Головна

Методи оцінки ефективності інноваційного проекту

  1. I. 2.4. Принципи та методи дослідження сучасної психології
  2. I. Аналіз чутливості ПРОЕКТУ
  3. I. Контрольні нормативи для оцінки силової підготовленості студентів вузів
  4. I. Методи перехоплення.
  5. I. Суб'єктивні методи дослідження ендокринної системи.
  6. I. Суб'єктивні методи дослідження кровотворної системи.
  7. I. Суб'єктивні методи дослідження органів жовчовиділення і підшлункової залози.

На передінвестиційній етапі проекту при аналізі його фінансової ефективності та прийнятті інвестиційного рішення важливо оцінити і порівняти прогнозні величини вхідних і вихідних грошових потоків проекту. Іншими словами, на цьому етапі доцільно розглядати проект як «чорний ящик», тобто Не вдаючись у внутрішню структуру проекту і механізм його реалізації, оцінювати і порівнювати вхідні грошові потоки (тобто вартість необхідних ресурсів або витрати, витрати проекту) з вихідними грошовими потоками проекту (тобто вартістю виробленої продукції або вигодами, доходами проекту) .

До експлуатаційної стадії проекту, тобто моменту випуску продукції, проходить певний час (прединвестиционная і інвестиційна стадії). Це означає, що час є одним з факторів (ресурсів) проекту.

Облік фактора часу є одним з найважливіших принципів оцінки ефективності проекту. Цей облік базується на поняттях теорії цінності грошей у часі, згідно з якою одна і та ж грошова сума має різну цінність в часі по відношенню до поточного моменту в силу, наприклад, інфляції, можливості альтернативного використання коштів (наприклад, гроші можна не вкладати в інноваційний проект, а покласти в банк і їх цінність буде змінюватися з плином часу), ризику і невизначеності, пов'язаних з інвестуванням в даний об'єкт, і інших причин.

При прийнятті інвестиційного рішення необхідно вміти порівнювати витрати і вигоди, здійснені в різні періоди часу, тобто зводити майбутні грошові суми на цей момент часу (моменту прийняття інвестиційного рішення - t = 0) шляхом дисконтування.

Приклад техніки дисконтування (операція зворотна нарахуванню складного відсотка):

Нехай сьогодні ми маємо в своєму розпорядженні сумою грошей, яка дорівнює P, яку ми вирішили покласти в банк під ставку відсотка, що дорівнює r. Скільки грошей буде у нас на банківському рахунку через t років?

Формулу для цього розрахунку (формулу нарахування складних відсотків) легко вивести.

Через рік на рахунку буде F(1) = P * (1 + r).

Через 2 роки: F(2) = F(1) * (1 + r) = P * (1 + r) * (1 + r) = P * (1 + r)2 .

Через t років: F(T) = P * (1 + r)t.

З цієї формули нарахування складних відсотків легко вивести формулу дисконтування. Отже, нехай невідомим є P, а F (t) і r - відомі.

тоді:

Таким чином, коефіцієнт дисконтування:

де:

r - ставка дисконтування;

t - рік реалізації проекту, для якого розраховується коефіцієнт дисконтування.

Для розрахунку ставки дисконтування існує кілька способів, але для інноваційних проектів найоптимальнішим є спосіб розрахунку з урахуванням коефіцієнта ризику:

де:

rн - Номінальна ставка по депозитах в банку;

kінф - рівень інфляції;

kр - Коефіцієнт ризику проекту (ризикова премія).

Підсумований дисконтований дохід (Дисконтований потік від операційної діяльності):

Підсумовані дисконтовані капітальні витрати (Дисконтований потік від інвестиційної діяльності):

Існуючі методи оцінки фінансово-економічної ефективності інноваційних проектів можна розділити на наступні основні групи:

- Прості або статичні методи;

- Методи дисконтування (або динамічні).

Прості методи (критерії) оцінки економічної ефективності:

1. Термін окупності (PBP-PaybackPeriod)

Термін окупності-це тривалість періоду часу, за який надходження від діяльності по проекту покриють витрати на реалізацію проекту.

Таблиця 26

Визначення терміну окупності

 рік  Дисконтований потік від операційної діяльності  Дисконтований потік від операційної діяльності наростаючим підсумком
 PVr(T)  PVr(T) + PVr(T + 1)
 (А)    (C)
   (D)  

де:

 - Сума дисконтованого грошового потоку від інвестиційної діяльності;

a - кількість повних років реалізації проекту, в які сумарні надходження від операційної діяльності ще не дозволяють покрити сумарні інвестиції в проект;

c - дисконтований потік від операційної діяльності наростаючим підсумком на рік, в якому сумарні надходження від операційної діяльності ще не дозволяють покрити сумарні інвестиції в проект;

d - надходження дисконтированного потоку від операційної діяльності, яке дозволяє покрити сумарні інвестиції в проект.

Перевагою цього методу є його простота, що дозволяє швидше оцінювати проекти в умовах дефіциту ресурсів.

Основний недолік показника терміну окупності полягає в тому, що він не враховує весь період реалізації інноваційного проекту, а, отже, на нього не впливає вся віддача від вкладень, яка лежить за межами цього терміну. Тому часто цей показник служить не критерієм вибору проекту, а використовується в якості обмеження (термін окупності повинен бути не більше певного періоду).



Попередня   60   61   62   63   64   65   66   67   68   69   70   71   72   73   74   75   Наступна

Джерела і форми фінансування інновацій | Фонд амортизаційних відрахувань | Інноваційна діяльність як об'єкт інвестування | інноваційні ризики | Управління ризиками в інноваційному менеджменті | інноваційні фонди | венчурне фінансування | Завдання по голові | Показники інноваційної діяльності організації | Основні прийоми експертизи інноваційних проектів |

© 2016-2022  um.co.ua - учбові матеріали та реферати