові інвестиції за вирахуванням суми амортизації основного капітала.Еслі чисті інвестиції складають позитивну величину, то економіка развівается.Еслі чисті інвестиції складають нульову величину (валові витрати і амортизація рівні), то економіка перебуває в стані статікі.Еслі чисті інвестиції складають негативну величину (валові витрати менше амортизації), то це свідчить про дедалі нижчій ділової активності.

24. Інвестиції і заощадження: загальне, відмінності, протиріччя.

Важливою складовою сукупного попиту є інвестиції. Під інвестиціями розуміються витрати підприємств, спрямовані на розширення виробництва, підвищення якості продукції. Інвестиції - це довгострокові вкладення державного або приватного капіталу в різні галузі як всередині країни, так і за її межами з метою отримання прибутку.

Джерелом інвестицій є заощадження. Проблема полягає в тому, що заощадження здійснюються одними господарюючими агентами, а інвестиції можуть здійснюватися зовсім іншими групами осіб або господарюючими суб'єктами. Джерелом інвестицій є і накопичення підприємств. Тут «зберігач» і «інвестор» збігаються. Однак роль заощаджень домашніх господарств дуже значна, і розбіжність процесів заощаджень і інвестування може приводити економіку в стан нерівноваги.

Напрями інвестицій:

- Будівництво нових виробничих будівель і споруд;

- Закупівлі нового обладнання, техніки і технології;

- Додаткові закупівлі сировини і матеріалів;

- Будівництво житла та об'єктів соціального призначення.

Відповідно до цих напрямів розрізняють:

- інвестиції в основний капітал;

- Інвестиції в товарно-матеріальні запаси;

- Інвестиції в людський капітал.

Розрізняють також валові, чисті, автономні і індуковані інвестиції.

Валові інвестиції - це витрати на заміщення старого обладнання (амортизація) + приріст інвестицій на розширення виробництва.

Чисті інвестиції - це валові інвестиції за вирахуванням суми амортизації основного капіталу.

Якщо чисті інвестиції складають позитивну величину, то економіка розвивається.

Якщо чисті інвестиції складають нульову величину (валові інвестиції і амортизація рівні), то економіка перебуває в стані статики.

Якщо чисті інвестиції складають негативну величину (валові витрати менше амортизації), то це свідчить про дедалі нижчій ділової активності.

Автономним інвестиції - це інвестиції, обумовлені нововведеннями, викликаними НТП. Вони не пов'язані з ростом національного доходу. Найчастіше вони самі стають причиною зростання НД.

Індуковані інвестиції - це інвестиції, спрямовані на утворення нових виробничих потужностей, причиною створення яких є збільшення попиту на матеріальні блага і послуги.

Цей вид інвестицій необхідний за умови, якщо підвищений попит на продукцію не задовольняється за рахунок збільшення інтенсивності експлуатації наявного обладнання. Потреби в інвестиціях виступають у вигляді інвестиційного попиту.

Інвестиційний попит - це попит підприємців на засоби виробництва для відновлення зношеного капіталу, а також для його збільшення.

До факторів, що визначають інвестиційний попит, належать:

- Очікування норми прибутку;

- Ставка банківського відсотка.

Залежність тут наступна: якщо очікувана норма прибутку висока, то інвестиції будуть рости. Ставка відсотка - це ціна, яку фірма повинна заплатити, щоб зайняти грошовий капітал.

Якщо очікувана норма прибутку (наприклад, 10%) перевищує ставку відсотка (скажімо, 7%), то інвестування буде прибутковим, і навпаки.

Процес інвестування залежить від багатьох факторів. По-перше, він залежить від очікуваної норми прибутку.

По-друге, інвестор при прийнятті рішень завжди враховує альтернативні можливості, і вирішальним тут буде рівень процентної ставки.

По-третє, інвестиції залежать від рівня оподаткування. Занадто високий рівень оподаткування не стимулює інвестиції.

По-четверте, інвестиційний процес реагує на темпи інфляції. В умовах інфляції, коли витрати становлять значну невизначеність, процеси реального інвестування стають непривабливими.

Споживання становить життєву основу існування суспільства. Рівень споживання залежить від багатьох складових, але перш за все від доходів сім'ї. Головний фактор, що визначає споживання - особистий наявний дохід, який ділиться на споживання і заощадження. Отже, крім доходу на споживання впливають і податки, зростання цін, зростання відрахувань на соціальне страхування, схильність до заощадження.

Заощадження можна визначити як ту частину доходу, яка не йде на споживання. Разом споживання і заощадження становлять в сукупності наявний дохід населення, тобто дохід після сплати податків.

Між споживанням і заощадженнями існують якісні відмінності. Споживання орієнтоване на задоволення поточних потреб або потреб населення, а заощадження - на те, щоб за рахунок скорочення поточного споживання збільшити споживання в майбутньому.

Від рівня доходу населення залежить і рівень його заощаджень. Зі збільшенням доходу заощадження зростають, із зменшенням - падають.

25. Відмінності класичної та кейнсіанської моделей рівноваги інвестиція і заощаджень.

Класична і кейнсіанська моделі рівноваги інвестицій та заощадження

У макроекономіці є два підходи, дві школи, два напрямки в трактуванні макроекономічних процесів і явищ: класичний і кейнсіанський (а в сучасних умовах відповідно неокласичний і неокейнсіанській) і тому існують дві макроекономічні моделі, що відрізняються один від одного системою передумов, рівнянь моделі, теоретичних висновків і практичних рекомендацій.

У класичній (і неокласичної) моделі економічної рівноваги розглядається, перш за все, взаємозв'язок заощаджень та інвестицій на макрорівні. Приріст доходів стимулює збільшення заощаджень; перетворення заощаджень в інвестиції збільшує обсяги виробництва і зайнятості. У підсумку знову зростають доходи, а разом з тим і заощадження, і інвестиції. Відповідність між сукупним попитом і сукупною пропозицією забезпечується через гнучкі ціни, механізм вільного ціноутворення. Відповідно до класиків, ціна не тільки регулює розподіл ресурсів, але і забезпечує «розв'язку» нерівноважних (критичних) ситуацій. Відповідно до класичної теорії, на кожному ринку є одна ключова змінна (ціна, відсоток, заробітна плата), що забезпечує равновесность ринку. Рівновага на ринку товарів (через попит і пропозицію інвестицій) визначає норма відсотка. На грошовому ринку як визначальна змінної виступає рівень цін. Відповідність між попитом і пропозицією на ринку праці регулює величина реальної заробітної плати.

Класики не бачили особливої ??проблеми в перетворенні заощаджень домогосподарств в інвестиційні витрати фірм. Державне втручання вони вважали зайвим. Але між відкладеними витратами (заощадженнями) одних і використанням цих коштів іншими може виникнути (і виникає) розрив. Якщо частина доходів відкладається у формі заощаджень, значить вона не споживається. Але щоб споживання росло, заощадження не повинні лежати без руху; вони повинні трансформуватися в інвестиції. Якщо цього не відбувається, то гальмується ріст валового продукту, значить, знижуються доходи, скорочується попит.

Картина взаємодії між заощадженнями та інвестиціями не настільки проста і однозначна. Заощадження порушують макрорівноваги між сукупним попитом і сукупною пропозицією. Розрахунок на механізм конкуренції і гнучкі ціни при певних умовах не спрацьовує.

В результаті, якщо інвестиції більше заощаджень, виникає небезпека інфляції. Якщо ж інвестиції відстають від заощаджень, то гальмується приріст валового продукту. Реальних ринків в класичній моделі три: ринок праці, ринок позикових коштів і ринок товарів.

Малюнок 1. Ринок позикових коштів в класичній моделі.

Нас цікавить ринок позикових коштів - це ринок, на якому «зустрічаються» інвестиції I і заощадження S, і встановлюється рівноважна ставка відсотка R. Попит на позикові кошти пред'являють фірми, використовуючи їх для покупки інвестиційних товарів, а пропозиція кредитних ресурсів здійснюють домогосподарства, надаючи позику свої заощадження. Інвестиції негативно залежать від ставки відсотка, тому що чим вище ціна позикових коштів, тим менше величина інвестиційних витрат фірм, то крива інвестицій має тому негативний нахил. Залежність заощаджень від ставки відсотка позитивна, тому що чим вище ставка відсотка, тим більше дохід, що отримується домогосподарствами від надання в кредит своїх заощаджень. Спочатку рівновагу (інвестиції = заощадженням, тобто I1 = S1) встановлюється при величині ставки відсотка R1. Але якщо заощадження збільшуються (крива заощаджень S1 зсувається вправо до S2), то при колишній ставці відсотка R1 частина заощаджень не буде приносити дохід, що є неможливим у ситуації, якщо все економічні агенти поводиться раціонально. Зберігачі (домогосподарства) віддадуть перевагу отримувати дохід на всі свої заощадження, нехай навіть за нижчою ставкою відсотка. Нова рівноважна ставка відсотка встановиться на рівні R2, при якій всі кредитні кошти будуть використовуватися повністю, так як при цій більш низькою ставкою відсотка інвестори візьмуть більше кредитів, і величина інвестицій збільшиться до I2, тобто I2 = S2. Рівновага встановлено, причому на рівні повної зайнятості ресурсів.

Рівновага встановилася також і на товарному ринку, і на ринку праці, і не тільки на кожному з ринків, але сталося і взаємне урівноваження всіх ринків один з одним, і, отже, в економіці в цілому.

З положень класичної моделі слід, що затяжні кризи в економіці неможливі, а можуть мати місце лише тимчасові диспропорції, які ліквідуються поступово самі собою в результаті дії ринкового механізму - через механізм зміни цін. Але в кінці 1929 року в США вибухнула криза, що охопила провідні країни світу, що тривав до 1933 року і отримав назву Великого краху або Великої депресії. Ця криза показала неспроможність положень і висновків класичної макроекономічної моделі. При цьому неспроможність положень класичної школи - не в тому, що її представники в принципі приходили до неправильних висновків, а в тому, що основні положення класичної моделі розроблялися в ХIX столітті і відображали економічну ситуацію того часу, тобто епохи досконалої конкуренції.

Але ці положення і висновки не відповідали економіці першої третини ХХ століття, характерною рисою якої стала недосконала конкуренція. Основні передумови і висновки класичної школи спростував англійський економіст Джон Мейнард Кейнс (1883-1946), побудувавши власну макроекономічну модель. Знаменитим Кейнса зробив його праця "Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей" (1936), в якому він висунув питання про необхідність державного втручання в економіку з метою виправлення її недоліків.

На перший план Кейнс поставив проблему "ефективного попиту", споживання і накопичення. Він висунув макроекономічний метод дослідження, тобто дослідження залежностей і пропорцій між макроекономічними величинами - національним доходом, заощадженнями і накопиченнями.

Малюнок 2. Інвестиції і заощадження в кейнсіанської моделі.

Ставка відсотка, на думку Кейнса, формується не на ринку позикових коштів в результаті співвідношення інвестицій і заощаджень, а на грошовому ринку - за співвідношенням попиту на гроші і пропозиції грошей. Тому грошовий ринок стає повноцінним макроекономічним ринком, зміна ситуації на якому впливає на зміну ситуації на товарному ринку. Кейнс обгрунтовував це положення тим, що при одному і тому ж рівні ставки відсотка фактичні інвестиції та заощадження можуть бути не рівні, оскільки інвестиції і заощадження робляться різними економічними агентами, які мають різні цілі і мотиви економічної поведінки. Інвестиції виробляють фірми, а заощадження роблять домогосподарства. Основним фактором, що визначає величину інвестиційних витрат, на думку Кейнса, є не рівень ставки відсотка, а очікувана внутрішня норма віддачі від інвестицій, то, що Кейнс називав граничною ефективністю капіталу. Інвестор приймає інвестиційне рішення, порівнюючи величину граничної ефективності капіталу, яка, на думку Кейнса, є суб'єктивною оцінкою інвестора (по суті мова йде про очікувану внутрішньої нормі віддачі від інвестицій), зі ставкою відсотка. Якщо перша величина перевищує другу, то інвестор буде фінансувати інвестиційний проект, незалежно від абсолютної величини ставки відсотка. (Так, якщо оцінка граничної ефективності капіталу інвестором дорівнює 100%, то кредит буде взятий і за ставкою відсотка, що дорівнює 90%, а якщо ця оцінка становить 9%, то він не візьме кредит і за ставкою в 10%). А чинником, що визначає величину заощаджень, є теж ставка відсотка, а величина наявного доходу (Згадаймо, що РД = С + S). Якщо наявний дохід людини невеликий, і його ледве вистачає на поточні витрати (С), то робити заощадження навіть за дуже високої ставки відсотка людина не зможе. (Щоб зберігати, потрібно щонайменше мати, що зберігати). Тому Кейнс вважав, що заощадження не залежать від ставки відсотка і навіть відзначав, що між заощадженнями і ставкою відсотка може існувати зворотна залежність, якщо людина хоче накопичити фіксовану суму протягом певного періоду часу. Так, якщо людина хоче забезпечити до пенсії суму в 10 тис.дол., Він при ставці відсотка 10% повинен щорічно відкладати 10 тис.дол., А при ставці відсотка 20% - тільки 5 тис.дол.

Оскільки заощадження залежать від ставки відсотка, то їх графік являє собою вертикальну криву, а інвестиції слабо залежать від ставки відсотка, тому можуть бути зображені кривої, що має невеликий негативний нахил. Якщо заощадження збільшуються до S1, то рівноважну ставку відсотка визначити неможливо, так як крива інвестицій I і нова крива заощаджень S2 не мають точки перетину в першому квадраті. Значить, рівноважну ставку відсотка (Rе) слід шукати на іншому, а саме - на грошовому ринку (по співвідношенню попиту на гроші і пропозиції грошей).

Кейнс стверджував, що зі збільшенням зайнятості зростає національний дохід і, отже, збільшується споживання. Але споживання зростає повільніше, ніж доходи, так як у міру зростання доходів у людей посилюється прагнення до заощаджень "Основний психологічний закон, - пише Кейнс, - полягає в тому, що люди схильні, як правило, збільшувати своє споживання з ростом доходу, але не в тій мірі в якій росте дохід ". Останнє виражається в зменшенні ефективного (дійсно висунутого, а не потенційно можливого) попиту, а попит впливає на розміри виробництва і рівень зайнятості.

26. Проблеми рівноваги інвестицій та заощаджень. модель IS

Модель «IS» ( «інвестиції-заощадження»)

Взаємозв'язок заощаджень, інвестицій, рівня відсотка і рівня доходу можна графічно представити таким чином: (рис. 18.12).

На цьому графіку представлена ??модель «IS», т. Е. «Investment-saving» ( «інвестиції-заощадження»).

Що ж ілюструють ці криві? 1 Модель «IS» дозволяє показати одночасно зв'язку між чотирма змінними: заощадженнями, інвестиціями, відсотком і національним доходом. За допомогою цієї моделі можна зрозуміти умови рівноваги на реальному ринку, т. Е. Ринку товарів і послуг. Адже рівність I і S і є умова цієї рівноваги.

1 Ми припускаємо, що функції заощаджень та інвестицій мають лінійний вигляд, тому графіки заощаджень та інвестицій, також як і графік IS, представлені як прямі лінії. Однак ми будемо традиційно використовувати термін «крива», враховуючи, що лінійні функції заощаджень, інвестицій та ін. Можуть бути представлені як окремий випадок нелінійних.

Мал. 18.12. Модель «IS» «інвестиції-заощадження» Аналіз почнемо з IV квадранта. Тут зображена відома нам обернено пропорційна залежність між інвестиціями і реальною ставкою відсотка. Чим вище r, тим нижче I. У даному випадку рівню r0 відповідають інвестиції в розмірі I0. Далі звертаємося до III квадранта. Бісектриса, яка виходить із початку осей координат III квадранта, є не що інше, як відображення рівності, про який неодноразово говорилося, т. Е. I = S. Вона допомагає нам знайти таке значення заощаджень, що дорівнює інвестиціям: I0 = S0. Потім досліджуємо II квадрант. Представлена ??тут крива - це вже відомий нам графік заощаджень, адже S залежить від реального доходу (Y). Рівню S () відповідає обсяг реального доходу Yo. І, нарешті, в I квадраті можна, знаючи рівень r0 і Yo, знайти точку IS0.

Якщо норма відсотка підвищиться, то відбудуться такі зміни (знову досліджуємо IV, III, II і I квадранти): підвищення процентної ставки від рівня r0 до r1 призведе до зменшення інвестицій, т. Е. До рівня I1. Цьому відповідає дійсності та менші заощадження S1 утворилися при меншому обсязі доходу К,. Отже, тепер можна знайти точку IS1 Через точки IS0 і IS1 можна провести криву IS.

Отже, крива IS показує різні поєднання між ставкою відсотка і національним доходом при рівновазі між заощадженнями та інвестиціями. Це - не функціональна залежність, в тому сенсі, що дохід (Y) не є аргументом, а процентна ставка (r) - функцією. Важливо зрозуміти, що будь-яка точка на кривій IS відображає рівноважний рівень заощаджень та інвестицій (збалансований ринок благ) при різних поєднаннях доходу і ставки відсотка. Це природно, тому що умовою рівноваги на реальному ринку (ринку благ) є рівність I = S.

Побудова кривої IS має велике значення для розуміння проблем макроекономічної рівноваги.

27. Визначення рівноважного рівня національного доходу на основі доходів і витрат Модель «Національний дохід - Сукупні витрати». Кейнсіанський хрест.

Великий інтерес представляє кейнсіанська модель "національний дохід - сукупні витрати". Ця модель (рис. 8) отримала назву "кейнсіанського хреста" (за аналогією з "маршалліанскім хрестом"). При її аналізі Кейнс виходив з того, що слід враховувати як особисте споживання (С), так і продуктивне ( "інвестиції - I).

Мал. 8. "Кейнсіанський хрест"

Якщо суспільство, міркує Д.Кейнс, не очікує хороших перспектив у розвитку економіки, то підприємці не будуть розширювати виробництво, а заощадження будуть прагнути до нуля. Для пожвавлення економіки потрібні інвестиції. Якщо вони з'явилися, то національний дохід зросте від S0 до N, а точка рівноваги переміститься від Е0 до Е (див. Рис. 8). За Кейнсом, саме держава стимулює активність, державні витрати (G) зростають - в цьому випадку рівновага пересунеться від Е до Е1, а виробництво національного доходу також збільшиться (до точки N1). Таке зростання національного доходу буде тривати до рівня повної зайнятості, який досягається при підсумовуванні загальних витрат і доходів від чистого експорту (Е2). Національний дохід до цьому випадку набуде вигляду N2. Державне втручання наближає економіку до стану повної зайнятості (FF).

Таким чином, кейнсіанська рівноважна модель може бути виражена формулою C + I + G + Хn, де С - споживання, I - інвестиції, G- державні витрати, Хn - чистий експорт.

28. Мультиплікатор автономних витрат. Парадокс ощадливості.
 Мультиплікатор автономних витрат - відношення зміни рівноважного ВНП до зміни будь-якого компонента автономних витрат.

m = ?Y / ?A,

де m - мультиплікатор автономних витрат; ?Y - зміна рівноважного ВНП; ?A-зміна автономних витрат, незалежних від динаміки доходу.

Мультиплікатор показує, у скільки разів сумарний приріст (скорочення) сукупного доходу перевершує початковий приріст (скорочення) автономних витрат. Однократна зміна будь-якого компонента автономних витрат породжує багаторазове зміна ВНП.

Якщо автономне споживання збільшується на величину ?Ca, то це збільшує сукупні витрати і дохід (Y) на ту ж величину, що, в свою чергу, викликає вторинний зростання споживання на величину MPC * ?Ca. Далі сукупні витрати і дохід знову зростають на величину MPC * ?Ca і т.д. за схемою кругообігу «доходи-витрати».

?Ca ^ => AD ^ => Y ^ => C ^ => AD ^ => Y ^ => C ^ і т.д.

Сукупний дохід багаторазово реагує на приріст автономних витрат. це означає, що відносно невеликі зміни в величинах можуть викликати значні зміни в рівнях зайнятості та випуску.

Мультиплікатор, таким чином, є фактором економічної стабільності, що підсилює коливання ділової активності, викликані змінами в автономних витратах. Тому одним з основних завдань бюджетно-податкової політики є створення системи вбудованих стабілізаторів економіки, яка дозволила б послабити ефект мультиплікації шляхом відносного зниження величини MPC (граничної схильності до споживання).

Рецесійний розрив - величина, на яку повинен зрости сукупний попит (витрати), щоб підвищити рівноважний ВНП до неінфляційного рівня повної зайнятості.

Якщо фактичний рівноважний обсяг випуску Y0 нижче потенційного Y *, то це означає, що сукупний попит неефективний, тобто сукупні витрати недостатні для забезпечення повної зайнятості ресурсів (хоча рівновага AD = AS досягнуто).

Недостатність надає депресивний вплив на економіку. Щоб подолати рецесійний розрив і забезпечити повну зайнятість ресурсів, необхідно простимулювати сукупний попит і «перемістити» рівновагу з точки А в точку В. При цьому приріст сукупного рівноважного доходу складе:

?Y = величина рецесійного розриву * величина мультиплікатора автономних витрат.

Інфляційний розрив - величина, на яку повинен скоротитися сукупний попит (витрати), щоб знизити рівноважний ВНП до неінфляційного рівня повної зайнятості.

Якщо фактичний рівноважний рівень випуску Y0 більше потенційного Y **, то це означає, що сукупні витрати надлишкові. Надмірність AD викликає в економіці інфляційний бум: рівень цін зростає тому, що ПП не можуть розширювати виробництво адекватно зростаючому попиту (ресурси вичерпані). Подолання інфляційного розриву передбачає стримування сукупного попиту і переміщення рівноваги з точки А в точку С (повна зайнятість ресурсів). При цьому скорочення рівноважного сукупного доходу складе:

?Y = - величина інфляційного розриву * величина мультиплікатора автономних витрат.

парадокс ощадливості (Англ. Paradox of thrift, англ. Paradox of saving) - парадокс в економічній науці, описаний американськими економістами Уодділом Кетчінгсом (англ. Waddill Catchings) і Вільямом Фостером (англ. William Trufant Foster) [1] і досліджений, зокрема Джоном Мейнардом Кейнсом і Фрідріхом фон Хайєк. [2].

Парадокс формулюється так: «Чим більше ми відкладаємо на чорний день, тим швидше він настане». Якщо під час економічного спаду все почнуть економити, то сукупний попит зменшиться, що потягне за собою зменшення зарплат і, як наслідок, зменшення заощаджень. Тобто можна стверджувати, що коли все економлять, то це неминуче повинно привести до зменшення сукупного попиту і уповільнення економічного зростання.



Попередня   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22   23   Наступна

НБ враховується за залишковою вартістю, хоча в російській статистичній практиці до цих пір НБ оцінюється за повною вартістю. | ВНП і «чистий економічний добробут». | Тіньова економіка. | Причини існування тіньової економіки | Сукупний попит і фактори його визначальні. | Сукупна пропозиція та фактори що його визначають. | Кейнсіанська крива сукупної пропозиції. | Класична крива сукупної пропозиції | Зміна в рівновазі. Зсув кривої сукупного попиту. Зсув кривої сукупної пропозиції. | ефект храповика |

загрузка...
© um.co.ua - учбові матеріали та реферати